A股进入防御状态--股指周报

2025-06-13 格林大华期货洪雁

中美贸易关系：中美在伦敦举行经贸磋商，达成阶段性框架协议，但美国对中国商品征收的关税不会改变，大概率长期休战。
外资流向：海外“聪明钱”转向中国市场，外资机构上调中国经济增长预期，加速调研A股上市公司，看好A股阿尔法收益。
地缘政治风险：以色列攻击伊朗核设施，导致原油价格暴涨，中东地缘政治风险升级，A股进入防御状态。
出口数据：5月中国出口金额同比增4.1%，超预期；机电产品出口金额同比增7.2%；对非洲出口金额创历史新高，同比增33.3%；对东盟出口金额创记录高位，顺差271亿美元；对欧盟出口金额创2年半以来高位，同比增12.0%。
通胀数据：5月美国核心CPI同比增速为2.8%，环比增0.2%；美国PPI同比为2.6%，环比为0.1%；美国制造业价格快速上涨，服务业价格上涨提速。
经济数据：德国启动冷战后最大规模扩军，将提振德国和欧元区制造业；欧元区制造业PMI持续改善。
市场观点：全球通胀冲击模式下，A股进入防御状态；全球大型机构投资者正在减持美国资产，转向欧洲和中国股市。
交易策略：股指期货方向交易：A股进入防御状态；股指期权交易：暂停期权建议。
风险提示：财政政策低于预期、货币政策低于预期、海外需求变化、资金流向变化。