原油成品油早报

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核心观点与关键数据

一、日度新闻

• 地缘政治风险加剧：德国、法国、英国准备与伊朗就核计划举行会谈；也门胡塞武装袭击以色列；特朗普警告伊朗若发动攻击将遭受前所未有打击，但可促成伊以协议。
• 伊朗核计划动态：伊朗将不再提前通知国际原子能机构关于核活动。
• 以伊冲突升级：以色列对伊朗发动大规模行动，预计持续数周并获美国默许；专家认为美军事介入可能致中东局势质变。

二、区域基本面

• 美国原油库存：6月6日当周减少364.4万桶至4.32亿桶，俄克拉荷马州库欣库存减少40.3万桶；SPR库存增加23.7万桶至4.021亿桶。
• 美国原油产量：增加2万桶至1342.8万桶/日，石油钻井数减少3至439口，压裂井数减少4至182。
• 美国油品库存：汽油库存累库150.4万桶，主营开工率上升，山东地炼开工率下降；中国汽柴油产量均涨，汽柴油累库。
• 炼厂利润：主营综合利润环比反弹，地炼综合利润环比回暖。

三、周度观点

• 油价大幅上涨：上周四特朗普对伊核协议信心减弱，地缘风险骤增，周五以色列对伊朗发动袭击，周五创多年单日最大涨幅，日内振幅放大。
• 风险溢价交易：伊朗威胁封锁霍尔木兹海峡，油价上行风险较大；以色列未提出停止袭击条件，伊朗加入反击。
• 基本面分析：全球油品库存走平，美国商业库存去化，成品油累库，全球炼厂利润下滑，国内主营开工提升。
• 月差格局：三市原油月差继续飙升，维持WTI>Brent>Dubai格局。
• 利多因素：国内开工启动，储备回补预期。
• 利空因素：美国汽油需求短期乏力，基本面对价格支持力度弱于2022年俄乌冲突，沙特等国等待增产，非OPEC仍有投放预期。
• 结论：绝对价格未来两周波动明显加大，注意风险。