豆粕：生柴政策利多美豆，偏强震荡 豆一：豆类市场氛围偏多，偏强震荡

美豆方面

• 期价表现：上周美豆期价先跌后涨，下跌因产区天气良好、贸易谈判缺乏农业细节、需求担忧；上涨因环保署生物燃料掺混要求超预期提振需求。周内无大额出口订单。
• 基本面：
  • 出口：美豆净销售周环比下降，处于预期低端，对中国装船为0。
  • 种植：美国大豆种植接近尾声，优良率周环比略升，影响中性。
  • 巴西市场：巴西CNF升贴水、进口成本及盘面榨利周环比略升。
  • 天气：未来两周美豆主产区降水偏多、气温偏高，影响中性。

国内豆粕方面

• 期价表现：国内豆粕期价“先涨后跌、偏强震荡”，豆一期价上涨。
• 基本面：
  • 成交：豆粕成交量周环比上升，主要是基差合同成交放量。
  • 提货：豆粕提货量周环比略降。
  • 基差：豆粕基差周环比下降。
  • 库存：豆粕库存周环比上升、同比下降。
  • 压榨：大豆压榨量周环比微增，下周预计上升。

国内豆一方面

• 豆价表现：豆价稳中偏强，东北部分地区大豆净粮价格上涨，关内及销区价格持平。
• 市场情况：东北产区余粮少、收购缓慢，市场预期黑龙江储大豆抛储，销区需求平淡。

下周展望

• 连豆粕和豆一期价：预计偏强震荡。
• 驱动因素：美豆生物柴油政策超预期利多，国产大豆等待黑龙江储抛储落地。
• 关注重点：美豆产区天气、贸易谈判等。

研究结论

• 美豆政策利多，豆粕短期偏强，但需关注天气和贸易谈判变化。
• 国产大豆市场受储备抛储预期影响，豆一期价震荡为主。