中东紧张局势陡然升温

日度报告——综合晨报 中东紧张局势陡然升温 报告日期：2025-06-13 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 特朗普称以色列“很可能”会攻击伊朗 特朗普最新的表态直接表明以色列可能会攻击伊朗，地缘风险加速上升，美元指数短期继续走弱。 宏观策略（黄金） 美国5月PPI同比升2.6% 金价强势上涨，一方面是担心中东地区地缘政治风险升温，市场对美伊谈判预期悲观，并担心以色列袭击伊朗，一方面是美 综国经济数据表现不佳，当周首申和5月PPI均弱于预期。 合宏观策略（国债期货） 晨央行开展了1193亿元7天期逆回购操作 报在接近前低的位置上，若无有力利多消息的驱动，长债直接突破动力不足，近几个交易日内市场应偏震荡走势。 农产品（豆油/菜油/棕榈油） 特朗普政府预计将提出低于52.5亿加仑的生物柴油配额 特朗普政府预计将提出低于52.5亿加仑的生物柴油配额。有色金属（多晶硅） N型硅片较昨日价格微跌 考虑短空长多。能源化工（纯碱） 6月12日沙河及周边贸易价格行情 今日纯碱期价跌幅较大，目前国内纯碱市场弱稳调整，成交气氛一般。纯碱装置无明显波动，供应维持稳定。 安紫薇资深分析师（能源与碳中和） 从业资格号：F3020291投资咨询号：Z0013475 Tel：63325888-1593 Email：ziwei.an@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、宏观策略（黄金）4 1.2、宏观策略（外汇期货(美元指数)）4 1.3、宏观策略（美国股指期货）5 1.4、宏观策略（国债期货）5 2、商品要闻及点评6 2.1、农产品（豆粕）6 2.2、农产品（豆油/菜油/棕榈油）6 2.3、农产品（白糖）7 2.4、黑色金属（动力煤）7 2.5、黑色金属（铁矿石）8 2.6、农产品（生猪）8 2.7、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）9 2.8、农产品（玉米淀粉）9 2.9、农产品（玉米）9 2.10、有色金属（多晶硅）10 2.11、有色金属（工业硅）10 2.12、有色金属（镍）11 2.13、有色金属（碳酸锂）11 2.14、有色金属（铅）12 2.15、有色金属（锌）12 2.16、能源化工（液化石油气）13 2.17、能源化工（碳排放）13 2.18、能源化工（天然气）14 2.19、能源化工（PTA）14 2.20、能源化工（烧碱）15 2.21、能源化工（纸浆）15 2.22、能源化工（PVC）15 2.23、能源化工（尿素）16 2.24、能源化工（瓶片）16 2.25、能源化工（纯碱）17 2.26、能源化工（浮法玻璃）17 1、金融要闻及点评 1.1、宏观策略（黄金） 美国总统特朗普表示，以色列对伊朗的袭击“很有可能发生”(来源：wind) 美国总统特朗普表示，以色列对伊朗的袭击“很有可能发生”，但他不会称之为“迫在眉睫的袭击”。特朗普表示，他更倾向于避免与伊朗发生冲突，并就其核计划达成和平解决方案。 美国上周初请失业金人数24.8万人(来源：wind) 美国上周初请失业金人数24.8万人，预期24.0万人，前值从24.7万人修正为24.8万人；四 周均值24.025万人，前值从23.5万人修正为23.525万人。至5月31日当周续请失业金人数 195.6万人，预期191.0万人，前值从190.4万人修正为190.2万人。美国5月PPI同比升2.6%(来源：wind) 美国5月PPI同比升2.6%，预期升2.6%，前值从升2.4%修正为升2.5%；环比升0.1%，预期升0.2%，前值从降0.5%修正为降0.2%。核心PPI同比升3.0%，预期升3.1%，前值从升3.1%修正为升3.2%；环比升0.1%，预期升0.3%，前值从降0.4%修正为降0.2%。 点评：金价强势上涨，一方面是担心中东地区地缘政治风险升温，市场对美伊谈判预期悲观，并担心以色列袭击伊朗，一方面是美国经济数据表现不佳，当周首申和5月PPI均弱于预期，就业市场还是有边际走弱趋势，通胀尚未体现关税带来的上行压力，即将到来的美联储6月利率会议预计将继续暂停降息，联储对经济前景的判断也很关键。短期地缘对黄金扰动增加，金价仍处于震荡区间内。 投资建议：金价震荡偏强，波动增加。 1.2、宏观策略（外汇期货(美元指数)） 贝森特预计减税法案将在实施后的十年内令预算赤字下降(来源：Bloomberg) 美国财政部长斯科特·贝森特表示，关于共和党标志性的减税法案对预算赤字的影响，存在许多不同的评估，他自己的预期是该法案将在生效后的十年内令联邦借款减少。 特朗普称美联储主席鲍威尔为“蠢货”(来源：Bloomberg) 美国总统唐纳德・特朗普周四将矛头对准美联储主席杰罗姆・鲍威尔，称其为“蠢货”，并加大对这位央行行长的压力，要求其降息。特朗普在白宫声称，将利率下调2个百分点每 年能为美国节省6000亿美元，“但我们无法让这家伙这么做”。特朗普称以色列“很可能”会攻击伊朗(来源：Bloomberg) 尽管美国从中东部分地区撤离人员的举动加剧了外界对战争一触即发的担忧，但特朗普周 四在白宫的一次活动上对媒体说：“我不想说即将发生，但看起来是很可能会发生。” 点评：特朗普最新的表态直接表明以色列可能会攻击伊朗，地缘风险加速上升，美元指数短期继续走弱。特朗普最新的表态以色列可能会袭击伊朗，近期伊朗地缘局势明显恶化，美伊谈判进展非常不顺利，以色列明显想要打击伊朗核设施，伊朗做出强硬表态，因此我们预计地缘局势恶化，美元指数短期继续走弱。 投资建议：美元指数短期走弱。 1.3、宏观策略（美国股指期货） 美国宣布23日起对钢制家电加征关税(来源：iFind) 美国商务部宣布将自6月23日起对多种钢制家用电器加征关税，包括洗碗机、洗衣机和冰箱等“钢铁衍生产品”。 美国首申、续请失业金人数双双超预期(来源：iFind) 美国6月7日当周首次申请失业救济人数24.8万人，高于预期的24.2万人，也高于前值24.7 万人，为2024年10月以来的最高水平。截至5月31日的一周内，续请失业金人数195.6 万人，同样超出预期的191万人，也高于前值190.4万人，为2021年底以来的最高水平。美国5月PPI环比温和上涨0.1%(来源：iFind) 美国5月PPI同比2.6%，预期2.6%，前值2.4%。核心PPI同比3.0%，创下2024年8月以来的最低水平，预期3.1%，前值3.1%。 点评：美国5月PPI同样符合预期，目前关税对于通胀的影响有限，失业金申请数据走弱，反应出美国经济下行风险仍在积累，但在降息预期下市场消化经济走弱数据。此外，PPI增速高于CPI反映当前企业仍未将成本价格上升转嫁给消费者，未来一旦企业利润进一步承压，将成本转嫁将有可能推升最终消费通胀，美国滞胀风险仍未消除。 投资建议：关税谈判仍有变数，经济前景尚不明朗，美股仍未摆脱震荡行情，不建议追高。 1.4、宏观策略（国债期货） 央行开展了1193亿元7天期逆回购操作(来源：中国人民银行) 央行公告称，6月12日以固定利率、数量招标方式开展了1193亿元7天期逆回购操作，操 作利率1.40%，投标量1193亿元，中标量1193亿元。因有1265亿元逆回购到期，单日净 回笼72亿元。 点评：在接近前低的位置上，若无有力利多消息的驱动，长债直接突破动力不足。预计在市场充分确认资金面的宽松能够持续、供给端压力相对可控后，短债才会启动并带动长债突破震荡区间。近几个交易日内市场应偏震荡走势，5月经济数据对于债市的影响应有限。后续需密切关注陆家嘴论坛央行行长讲话、季末资金面形势，若央行表态偏鸽、季末资金面偏松，那么债牛行情将会再度启动。 投资建议：把握调整做多时机。 2、商品要闻及点评 2.1、农产品（豆粕） USDA月度供需报告维持美国期末库存预估不变(来源：USDA) 6月供需报告较上月几乎没有变动，美国旧作和新作期末库存预估均持平，为3.5亿蒲和2.95亿蒲；巴西和阿根廷大豆产量预估亦未做调整。 CONAB上调巴西产量预估(来源：CONAB) CONAB月报将巴西24/25年度大豆产量预估从1.6834亿吨上调至1.694亿吨，出口将其出口上调至1.0624亿吨，但把压榨预估下调至5615万吨，且预计不会将生柴与柴油掺混的标准从14%提高到15%。 交易所将阿根廷大豆产量预估上调(来源：文华财经) 布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，由于单产高于预期，阿根廷24/25年度大豆产量预计将达到5030万吨，较此前预估上调30万吨。 点评：CONAB上调巴西24/25年度大豆产量和出口，布交所也上调阿根廷大豆产量预估。昨日USDA6月供需报告平淡，各项预估均与5月持平；USDA周度出口销售报告不及预期，EPA可能即将宣布RVO规定但市场猜测可能不及预期，利空影响下隔夜美豆收盘下跌。国内豆粕期价仍表现相对强势，昨日沿海油厂豆粕现货报价涨跌互现、波动不大，下游对远期基差成交意愿仍高涨，昨日豆粕成交66.79万吨，其中远月基差成交60.30万吨。 投资建议：豆粕表现强于外盘，但预计暂时仍将维持在3000上下震荡，继续关注中美关系及美豆产区天气。 2.2、农产品（豆油/菜油/棕榈油） 特朗普政府预计将提出低于52.5亿加仑的生物柴油配额(来源：财联社) 财联社6月13日电，特朗普政府预计将提出低于行业此前要求的52.5亿加仑总量的生物柴油配额。 白宫完成对生物燃料混合规则提案的审查(来源：Bloomberg) 据美国政府网站报道，白宫预算办公室已经完成了对将生物燃料纳入国家燃料供应的拟议规则的审查。美国环境保护署对该计划的研究表明，拟议的“可再生能源义务”（RVOs）随时可能出台 点评：油脂市场昨日维持震荡，而北京时间6月12日晚，据外媒消息，白宫已经完成对美 国生物柴油配额的审查，随时可能会进行发布。而北京时间6月13日，据财联社消息，财 联社6月13日电，特朗普政府预计将提出低于行业此前要求的52.5亿加仑总量的生物柴油配额，CBOT美豆油应声下跌，可能会对马棕油形成连锁反应。 投资建议：建议持有多单的投资者离场，谨防大幅低于预期后美豆油下跌形成的马棕油连锁下跌反应。 2.3、农产品（白糖） 云南24/25年榨季（12月-4月）进口甘蔗313万吨(来源：沐甜科技网) 据海关统计，2024/2025年榨季（2024年12月至2025年4月），云南省共进口甘蔗313万吨，同比增长28.8%。从“糖罐子”到“钱袋子”，“甜蜜产业”前景可期，昆明海关将持续强化全链条监管服务，赋能口岸经济高质量发展，助力边疆繁荣。 24/25榨季广西南华�4家糖厂清库同比增加2家(来源：沐甜科技网) 据了解，24/25榨季上林糖厂产“杜鹃花”牌今日已清库，是广西南华本榨季清库的�4家糖厂，去年该糖厂的清库时间是7月22日，去年同期广西南华仅2家糖厂清库。 市场预计巴西中南部5月下半月产糖284万吨(来源：泛糖科技网) 标准普尔全球大宗商品洞察（S&PGlobalCommodityInsights）公布的一项针对20位行业分析师的调结果查显示，因5月底的有利天气将加快巴西甘蔗的收割和压榨速度，预计巴西 中南部地区5月下半月甘蔗压榨量为4591万吨，同比增加1.2%；预计食糖产量为284万吨，同比增加4.7%。 点评：巴西Unica