【东吴机械】风电轴承专家交流精华 四大类轴承在风机中成本占比合

【东吴机械】风电轴承专家交流精华 四大类轴承在风机中成本占比合计16-17%，对应约128-145万元/台。海上风电轴承价值量更高，单价可达100万元+。若假设新增风电装机60GW，对应约1.2万台风机，对风电轴承需求空间约154-174亿元。若考虑到海上风电，则市场规模可达200-300亿元。轴承市场需求与风电交付量关联度较高，一般交付量延后轴承交付1个月以上。 主轴轴承：在风机中成本占比较低（双馈式中仅占2%），却承担主要载荷（100吨+），容易失效，故产品质量是下游客户首要指标。3MW以下国产化率不足30%，5MW及以上仍主要依赖进口。海外供应商毛利率可达50-60%，国内厂商售价便宜10-15%已具备竞争力，市场还没有进入打价格战的阶段。展望未来，主机厂经验积累、政策扶持、技术进步等因素叠加，主轴轴承将迎来最佳国产替代窗口期，乐观预计2024年国产化率可达80%+。稳态来看，大规模国产化后，可能形成寡头垄断格局，二线厂商追赶难度较大。 偏航&变桨轴承：技术壁垒较低，国产化率约70-80%，市场充分竞争，2022年价格降幅可达13%-15%。展望未来，随着边际效应减弱，落后产能出清，后续价格降幅会趋缓（5%），市场集中度存在提升趋势。相较传统偏航&变桨轴承，独立变桨轴承可为风机系统带来明显的成本降幅，在大型化风机上具备应用的必然性，新强联、恒润股份等已具备供货能力。 齿轮箱轴承：国产化率非常低，大规模国产化略慢于主轴轴承，预计3-4年国产化率可达80%以上，主要系齿轮箱轴承和主轴轴承从设计、工艺角度上来看，没有本质差异。盈利能力方面，毛利率预计会比主轴轴承更高，主要系市场竞争更不充分。