当前市场处于犹豫期而非悲观期,投资者主要关注“该买什么”而非“市场还会跌吗”。市场存在高估值压力,但鉴于流动性充裕(成交量超1万亿)和中美谈判稳步推进等积极因素,认为市场下跌空间有限,应“进攻才是最好的防守”。
积极因素:
- 流动性充裕,成交量大于1万亿;
- 中美谈判稳步推进,短期风险未恶化。
消极因素:
- 核心板块高估值压力;
- 地缘风险冲击,压制风险偏好。
基本面:只能走一步看一步。
观点:
- 短期市场:向下,但压力位在60日、120日线的3330。
- 方向:
- 日频轮动向上,周频轮动向下;
- 持续消灭低估值板块,推荐大盘成长(创业板、通信、电子、新能源、农牧、有色等)补涨;
- 港股面临压力。
- 长期:看多不变,但需忽视短期调整压力。
- AH溢价指数:2020年后未曾失效,短期或无法靠流动性环境改变溢价中枢。
- 港股上涨逻辑:前期刺激流动性环境或转变,核心在于香港汇率的相对稳定。
风险提示:历史经验不代表未来,海外风险超预期。