雷迪克收购誊展精密交流

雷迪克收购誊展精密交流纪要 1、雷迪克公司整体情况 （1）汽车主业：雷迪克2002年成立，主要从事汽车零部件业务，涵盖发动机、变速箱、底盘等核心部位的轴承。 ①目前客户结构包括售后和主机两部分，2024年前后装比例为35:65，2025年预计后装营收增幅约40%，前端增幅将翻一番，后端增量约20%，总量在2025年将比去年增长40%以上，前后装比重将达到4.5:5.5。 ②公司是市场上少数前后装同步发展且获得较多主机定点的上市公司。前端业务有利于扩大主体规模，形成规模化效应；后端业务利润率较好。主业近几年产能释放，2025年营收预计保持30%-40%的增长。 （2）新兴业务拓展：基于产业链现状，公司在做好主业的前提下，通过收购项目向机器人的行星滚珠丝杠、微型丝杠领域拓展。利用产品、工艺和客户的协同效应，进行了未来几年的长远规划和布局。 2、誊展精密公司情况 （1）业务领域与市场地位：誊展精密科技深圳有限公司主要从事光电面板、半导体精密模组的对位平台业务，在国内该细分领域处于前三位置。具备微小型滚珠丝杠和精密模组生产能力。 （2）发展历程与团队技术：公司具有台资背景，技术团队来自台湾，在深圳设厂落地。目前深圳团队规模远大于台湾团队，已实现从研发、生产到销售的自主运作。公司是国内少数能做微小型丝杆的企业，跨足微小型滚珠丝杆和行星滚珠丝杆市场。 （3）业务营收比例：公司现有团队约一百多人，营业收入中精密平台业务占比约三分之二，滚珠丝杆业务占比约三分之一。雷迪克入股后，公司将加大精力提升滚珠丝杆和行星滚珠丝杆产能，今年下半年到明年争取在滚珠丝杠实现较大幅度增长。 （4）客户群体与业绩预期：公司主要客户包括大族激光、联德装备、金智达、珠海伯爵、长园集团的运泰利集团、比亚迪等大型上市公司。今年上半年同比去年有30%以上的增长，已接近完成同比去年30%的成长，全年目标是利润率向10%提升。 3、丝杆业务后续布局 （1）机器人业务决心与战略：公司掌门人看好机器人产业，认为其应用场景广泛，随着核心零部件成本下降，机器人成本也将降低，应用将更普及。公司从2024年就开始参与人形机器人零部件调研，在资本、投入等方面做好充分准备。 （2）业务布局与产能规划：在灵巧手业务方面，公司与拓邦、兆威等建立战略合作伙伴关系，已开始打样和小批量生产。 目前丝杠综合产能为月产4-5万套（包含对位平台所需丝杠），预计明年年底灵巧手 小型产能约2万套，希望通过下半年布局，使产能提升至每月5-6万套，具体设备投入将根据市场爆发状况微调。 （3）设备工艺与精度标准：公司采用研磨和冷轧两种工艺，目前布局以研磨工艺为主。 ①目前公司生产能力最高可达到C3级精度，考虑到灵巧手量化和成本降低的需求，设定C5级为主要标准。冷轧工艺介于C5-C7之间，公司会根据客户需求提供相应标准的产品。 ②C7级丝杆采用冷轧制程成本相对较低，但从未来量化需求看，公司计划以C5标准统一微小型和行星微小行星滚柱精度，通过扩大产能和控制成本的制程推进业务发展。 ③研磨微小型丝杆一套约需20-30分钟。目前已有小批量交付，但市场需求尚未明确爆发，很多客户仍在使用传统梯形丝杆，精度和寿命存在问题。 （4）磨床等设备考量：公司从去年开始调研设备厂家，包括进口和国产设备，认为国产磨床设备率将在半年到一年左右取得突破。未来量产设备会以国产为主，前期会考虑进口设备（内螺纹磨床400-800万）满足精度和稳定性要求，但最终实现量产化需依靠国产设备。 （5）业务布局地点：目标客户包括特斯拉和浙江的几家企业，目前正在沟通对接中。 ①研发核心将放在深圳，量产将在桐乡工厂进行。雷迪克在国内有三个生产基地，桐乡有350亩规划用地，桐乡现有厂房可加快小批量到量产化的节奏。 ②雷鸣机器人子公司规划：雷鸣机器人子公司作为机器人总部研发中心，位于杭州 （长三角产业链聚集区），主要作为技术研发中心输出研究院，生产制造本体将放在桐乡。 （6）汽车丝杠业务协同：汽车丝杠业务与主业轮毂轴承单元协同性强，应用于同一部位。公司六月份已开始送样，包括转向机构等产品。团队统一管理轴承单元和汽车丝杠业务，资源利用更充分，得到主机厂认可，业务推进速度加快。 从产品端和客户端来看，从汽车轴承到汽车丝杠，再到人形机器人丝杠的协同性强。汽车丝杠上量和铺底相对较快，公司计划先扩大汽车丝杠规模，再加大对机器人产业的投入。 Q&A Q：雷迪克的业务结构和发展规划是怎样的？ A：雷迪克2002年成立，主要做汽车零部件，涵盖发动机、变速箱、底盘等核心部位的轴承。客户结构包括售后和主机两部分，2024年前后装比例是35:65，2025-2026年前后装占比会陆续持平。公司在做好主业的前提下，基于产业链现状，通过收购项目向机器人的行星滚珠丝杠、微型丝杠等新兴行业拓展延伸，做了未来几年长远规划和布局。主业随着近几年产能释放，营收每年有30%-40%的增长趋势，后续新增长点落地会根据定期报告披露与投资人充分沟通。 Q：誊展精密的业务情况如何？ A：誊展精密科技深圳有限公司，十几年来主力业务是针对光电面板半导体的精密模组的对位纠偏业务，在国内细分领域做到前三。因生产精密GOP对位平台的需求，为落实产业链上下游整合，投资了广州市展项目，该项目主要使用微型滚珠丝杠。前两年人工智能硬件零组件赛道成长，凭借微小型技术进入该赛道，目前拥有微小型滚珠丝杠的生产能力和精密模组的市场能力。 Q：誊展精密的发展历程、团队构成、技术来源和核心优势是什么？ A：誊展精密是一家有台资背景的企业。技术团队来自台湾，早期在深圳设厂，利用台湾技术团队和设备，将精密周边平台和精密滚珠丝杆的生产落地深圳。目前深圳团队规模远大于台湾团队，已能在深圳自主完成从研发、生产到销售的完整运作。主要客户群在自动化产业、光电面板产业和半导体设备产业。公司技术沉淀较深，是国内少数能做微小型滚珠丝杆的企业，凭借此技术跨足微小型滚珠丝杆和微小型行星滚珠丝杆市场。 Q：公司目前团队人数是多少，企业自主平台（客户为3C半导体）和滚珠丝杆这两块业务后续精力如何分配？ A：公司目前团队规模约一百多人。营业收入方面，精密平台业务约占三分之二，滚珠丝杆业务约占三分之一。考虑到市场需求，公司引入雷迪克后，会把更多精力放在滚珠丝杆和行星滚珠丝杆的产能提升上，预计明年下半年在滚珠丝杠会有较大幅度的成长。 Q：公司主要客户有哪些，今年的增长预期如何？ A：公司在光电面板和自动化产业的主要客户多为大型上市公司，在华南地区有大族激光、联德装备、金智达、珠海伯爵、长远集团的运泰利集团等；从全国范围来看，还有比亚迪、赛程伯仲金光、麦维杰拉唱、武汉的华工激光等。公司今年目标是同比成长30%，上半年市场表现已同比去年有30%以上的成长，几乎可完成同比去年30%的成长份额。 Q：公告显示净利率约3-4个点，今年利润率会有变化吗？ A：按照目前规划，今年利润率会有所成长，公司目标是尽量提升至10%。 Q：机器人出账（灵巧手）目前的进展、产品布局和客户情况如何？ A：目前在灵巧手布局方面，接触的客户较多，有几个重要战略合作伙伴，如瑞妍、拓邦、兆威等，已开始打样和小批量生产。为适应未来市场，做了很多制程改善和新制程研发，除现有产线移转外，未来产能规划比今年增加1-2倍。下半年雷迪克进来后，会快速布局新产线以提升产能。 Q：厂内目前产能是多少，未来1-2年产能规划如何？ A：目前厂内综合产能（微小型丝杆及自动化思感）月产4-5万套。预计明年年底灵 巧手小型产能目前能挪出约2万套，希望通过今年下半年对灵巧手市场布局，明年产 能提升至每月5-6万套，设备投入会根据下半年灵巧手市场爆发状况微调。 Q：现在的主要设备和工艺是什么样的？ A：目前以研磨工艺为主。微型丝杆和行星滚柱丝杆制程有研磨和转造两种，布局以研磨工艺为主。因市场上大部分用梯形丝杆打样存在精度和寿命问题，所以增加新的研磨制程和研磨设备。客户希望微小型滚珠丝杆达到C5等级，目前场内生产能力可生产到C3级精度，因灵巧手需量化和降低成本，设定目标为C5等级，下半年会逐步执行增加研磨设备的计划。 Q：现在做的营销用的微型丝杆主要覆盖哪些型号、行程范围，精度基本都在C5等级吗？ A：目前有研磨级和冷轧两种制程，精度介于C5-C7之间，会按客户需求提供相应标准的产品。 Q：C5级的丝杆和C7级的在成本、制造工艺和加工市场方面区别大吗？ A：C7级用冷轧制程成本可能低一点。因都是微小工艺，从未来量化需求看，规划以C5标准做统一，作为微小型或行星微小行星滚柱精度标准来扩大产能和降低成本，目前在新市场验证上已取得进展，C5是未来制程主要方向。 Q：微型滚珠丝杠和行星滚柱丝杠磨一根大概需要多长时间，后续有什么提升计划？A：目前研磨微小型丝杆，原则上按照客户要求不等，大致在20至30分钟一趟。文中未提及后续提升计划。 Q：微型滚珠丝杠和行星滚柱丝杠是否已有批量化订单，下半年订单增长速度如何？A：目前已有小批量交付，市场需求还未明确爆发，很多客户还在应用传统梯形丝杆。但比起去年和上半年，趋势已经在提升，公司也在积极部署新产能，整体呈成长态势。 Q：公司技术迭代情况如何，下半年是否会有新品发布会，发布哪些产品？ A：公司方向是以微小型的丝杆和微小型的滚珠丝杆作为发布目标。国内比较成熟的制程是微小型的滚珠丝杠和微小型的滚珠丝杆，客户使用频率较高，第一阶段是将梯形滚珠丝杠换成滚珠丝杆和行星滚珠丝杆。下半年会尽快完善行星滚柱丝杆的制程，针对微小型滚珠丝杆做产品提升甚至发布。 Q：公司掌门人对机器人业务布局的决心、长远发展战略和规划是怎样的，如何看待机器人产业及后续投入力度？ A：多年前就意识到劳动力问题会越来越严重，机器人在各应用场景广泛。从去年开始参与人形机器人零部件调研，今年与同行深入交流。公司在资本和投入上已做好充分准备。机器人应用场景广泛但目前效率低、成本高，随着核心零部件成本下降，机器人成本也会下降，应用场景会更广泛。且公司搞了多年轴承，对机器人产业链中的一些设备和工艺能看懂，看好产业链发展，所以愿意投入精力。 Q：公司与同行合作后如何给同行赋能，上市公司与同行之间的协同如何体现？ A：公司作为上市公司，会在业务、资本、人才投入方面加大力度支持同行发展和投入，利用上市公司背书和客户资源共同打开市场。 Q：公司如何降本，未来扩产化设备来源怎样解决？ A：从去年开始一直在调研设备厂家，包括进口和国产的。国内具备做滚珠丝杠设备的厂家都已做了重点调研，公司和设备团队、技术团队也参与其中。认为丝杠效率在半年到一年左右能大幅提升，随着工艺熟练，时间还会缩短，机器人成本可能会下降至少百分之几十。 Q：公司未来在客户开拓方面有哪些目标客户，怎样开拓客户？ A：目标客户有特斯拉以及浙江的几家企业，目前都在沟通和对接当中。文中未提及开