螺纹钢向上突破驱动不足 沪铜基本面支撑减弱

螺纹钢

• 市场表现：螺纹钢期货主力合约收跌0.70%至2968.0元，资金整体流入1.12亿元。
• 基本面分析：
  • 供给端：淡季钢厂减产，高炉铁水产量下滑，轧线检修，上周螺纹周度产量218.46万吨，环比下降7万吨。
  • 消费端：钢材消费旺季转淡，上周五大品种表观消费量882.17万吨，建材与板材消费均下滑，建材消费环比下降5.9%。
• 库存情况：供需双弱，库存保持下降，但降幅环比收窄。
• 后市展望：原料端空头资金离场带动成材运行重心上移，但价格向上突破驱动不足，建议短线操作。

沪铜

• 市场表现：沪铜主力合约持仓减少6000余手，SMM 1#电解铜均价79075元/吨，下跌235元/吨，市场成交不佳。
• 宏观与库存：
  • 宏观：中美经贸磋商取得成果，市场对关税政策担忧缓解，铜价溢价回落。
  • 库存：截至6月12日，SMM全国主流地区铜库存14.48万吨，较周一下降0.47万吨，较上周四下降0.4万吨，较前期低位增加2.47万吨，但显著低于去年同期。
• 后市展望：铜消费淡季，库存持续累库将减弱基本面支撑，预计沪铜高位震荡，关注宏观情绪变化，以震荡思路对待。

贵金属

• 市场表现：
  • 沪金：主力合约上涨1.04%，收报785.16元/克。
  • 沪银：主力合约下跌0.88%，收于8819元/千克。
• 消息面：
  • 美国CPI数据：5月CPI全线弱于预期，核心CPI年率2.8%、月率0.1%，弱化美联储紧缩预期，特朗普呼吁降息，9月降息概率飙升至82%。
  • 中东地缘危机：伊朗防长威胁打击美军基地，美国紧急撤离伊拉克人员，以色列高度戒备，卡塔尔基地运作正常。
  • 政治干预：副总统万斯抨击美联储拒降息，财长贝森特称通胀放缓归功特朗普政策并警告债务上限僵局。
• 后市展望：
  • 黄金：短期运行于3330-3400美元区间，上行风险集中于中东冲突外溢、债务谈判僵局及美联储降息信号，下行扰动需警惕中美关税细则突袭或伊核谈判重启。
  • 白银：短期围绕36.5美元震荡，失守35.8美元可能触发工业属性抛压，突破36.8美元则开启光伏驱动补涨行情。
  • 中长期：维持战略看涨基调，操作上坚守"深跌即建仓"原则。