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深度报告：折扣零售兴起，新业态孕育而生

2025-06-12 郝帅中国银河证券我是传奇

核心观点与关键数据

Costco 2024年业绩表现：Costco 2024年营收达到2544.53亿美元，同比增长5.02%；净利润为73.67亿美元，同比增长17.09%。
TJX 2024年业绩表现：TJX 2024年营收为2025.56亿美元，同比增长3.95%；净利润为48.62亿美元，同比增长48.72%。
历史对比：Costco 2019年营收为1970亿美元，2024年相比2019年增长29.63%；TJX 2019年营收为1960亿美元，2024年相比2019年增长3.38%。
关键指标：Costco 2024年营收增长率（5.02%）高于TJX（3.95%），但TJX的净利润增长率（48.72%）显著高于Costco（17.09%）。

研究结论

Costco 2024年营收和净利润均实现增长，但增速相对温和。
TJX 2024年营收增长稳定，净利润增长显著，表现优于Costco。
从历史数据看，Costco的营收增长潜力更大，而TJX的盈利能力提升更为突出。

⚫ ⚫⚫⚫⚫⚫⚫  Costco12003-520%-60%+2435Costco2019 TJX 20248901.372024Costco2544.535.02%73.6717.09%TJX202197.25%2025563.63.95%48.648.72%3520201.6820242.0951 7800197018-3419662.519705.3196038.05%199054.35%Costco1974

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