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证券研究报告 2025年6月12日 [b_Suy今日预览 今日重点>> 【计算机】闻学臣：海外科技专题系列：Mercor-AI招聘独角兽 研究分享>> 【政策】杨畅：通胀降温推升降息预期——点评2025年5月美国CPI数据 晨报内容回顾： 今日重点 【计算机】闻学臣：海外科技专题系列：Mercor-AI招聘独角兽 Mercor成立于2023年，是专注全球招聘的AI驱动平台。近期，Mercor完成了1亿美元B轮融资，估值高达20亿美元（约合人民币145亿元），仅用两年时间一跃成为百亿级别独角兽。 Mercor的整个招聘流程利用AI技术，实现自动化。求职者需提交简历并完成20分钟的AI面试，Mercor平台将形成候选人画像，并依据企业的岗位需求进行匹配，提升人力资源的供需匹配度。 风险提示：技术发展不及预期；行业竞争加剧风险；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 摘要选自中泰证券研究所研究报告：《海外科技专题系列：Mercor-AI招聘独角兽》发布时间：2025年6月12日 报告作者：闻学臣｜中泰计算机首席S0740519090007 研究分享 【政策】杨畅：通胀降温推升降息预期——点评2025年5月美国CPI数据 5月美国CPI环比增长0.1%（前值增长0.2%），同比增长2.4%（前值增长2.3%）；核心CPI环比增长0.1%（前值增长0.2%），同比增长2.8%（前值增长2.8%）。住房租金是CPI环比增长的较大贡献项，能源是较大拖累项。 总体来看，美国5月CPI增速低于预期，环比增长放缓，高关税的通胀风险并未显现，我们认为这一方面由于“抢进口”积累库存带来的缓冲作用仍在持续，另一方面私人消费需求明显走弱。核心商品分项中，市场关注易受关税影响的家具和床上用品、服装、新车CPI环比均出现回落，音响设备CPI尽管环比增长1.6%，但较前值8.8%大幅回落。核心服务分项多数增长放缓，娱乐服务、运输服务环比均回落，机票价格连续第三个月下跌，表明服务消费需求疲软，与5月服务业PMI降至萎缩区间相对应。这份CPI数据叠加5月非农就业放缓使美联储陷入两难境地，下周召开的6月议息会议或仍大概率选择按兵不动，以继续观望关税对通胀的影响程度，但可能会以更适当的表态来缓解市场的衰退担忧。5月CPI数据公布后，美债收益率、美元指数短线走低，市场对美联储降息预期上升，FedWatch显示美联储2025年降息预期为2.0次/49.0bp，基准情况为9月会议进行下一次降息。风险提示：海外政策波动风险；海外经济波动风险；研报信息更新不及时风险。 摘要选自中泰证券研究所研究报告：《通胀降温推升降息预期——点评2025年5月美国CPI数据》发布时间：2025年6月11日 报告作者：杨畅中泰政策行业首席S0740519090004 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。