美豆周度报告

01 美豆多空因素与观点资料来源：同花顺，国泰君安期货研究南美丰产，没有牛市基础；成本支撑，大跌概率小，总体震荡偏强，区间950-1150美分/蒲式耳1、南美大豆收割接近完成，现货抛压较大2、美豆播种顺利，暂无大面积干旱威胁1、生柴政策添加量超预期，且限制进口，利于美豆内需2、旧作平衡表偏紧，市场对ENSO中性状态下美国大豆产区天气干旱的担忧较强3、种植面积可能低于预期 市场价格02 本周美豆价格先抑后扬资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究8001000120014001600180001-0201-09美分/蒲式耳美国大豆主产区天气良好，美豆价格在周初不断走低。周五美豆油生柴掺混端出现较大利好，周五夜盘美豆油全部合约封涨停板，带动美豆价格收涨。 本周美豆粕价格继续下跌资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究美豆粕跟随美豆价格下跌，尤其在周五美豆油生柴掺混端出现较大利好后，美豆粕价格仅一步承压。当前逻辑为：生柴加码->美豆油消费增加->美豆压榨量增加->美豆粕产出额外增加->美豆粕价格承压。 政策利好，美豆油大幅上涨资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究特朗普政府提议允许炼油厂明年将更多生物燃料混合到汽油和柴油中，生物柴油燃料的主要原料大豆油价格一度上涨6.2%，为1月10日以来的最大涨幅。如果政策完全落地，有望带动美豆油上涨至60美分/磅左右。203040506070809010001-0201-0901-16美分/磅 上周美湾港口大豆现货价格上涨资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究810121416182001-0101-0601-1101-1601-2101-2601-3102-0502-1002-1502-2002-2503-0203-0703-1203-1703-2203-2704-0104-0604-1104-1604-2104-2605-0105-0605-1105-1605-2105-2605-3106-0506-1006-1506-2006-25美元/蒲式耳USDA：大豆：港口价：美国墨西哥湾沿岸地区（周）2018201920202021 上周农场（爱荷华）采购价同步走高资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究79111315171901-0101-0601-1101-1601-2101-2601-3102-0502-1002-1502-2002-2503-0203-0703-1203-1703-2203-2704-0104-0604-1104-1604-2104-2605-0105-0605-1105-1605-2105-2605-3106-0506-1006-1506-2006-2506-3007-0507-1007-1507-2007-25美元/蒲式耳USDA：大豆：艾奥瓦州产：价格（周）20182019202020212022 上周爱荷华州西南地区大豆现货价格基本稳定资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究8910111213141516171801-0101-0601-1101-1601-2101-2601-3102-0502-1002-1502-2002-2503-0203-0703-1203-1703-2203-2704-0104-0604-1104-1604-2104-2605-0105-0605-1105-1605-2105-2605-3106-0506-1006-1506-2006-2506-3007-0507-1007-1507-2007-2507-3008-0408-0908-1408-1908-2408-2909-0309-0809-1309-1809-2309-2810-0310-08美元/蒲式耳USDA：大豆：终端库：现货采购价：艾奥瓦州西南地区（日）20182019202020212022202320242025 巴西现货大豆现货价格（马托格罗索州）基本稳定资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究709011013015017019021001-0101-0601-1101-1601-2101-2601-3102-0502-1002-1502-2002-2503-0203-0703-1203-1703-2203-2704-0104-0604-1104-1604-2104-2605-0105-0605-1105-1605-2105-2605-3106-0506-1006-1506-2006-2506-3007-0507-1007-1507-2007-2507-3008-0408-0908-1408-1908-2408-2909-0309-0809-1309-1809-2309-2810-0310-0810-1310-1810-2310-28雷亚尔/袋IMEA：大豆：现货价：马托格罗索州（日）20182019202020212022202320242025 巴西现货大豆现货价基本稳定资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究10011012013014015016017018019001-0101-0601-1101-1601-2101-2601-3102-0502-1002-1502-2002-2503-0203-0703-1203-1703-2203-2704-0104-0604-1104-1604-2104-2605-0105-0605-1105-1605-2105-2605-31雷亚尔/袋大豆：现货均价：帕拉纳瓜港（日）2023 03 美国大豆产区干旱情况好转，干旱率39%，上周45%资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究-2002040608010001-0101-0701-1301-1901-2501-3102-0502-1102-1702-2303-0103-0603-1103-1603-2103-2603-3104-0504-1004-1504-2004-2504-3005-0505-1005-1505-2005-2505-3006-0406-0906-1406-1906-2507-0107-0707-1307-1907-2407-3008-0508-1108-1708-2308-2809-0309-0909-1509-2109-2710-0210-0810-1410-2010-2611-0111-06%USDA：大豆：反常干旱率（周）20182019202020212022202320242025 美国大豆产区气温正常资料来源：agweather、国泰君安期货研究 未来两周预报美豆主产区降水良好，无干旱威胁资料来源：agweather、国泰君安期货研究 巴西进入旱季，大部分区域降水偏少资料来源：agweather、国泰君安期货研究 阿根廷中北部产区降水偏多，温度基本正常资料来源：agweather、国泰君安期货研究 美豆播种进度90%，上周84%，播种进度接近尾声资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究010203040506070809010004-1104-1204-1404-1504-1604-1704-1804-1904-2004-2104-2204-2304-2404-2504-2604-2704-2804-2904-3005-0105-0205-0305-0405-0505-0605-0705-0805-0905-1005-1105-1205-1305-1405-1505-1605-1705-1805-1905-2005-2105-2205-2305-2405-2505-2605-27%美国大豆播种进度201820192020202120222023 美玉米播种进度97%，上周93%，基本完成播种工作资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究010203040506070809010003-3104-0204-0304-0404-0604-0704-0804-0904-1004-1104-1204-1304-1404-1504-1604-1704-1804-1904-2004-2104-2204-2304-2404-2504-2604-2704-2804-2904-3005-0105-0205-0305-0405-0505-0605-0705-0805-0905-1005-1105-1205-1305-1405-1505-1605-1705-1805-1905-20%玉米:种植进度2018201920202021202220232024 需求因素04 截止6月6日美豆压榨利润1.49美元/蒲式耳，上周为1.9资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究11.522.533.544.555.5601-0101-0701-1301-1901-2501-3102-0502-1102-1702-2303-0203-0703-1203-1703-2203-2704-0104-0604-1104-1604-2204-2705-0205-0705-1205-1705-2205-2706-0206-0706-1206-1806-2406-3007-0607-1207-1707-2307-2908-0508-1108-1708-2308-2809-0309-0909-1509-2109-2710-0210-0810-1410-2010-2611-0111-0611-1211-1811-24美元/蒲式耳大豆：压榨：利润：美国（周）201720182019202020212022202320242025 美豆周度出口数量45.33万吨，上周30.85万吨资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究-1000000010000002000000300000040000005000000600000001-0101-0701-1301-1901-2501-3102-0502-1102-1702-2303-0103-0603-1103-1603-2103-2603-3104-0504-1004-1504-2004-2504-3005-0505-1005-1505-2005-2505-3006-0406-0906-1506-2106-2607-0207-0807-1407-2007-2607-3108-0608-1208-1808-2408-3009-0409-1009-1609-22吨USDA：大豆：出口数量（周）20182019202020212022202320242025 周度出口检验检疫54.7万吨，上周26.83万吨资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究050000010000001500000200000025000003000000350000001-0101-0701-1301-1901-2501-3102-0502-1102-1702-2303-0103-0603-1103-1603-2103-2603-3104-0504-1004-1504-2004-2504-3005-0505-1005-1505-2005-2505-3006-0406-0906-1506-2106-2607-0207-0807-1407-2007-2607-3108-0608-1208-1808-2408-3009-0409-1009-1609-2209-28吨USDA：大豆：出口检验量（周）20182019202020212022202320242025 周度净销售6.13万吨，上周19.43万吨资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究-10000000100000020000003000000400000050000006000000700000001-0101-0701-1301-1901-2501-3102-0502-1102-1702-2303-0103-0603-1103-1603-2103-2603-3104-0504-1004-1504-2004-2504-3005-0505-1005-1505-2005-2