纯碱日报-好弱

2025-06-13 华融融达期货淘金曹艳平

市场动态：纯碱主力09合约开盘价1198元/吨，收盘价1175元/吨，下跌2.25%，持仓160.2万张，增加10.6万张，成交132.1万张，增加4.7万张。FG-SA09价差-186，SA9-1价差5。
基本面分析：主要矛盾为宏观强预期与高库存高产能的弱现实。美联储降息周期，国内财政扩张，但房地产周期下行压制建筑玻璃需求，限制纯碱价格上行空间。需求保持刚性，浮法玻璃与光伏日熔维持高位，但新产能投放与部分高成本产能降负荷导致供给过剩。供需双弱，市场宽幅震荡。
核心逻辑：下游需求持续衰减，未来供应过剩难以扭转。
关注重点：宏观形势变化和产业边际驱动，重点关注碱厂现货价格、库存表现和玻璃厂补库节奏。
风险提示：浮法线大规模冷修，下游新兴产业投产不及预期。
关键数据：
- 华北地区重碱和轻碱价格（数据来源：Wind融达期货）
- 纯碱主力合约基差（数据来源：Wind融达期货）
- 纯碱周度产量、开工率、库存情况（数据来源：Wind融达期货、隆众资讯融达期货）
- 纯碱出货量、浮法和光伏玻璃合计日熔量、浮法玻璃库存量（数据来源：隆众资讯融达期货、Wind融达期货）
- 纯碱仓单数量（数据来源：Wind融达期货）