VTECH HOLDINGS2025年年报

2025年报 股份代号：303 目录 2集团简介 3财务摘要 4伟易达一览 6主席报告 12管理层讨论及分析财务回顾 业务回顾 22产品及服务概况 34大事摘要 38可持续发展 41企业管治报告 77产品责任与价值链管理 80环境 83员工 85社会 88投资者关系 91董事及高级管理人员 95董事会报告 99独立核数师报告 102综合财务报表 107综合财务报表附注 148过往五年财务资料摘要 149集团资料 伟易达集团二零二五年度年报1 集团简介 伟易达是全球最大的婴幼儿及学前电子学习产品企业，也是全球最大的家用电话供应商，同时提供备受推崇的承包生产服务。 集团于一九七六年成立，一直是电子教育玩具界的先驱，旗下产品结合了专业的教育知识及崭新创意，让全球儿童寓教于乐。集团运用在无线电话数十年的成功经验，以先进科技和精良设计，为家居和商业用户提供多样化的电讯产品系列，提升他们的体验。伟易达作为全球领先的电子制造服务供应商之一，为客户在多个产品类别提供一流而完善的服务。集团先进的设施正迈向工业4.0生产，所以能持续地提供高品质的产品和服务。这反映伟易达不单致力满足客户期望，更有精益求精的决心。 伟易达贯彻以诚信、问责和创新为本的文化，引领集团迈向可持续发展的未来。伟易达在可持续发展的稳健基础上，致力推动将经济增长、环境保护和社会责任融入业务策略中，以设计、生产及供应创新和优质的产品来造福人群及社会，为业务有关人士和社区创造可持续的价值。 伟易达在全球19个国家及地区聘用超过20,000名员工，并在美洲、欧洲和亚洲设有产品研究及开发中心、生产设施及销售办事处。此广大的网络让集团能够紧贴世界各地的最新科技和市场发展趋势，同时与重要客户保持紧密关系。伟易达透过与全球的大型零售商、着名电子商务企业和分销商合作，将旗下产品销售至超过90个国家及地区。 伟易达集团的股份在香港联合交易所有限公司上市（HKSE：303）。 2伟易达集团二零二五年度年报 财务摘要 截至三月三十一日止年度 二零二五年 二零二四年 变化 经营表现（百万美元）收入 2,177.2 2,145.7 1.5% 毛利 686.8 634.9 8.2% 经营溢利 188.7 196.2 -3.8% 除税前溢利 185.4 191.3 -3.1% 本公司股东应占溢利 156.8 166.6 -5.9% 财务状况（百万美元）经营业务产生的现金 255.5 373.1 -31.5% 存款及现金 335.6 322.1 4.2% 股东资金 644.4 645.0 -0.1% 每股资料（美仙）每股盈利—基本 62.0 66.0 -6.1% 每股盈利—摊薄 61.9 65.9 -6.1% 每股股息—中期及末期股息 61.0 65.0 -6.2% 其他资料（百万美元）资本开支 52.2 32.4 61.1% 研究及开发费用 91.9 81.7 12.5% 主要财务比率(%)毛利率 31.5 29.61.9个百份点 经营溢利率 8.7 9.1-0.4个百份点 净溢利率* 7.2 7.8-0.6个百份点 除利息、税项、折旧及摊销前溢利（EBIDTA）／收入 11.2 11.7-0.5个百份点 股东资金回报率 24.3 25.8-1.5个百份点 *净溢利率是根据本公司股东应占溢利对收入的比率计算 2, 241. 72,145.72,177.2 过往五年集团收入 过往五年的毛利及毛利率 过往五年本公司股东应占溢利及净溢利率 百万美元 2,500 2,372.32,370.5 百万美元 800 726.6 % 80 百万美元 250 230.9 % 20 669.1 686.8 2,000 633.7634.9 200 16 60060172.7 166.6 156.8 1,500 150 149.2 12 9.7 400 40 7.8 1,000 100 7.3 6.7 7.28 200 20 500 50 4 0 21222324 25 0 21222324 25 0 0 21222324 25 0 毛利（百万美元） 毛利率(%) 本公司股东应占溢利（百万美元） 净溢利率(%) 29.6 28.3 31.5 28.2 30.6 伟易达集团二零二五年度年报3 伟易达一览 一家全球企业 伟易达是全球最大的婴幼儿及学前电子学习产品企业，也是全球最大的家用电话供应商，同时提供备受推崇的承包生产服务。 设有办事处的国家及地区 19个 国家及地区 设有办事处 90+ 销售集团产品的国家及地区数目 20,000+ 员工数目 5 品牌数目 1,200+ 科研专才数目 30+ 产品子品牌数目 4伟易达集团二零二五年度年报 集团收入 21亿7,720万美元 按地区划分 按产品类别划分 北美洲 欧洲 电子学习产品 电讯产品 41.0% 44.1% 38.1% 19.4% 亚太区 13.8% 其他地区 1.1% 承包生产服务 42.5% +详情载于第17-21页 +详情载于第22-33页 ESG认可 伟易达致力创造可持续发展的未来，改善人们的生活，并为下一代保护地球。集团对可持续发展的贡献备受本地及国际社会的肯定。 AA+ 评级 AA连续十年成份股评级 +详情载于第38-40页 伟易达集团二零二五年度年报5 主席报告 各位股东： 尽管营商环境日益严峻，伟易达于二零二五财政年度的收入仍然录得增长。集团集成GigasetTechnologiesGmbH（Gigaset）后，欧洲的销售额上升，加上其他地区的增长，抵销了北美洲和亚太区的销售额跌幅。溢利下跌，原因是经营费用总额上升导致经营溢利减少。集团继续在全球分散生产基地，以减轻近期美国宣布对进口商品加征关税的影响。 业绩和股息 截至二零二五年三月三十一日止年度，集团收入从上一财政年度的21亿4,570万美元上升1.5%至21亿7,720万美元。欧洲和其他地区的销售额上升，抵销了北美洲和亚太区的销售额跌幅。欧洲收入上升，是由于集团在二零二四年四月五日收购GSTCommunicationsGmbH的资产后，并入Gigaset的销售额。 本公司股东应占溢利下跌5.9%至1亿5,680万美元。溢利下跌主要是由于经营费用总额上升，导致经营溢利减少。这主要是集成Gigaset营运令相应的销售及分销成本、行政及其他经营费用，以及研究及开发费用增加所致。 每股基本盈利下跌6.1%至62.0美仙，而二零二四财政年度则为66.0美仙。 董事会建议派发末期股息每股普通股44.0美仙，全年股息为每股普通股61.0美仙，较上一财政年度派发的65.0美仙减少6.2%，反映派息比率为98.5%。 尽管营商环境日益严峻，伟易达于二零二五财政年度的收入仍然录得增长。 成本 集团于二零二五财政年度的毛利率上升至31.5%，而二零二四财政年度则为29.6%。这是由于三个因素造成：材料价格下跌令材料成本减少、产品组合的正面改变，以及Gigaset作出的毛利贡献。这些因素抵销了几个负面状况。并入Gigaset位于德国的工厂工人后，工厂劳动力增加，直接劳工成本和生产支出因而上升。集团亦为了更有效利用旗下生产设施的产能使用率而增加生产和存货水平，令直接劳工成本和生产支出进一步上升。运费和关税成本较上一财政年度高，导致成本上升加剧。这些影响抵销了人民币贬值和生产力进一步提升的效益。 美国关税的影响 由2018年起，美国对中国制造的商品征收一系列关税。伟易达因此开始分散其生产基地以应对，先于同年在马来西亚麻坡（Muar）创建第一个位于中国以外的设施。此后集团继续扩展生产基地，于2020年和2021年分别在马来西亚槟城（Penang）和墨西哥特卡特（Tecate）收购额外设施。集团于2024年收购Gigaset后，旗下制造设施扩展至德国博霍尔特（Bocholt）。 于2025年，美国关税扩大至覆盖几乎所有国家的进口商品，并针对中国商品征收额外关税。面对这些不明朗因素，伟易达正在加快将输往美国的产品之生产迁离中国。集团在2018年由承包生产 服务开始迁移生产，电讯产品随后在2020年迁移。集团现正将电子学习产品的生产迁移。集团的目标是在2026年内完成将输往美国的产品之生产迁离中国。 集团业务 于二零二五财政年度，集团业务的营运状况仍然充满挑战。消费者在购物时保持审慎和对价格敏感，零售商亦继续严格控制库存。同时，企业谨慎权衡投资决策。欧洲的情况尤其如此，当地经济疲弱，加上强美元为零售商带来压力。二零二四年十一月的美国新总统大选为贸易和经济政策带来巨大的不确定性，进一步影响二零二五年年初的市场气氛。 于二零二五财政年度，电子学习产品录得增长，主要是由美国的销售额上升所带动，反映集团两年前美国业务的重组取得进一步进展，尤其是新的领导团队所推行的重振销售和市场推广策略正取得良好成果。因为伟易达品牌产品的销售额增加，加拿大的销售额亦录得增长。相反欧洲的销售额下跌，原因是德国、法国和比荷卢的销售额受到经济疲弱和欧元弱势的影响而下跌，抵销了英国、西班牙和意大利的增长。在英国，集团对一名主要电子零售商的销售额上升，带动销售额增加﹔而在西班牙，集团对其主要客户的销售额录得增长。在意大利，自从集团于二零二三年在当地设立销售办事处，销售额持续增长。 伟易达一直是儿童电子学习领域的领导者，运用经验证的技术，并紧贴最新市场趋势，持续开发创新和适合不同年龄儿童的教育玩具。在美国，集团扩大市场份额，于二零二四年巩固了在婴幼儿及学前电子学习玩具市场的领导地位1。于二零二四年，八款伟易达和LeapFrog产品跻身二十大最畅销婴幼儿玩具之列。当中，伟易达的FirstSteps®BabyWalker和LeapFrog的LearningFriends100WordsBook™分别位列第二位和第三位。集团在欧洲亦囊括多个奖项，并继续保持法国、英国、德国、西班牙、比利时和荷兰最大婴幼儿玩具制造商的地位2。LeapFrog的MagicAdventures®Binoculars在欧洲各地的销情良好，除了在法国赢得“GrandsPrixduJouet2024”奖项，亦获西班牙玩具协会评选为“二零二四年度最佳玩具”。在英国，伟易达的3-in-1MowandGrowTractor获得英国玩具和爱好协会颁发的“ToyFair’sHeroToys2025”奖项。于二零二五财政年度，集团的电子学习产品在全球合共获得超过100个奖项与推荐。 独立产品的销售额上升，但其占电子学习产品总收入的百分比与上一财政年度保持不变，于二零二五财政年度为约89%。增长受LeapFrog和伟易达产品的销售额上升所带动。LeapFrog的增长来自婴幼儿及学前产品、环保玩具和MagicAdventures系列的销售额升幅。MagicAdventuresBinoculars推出后在全球录得强劲销情，进一步推动了增长。以上种种成功抵销了LeapLandAdventures™销售额 的跌幅。伟易达的增长主要是由于婴幼儿及学前产品、以及Kidi®系列的销售额上升，当中Kidi®系列的销售额增长是受到KidiDJDrums和KidiDJMix等新产品的推动。这些增长抵销了KidiZoom®相机、Go!Go!Smart系列产品、MarbleRush®、Switch&GoDinos®和环保产品的跌幅。 平台产品的销售额上升，LeapFrog的销售额增长抵销了伟易达的销售额跌幅。LeapFrog是由MagicAdventuresGlobe、互动阅读系统和儿童教育平板电脑的销售额上升所带动。然而，LeapFrogAcademy™的订阅量下跌。伟易达方面，儿童教育平板电脑、KidiZoomSmartwatch和KidiBuzz™/KidiCom®录得跌幅，抵销了Touch&LearnActivityDesk™的销售额升幅。 尽管环境充满挑战，电讯产品业务于二零二五财政年度恢复增长，