早日报-美元指数再创三年来新低，大宗商品仍有上行空间

先融期货大宗商品6月13早报 【大宗商品板块建议】 外交部就“中美经贸磋商机制首次会议”答记者问称，本次会议是在两国元首的战略指引下举行的，双方就落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致，就解决双方彼此经贸关切取得新进展。既然达成了共识，双方都应遵守。希望美方同中方一道落实两国元首通话达成的重要共识，发挥中美经贸磋商机制作用，通过沟通对话增进共识、减少误解、加强合作。随后，商务部在谈到中美经贸关系时表示，中方反对单边加征关税措施的立场是一贯的，敦促美方恪守世贸组织规则，与中方按照相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，共同推动中美经贸关系稳定、可持续发展。 CPI之后美国PPI通胀也降温，美国5月PPI同比增长2.6%，符合预期，前值增长2.4%。美国5月核心PPI同比增长3%，低于预期值3.1%，前值为3.1%；核心PPI环比温和增长0.1%、低于预期，增速创近一年新低。数据显示，美国5月生产者价格涨幅保持温和，因商品和服务成本升幅有限。尽管到目前为止，提高关税对美国人的影响不大，但价格压力将在今年下半年加大。美国上周初请失业金人数录得24.8 万人，预期24万人，为2024年10月5日当周以来新高； 续请救济人数飙升至2021年底来最高。美国通胀和就业市场均在降温，强化了美联储年内两次降息的预期。此外，美国30年期美债拍卖再度稳健，海外需求强劲。 隔夜外盘市场：美国三大股指小幅收涨，欧洲三大股指收盘涨跌不一，亚太地区股市；美债收益率集体下跌，美元指数继续弱势下跌，再创三年来新低，非美货币多数上涨；国际贵金属期货普遍收涨，伦敦基本金属收盘多数上涨，CBOT农产品期货涨跌不一，国际油价继续走强。此外，国内夜盘商品期货收盘涨跌互现，其中，农产品、能源化工和贵金属多数收涨，黑色系和有色系多数收跌。 总体来看，中美首次经贸磋商后两国围绕稀土和高科技产业的竞争和博弈仍将持续。美国5月核心通胀降至近一年新低，使得美联储年内两次降息的预期持续升温，美元指数再度创三年来新低，且美国30年期美债拍卖再度稳健，这些短期均有利于改善市场风险偏好。对于跌至近几年低位的大宗商品而言，整体走出阶段性底部的可能性比较大，重点关注超跌品种的机会。 有色系：有色系整体交易“TACO”导致出现不应有的涨势。关注被错误定价的镍和锡，可能出现向下调整甚至趋势性下滑行情。 化工系：在国际油价不断走强的背景下，化工系整体 继续走弱的可能性不大。叠加中东地区地缘政治因素再度紧张，部分和伊朗有关联的化工系品种将继续上涨。 黑色系：短期内黑色系震荡偏弱，但下调幅度不大，总体上仍可能处于筑底区间内。 贵金属：黄金08合约再度站稳20日均线，并收于5日均线上方，这预示着在美元走弱的大框架内，避险需求进一步上升，而美国总统特朗普的美国宪政危机、大美丽法案或者中东伊朗问题均有可能点燃黄金需求。 新能源：新能源两大品种工业硅和碳酸锂在“小作文”出现的情况下纷纷回调，预计短期内上行受限，但可能持续区间震荡，伺机反弹。 【核心品种操作建议】 动力煤：电厂日耗高于去年同期，但市场需求不足，煤价僵持维稳 行情回顾：环渤海港口5500大卡实际成交价615（-）元/吨。 基本面：主产区环保检查频繁，个别有隐患或正在迎接检查的煤矿有临时停产情况，化工用户按需采购，高卡煤价格弱稳；受港口情绪影响，部分煤矿低卡煤销售略有起色， 少数矿小幅调涨，但多数贸易商发运仍倒挂，整体需求有限，煤价上涨支撑不强，短期市场较为僵持。港口市场情绪弱稳，贸易商发运成本居高不下，发运积极性降低，优质低卡煤货源稀缺；上游挺价情绪较强，低价出货意愿较差，但华南和沿江区域进入雨季，水电出力增加，煤电需求受限，下游对价格接受程度不高，实际成交僵持。进口市场近期进口煤投标价格上涨，印尼3800卡煤投标价较上周上涨5-10元/吨；受内贸价格维稳和国际海运费上涨等因素影响，低卡煤流动性加强，后面下跌空间或有限。迎峰度夏临近，煤炭市场供需由宽松逐步趋向平衡，整体上6月市场供需矛盾不大，预计煤价以震荡为主。 投资建议：按照有关部门监管要求积极兑现长协合同，适时采购国内市场煤补充库存；进口煤在不确定是否有经济性的情况下暂停采购。 铝：宏观情绪转暖，沪铝大涨 行情回顾：6月12日，沪铝日盘大涨，收盘价为20395元/吨，较上个交易日上涨0.72%。电解铝长江有色现货价为20710（+300）元/吨；广东南储现货价为20480（+250）元/吨。 基本面：雨季来临，对矿山的开采及发运都将带来影响， 加之北方地区的环保检查收紧，河南地区的铝土矿价格率先上调，目前几内亚矿山事件暂时告一段落，氧化铝供应过剩的预期再度受到关注，山西地区的氧化铝价格率先小幅下调，而期货的跌幅已覆盖前期的涨幅。电解铝的基本面依旧持稳运行，周度产量和开工率保持微增的节奏，但进入传统淡季以来，下游龙头企业的开工率承压，电解铝的基本面处于“供强需弱”的状态。 投资建议：美国通胀数据持续降温强化了美联储降息预期，叠加中美经贸谈判取得原则性进展，市场风险偏好显著改善，今日沪铝延续强势上涨行情。国内铝土矿区域性供应偏紧，但氧化铝市场因复产预期承压，下游虽处传统淡季，但电解铝低库存现实仍对价格形成支撑。整体来看，当前铝价走势更多由宏观预期主导，需警惕政策落地不及预期与淡季累库风险。 螺纹钢：螺纹期现震荡偏弱，市场交投氛围一般 06-12日螺纹日内震荡下跌。截至收盘RB10合约-23报 2968元/吨，RB01合约-23报2962元/吨。现货方面，价格下行，成交一般。上海螺纹-20报3090元/吨，唐山钢坯出厂价稳报2900元/吨。 基本面：本周螺纹基本面继续呈现供需双减态势，库存 去化速度减缓。由于随着淡季来临，建筑钢材需求走弱压力较明显，钢厂开始通过减产缓解供应压力。除了淡季影响之外，中高考期间影响施工叠加南方地方雨季对钢材去库也形成了压力，致使去库速度放缓，基本面压力进一步显现。 观点：周四期货震荡走弱，市场报价弱稳运行，交投氛围偏弱，下游需求表现略显萎靡，整体成交一般。基本面来看，供应方面，随着淡季进一步深入，内需存在进一步下滑的预期，这将对钢厂利润形成冲击，因此产量仍有下降预期，减量部分仍主要集中在建筑钢材。需求方面，随着高温及雨水天气逐步增多，建材需求下降预期将逐步强化，弱现实局面逐步体现。库存方面，下周建材库存或正式进入累库周期，库存压力开始体现。整体而言，宏观方面不确定性仍然存在，短期钢材基本面继续弱化，叠加钢厂利润收缩，6月迎来中高考伴随大部分地区雨水较多，预计钢价将维持震荡运行。 碳市场：每日行情综述 全国碳市场综合价格行情为:开盘价67.62元/吨，最高价70.48元/吨，最低价67.62元/吨，收盘价70.39元/ 吨，收盘价较前一日上涨2.79%；挂牌协议交易成交量82,000 吨，成交额5,746,790.00元；大宗协议交易成交量100,000 吨，成交额7,000,000.00元；全国碳排放配额总成交量 182,000吨，总成交额12,746,790.00元。 截至2025年6月12日，全国碳市场碳排放配额累计成 交量657,949,583吨，累计成交额45,121,299,160.83元。 【机会品种趋势追踪】 【全周期品种涨跌幅】 资料来源：同花顺，先融期货 高峰投资咨询号:Z0002778暴玲玲投资咨询号:Z0018633 项意凌投资咨询号:Z0021077李玉光投资咨询号:Z0018726谢季轲投资咨询号:Z0014888张婧投资咨询号:Z0019015郭庆祎投资咨询号:Z0022026 投资咨询业务资格：渝证监许可（2012）1317号 【免责声明】 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 免责声明本报告由中电投先融期货股份有限公司（以下简称先融期货）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于先融期货。未经先融期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。先融期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。先融期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。先融期货版权所有并保留一切权利。以上声明内容的最终解释权归先融期货所有，本声明将适用所有报告与文章。