稳定比行业专家交流

统治数字经济体，扩大其在亚非实体经济的持有率和交易量，美国政府因此默许其发展，未来经济趋势仍占主导。4、美国稳定币法案的影响•法案核心与USDT应对：美国Genesis法案近期有进展，预计2025年8月底前落地，该法案利好美国本地合规发行商，核心是推动合规稳定币发展，本质是争夺美元发行权。USDT被视为‘链上美联储’，其增发逻辑超越单纯的一美元映射模式，包含比特币抵押借贷，以及用利润进行的二级市场、一级市场投资，本金用于保证足额储备。过去十年（自2014年10月以来），虽有虚增、储备不足传言，但USDT利润已覆盖发行总量，资产大于负债，具备100%足额兑付能力。因此，USDT在金融监管逻辑上无硬伤，未来与美国金融监管达成妥协、接受合规审查可能性大。若接受监管，USDT财报和底层资产储备将更透明，币值成为无歧义、无风险的链上美元。5、稳定币未来规模展望•行业与企业目标：从长期来看，稳定币的市场规模是市场关注的重点。行业层面，渣打银行等机构预测几年后稳定币规模或超2万亿美元；美国行长Benson指出，稳定币能为美国短债带来近2万亿美元的潜在需求，意味着其规模有望超2万亿。企业层面，当前最大的稳定币发行商泰达币（当前规模2000多亿）于2025年1月提出‘万亿美元稳定币计划’，目标是将USDT发行规模提升至1万亿美元。为支撑这一目标，泰达币计划通过比特币网络的新协议（如Taro协议）重新发行USDT，因早期基于Omni协议的比特币网络发行方式已老旧难用。技术生态层面，以太坊创始人Vitalik在2025年6月提出‘万亿美元资产计划’，目标是让以太坊服务10亿用户，人均持有1000美元资产（其中绝大部分以稳定币形式存在）。从增长驱动因素看，随着比特币价格上涨、现实世界美元规模向链上转移，以及稳定币在国际贸易结算中的应用增加，达到万亿级规模具备可行性，且不会造成币圈通货膨胀，因稳定币更多作为美元用于日常贸易结算。•技术与应用的意义：结合相关背景，有从业者于2017年进入Crypto圈子，此前从事金融科技领域，主要涉及银行IT系统、支付结算及清算结算等工作。早期对区块链的认知认为其核心作用是支付，这一观点当时未被广泛理解，部分人士认为区块链应作为新一代互联网技术复制所有互联网创新。但8年观察显示，区块链本质是金融科技技术，其被全球接纳的关键入口是稳定币的支付功能。稳定币被评价为比特币诞生以来首个让普通用户接触区块链技术的入口，这也是其近期受关注并被看好发展的重要原因。Q&AQ：稳定币诞生的契机或初衷是什么？其主要解决了哪些问题？A：稳定币的诞生源于解决数字货币交易中的两大问题：一是早期纯数字货币交易缺乏现实法币作为财富衡量标准，难以量化收益；二是直接与法币交易涉及复杂金融监管，难以实现完全合规。通过将法币映射到区块链，稳定币既通过合规抵押发行解决了监管问题，又为数字货币交易提供了法币计价的价值尺度。其核心作用是为数字货币/WEB3/Crypto经济体提供货币功能，推动了一级市场VC投资、二级市场交易等金融活动的爆发式发展。Q：当前及未来哪些场景的稳定币渗透率增速较快，具体进展如何？A：稳定币依托区块链全球化数字转账与结算特性，正通过融入现实场景扩大货币功能。当前渗透率增速较快的场景主要集中在全球贸易结算领域，具体进展包括：非洲因法币币值不稳定、超99%人口无银行账户但超90%拥有手机，USDT已成为当地小商户及贸易商的主要结算工具；中国对外贸易中小企业与亚马逊商家、代理商间的结算普遍使用USDT，规模较大。以USDT为代表的稳定币正逐步扩大在全球贸易结算中的份额，尤其在落后国家和地区渗透迅速，已对多国货币体系构成挑战，并客观上加速了美元霸权在全球范围内的延伸。Q：USDT在稳定币市场的竞争格局如何？其主导地位的核心原因是什么？ A：当前稳定币市场呈现头部集中特征，USDT一家独大，USDC作为第二大稳定币处于追赶状态，整体格局由互联网时代网络效应与外部性特征驱动形成胜者通吃局面。USDC作为美国认可的合规稳定币，竞争中处于劣势，其通过将美元购买美国国债产生的年化约4%利息全部反馈给渠道商；而USDT自2014年起，将用户美元购买美国国债的利息全额留存为自身利润。从商业与金融逻辑看，USDT的主导地位具有持续性和稳固性。尽管涉及美元与国家安全战略时可能存在政治或法律力量介入，但基于共识基础、兑换与消费渠道覆盖、供应链上下游接受度等因素，USDT被颠覆的可能性极低，新进入者需以更高成本、更低利润参与竞争。此外，USDT主导数字经济体系有助于美元成为数字世界计价单位，美国政府对此持默许态度，未来稳定币法案出台后的政治博弈需持续关注。