洛阳钼业2025年Q1业绩显示,公司铜产量创历史新高,但销量略有下滑;钴产量和销量均实现增长。公司铜业务受益于新能源和家电行业需求增长,长期铜价有望维持高位;钴业务在电动汽车驱动下需求持续上升,未来可能面临供不应求局面,钴价有望上扬。
公司宣布收购Lumina黄金公司,以5.81亿加元收购其全部股权,推动业务多元化发展。Lumina黄金持有的Cangrejos金矿项目资源量巨大,品位高,开采成本低,未来有望为公司带来收入增长。
公司调整核心管理层,强化国际化发展,提升国际竞争力。新管理层经验与公司改革理念相符。
公司上调2025年主要产品全年产量指引,结合铜价高位和钴价上涨预期,预计公司2025-2027年收入将实现持续增长。给予公司2025年1.93倍P/B,目标价7.31港元,维持“增持”评级。
风险因素包括主要产品价格波动、地缘政治及政策风险、利率风险、汇率风险、安全环保及自然灾害风险。