银河期货玻璃期货日报

大宗商品研究所 能化研发报告 玻璃期货日报 2025年6月11日 研究员：李轩怡 期货从业证号：F03108920 投资咨询证号：Z0018403 联系方式： :lixuanyi_qh@chinastock.com.cn 玻璃期货日报 第一部分基础数据 现货市场（元/吨） 2025/6/11 2025/6/10 上周 日变化 周变化 沙河长城 1104 1104 1104 0 0 沙河安全 1130 1130 1151 0 -21 沙河德金 1104 1104 1104 0 0 沙河大板 1121 1121 1130 0 -9 湖北大板 1030 1030 1030 0 0 浙江大板 1240 1240 1300 0 -60 华南大板 1310 1310 1320 0 -10 东北大板 1180 1180 1180 0 0 西北大板 1240 1240 1260 0 -20 西南大板 1190 1200 1200 -10 -10 期货市场（元/吨） 2025/6/11 2025/6/10 上周 日变化 周变化 FG09合约 998 995 963 3 35 FG05合约 1096 1097 1075 -1 21 FG01合约 1056 1054 1018 2 38 主力合约持仓（手） 1426034 1434554 1444272 -8520 -18238 主力合约成交（手） 1241616 1746022 2306267 -504406 -1064651 仓单数量（张） 877 877 0 0 877 基差（元/吨） 2025/6/11 2025/6/10 上周 日变化 周变化 FG09合约 123.36 126.36 141.92 -3 -19 FG05合约 25.36 24.36 31.92 1 -7 FG01合约 65.36 67.36 89.92 -2 -25 价差（元/吨） 2025/6/11 2025/6/10 上周 日变化 周变化 FG01-05 -40 -43 -58 3 18 FG05-09 98 102 112 -4 -14 FG09-01 -58 -59 -55 1 -3 基本面数据（周度） 本期 上期 去年同期 周环比 年同比 玻璃日熔（吨） 155675 155675 170505 0.0% -8.7% 玻璃开工率（%） 75.42 75.42 83.44 0.0% -9.6% 玻璃库存（万重箱） 6975.4 6766.2 5813.65 3.1% 20.0% 天然气利润（元/吨） -170.68 -167.97 -60 -1.6% 184.5% 煤炭利润（元/吨） 90.96 100.1 149 -9.1% -39.0% 石油焦利润（元/吨） -111.33 -107.04 278 -4.0% -140.0% 1/5 大宗商品研究所 能化研发报告 第二部分市场研判 【市场情况】 据隆众统计，玻璃现货沙河大板市场价变动0至1121元/吨，湖北大板市场价变 动0至1030元/吨，广东大板市场价变动0至1360元/吨，浙江大板市场价变动0至 1240元/吨。 【重要资讯】 "1.今日国内浮法玻璃市场价格基本稳定，成交持续一般。华北价格基本稳定，市场交投持续一般；华东今日市场维稳运行，个别厂价格成交灵活，但出货仍显一般。今日华中区域价格主流走稳，中下游观望情绪仍存，按需采购仍是主流。今日华南主流货源稳定，部分浮法厂产销受低价货源影响，走货表现一般；近期台风或进一步影响出货，市场交投氛围偏冷清。西南市场价格稳定，多数厂出货一般，近期库存小增。 2.当地时间6月10日，商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢在伦敦谈到中美经贸磋商机制首次会议时表示，中美双方进行了专业、理性、深入、坦诚的沟通。双方原则上就落实两国元首6月5日通话共识以及日内瓦会谈共识达成了框架。" 【逻辑分析】 今日玻璃震荡走势，文华商品连续四日收涨，品种间略显分化，但走势仍显反弹韧性。时间上开始进入雨季，各地产销小幅下滑，明日数据预计累库。此外市场开始交易玻璃冷修预期，实际部分产线是处于有计划但不确定状态，市场容易过度交易。供应端确实有下降空间才能达到平衡，价格上若对比去年厂家利润低位，当前价格仍有继续下滑空间，以促使行业市场化出清。宏观方面，政策对地产后周期产品拉动有限。玻璃即将进入淡季，下游需求受周期性影响全年难有期待，短期价格偏弱震荡。中期关注成本下移、厂家冷修。预计周内维持反弹趋势，单品种基本面未有变化下价格终将回归原线逻辑，关注反弹沽空机会，淡季难有需求持续改善。 【交易策略】 1.单边：宏观主导，多空博弈加剧，基本面上来看价格仍有下降空间，淡季需求难期待。 2.套利：观望 3.期权：卖出虚值看涨期权 2/5 大宗商品研究所 能化研发报告 第三部分 相关附图 玻璃基差 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 基差 玻璃主力合约收盘价 玻璃仓单数量 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2025年度 2024年度 2023年度 玻璃主力合约成交 6000000 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 0 2025年度 2024年度 数据来源：银河期货，隆众资讯 3/5 单位：元/吨 300 200 100 0 -100 -200 -300 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 湖北大板5mm市场价 单位：张 单位：手 180000 175000 170000 165000 160000 155000 150000 145000 2023年度 数据来源：银河期货，隆众资讯 01-02 2025年度 01-16 01-30 02-13 02-27 03-12 03-26 04-09 2024年度 04-23 05-07 05-21 06-04 06-18 07-02 07-16 2023年度 07-30 08-13 08-27 09-10 09-24 10-08 10-22 2022年度 11-05 11-19 12-03 12-17 12-31 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 01-03 2025年度 玻璃日熔 01-19 02-04 02-20 03-07 03-23 2024年度 04-09 04-25 05-14 05-30 06-15 07-01 2023年度 07-17 08-02 08-18 09-03 09-19 10-12 2022年度 10-28 单位：吨 11-13 11-29 12-15 12-31 02-09 玻璃9-1价差 2025年度 玻璃主力合约持仓 02-17 02-25 03-04 03-12 03-20 03-28 04-06 2024年度 04-14 04-22 04-30 05-11 05-19 05-27 06-04 2023年度 06-12 06-20 06-28 07-06 07-14 单位：元/吨 07-22 2022年度 单位：手 07-30 08-07 08-15 08-23 08-31 700 500 300 100 -100 -300 -500 700 500 300 100 -100 -300 -500 数据来源：银河期货，隆众资讯 👉1周 👉3周 👉5周 2025年度 👉7周 👉9周 👉11周 👉13周 👉15周 👉17周 2024年度 👉19周 👉21周 👉23周 👉25周 👉27周 👉29周 👉31周 2023年度 👉33周 👉35周 👉37周 👉39周 👉41周 👉43周 2022年度 👉45周 👉47周 👉49周 👉51周 👉53周 👉1周 玻璃煤炭为燃料利润 👉3周 2025年度 👉5周 👉7周 👉9周 👉11周 👉13周 👉15周 👉17周 2024年度 👉19周 👉21周 👉23周 👉25周 👉27周 👉29周 2023年度 👉31周 👉33周 👉35周 👉37周 单位：元/吨 👉39周 👉41周 👉43周 2022年度 👉45周 👉47周 👉49周 👉51周 👉53周 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 👉2周 玻璃天然气为燃料利润 👉5周 2025年度 2022年度 👉8周 👉11周 👉14周 👉17周 👉20周 2024年度 2021年度 👉23周 👉26周 👉29周 👉32周 👉35周 👉38周 2023年度 单位：元/吨 👉41周 👉44周 👉47周 👉50周 👉53周 大宗商品研究所 能化研发报告 玻璃厂家库存 单位：万吨 玻璃表需 单位：万吨 4/5 180.00 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 1/32/33/34/35/3 玻璃石油焦为燃料利润 1100 900 700 500 300 100 -100 -300 -500 👉1周 👉3周 2024 2025年度 👉5周 👉7周 👉9周 👉11周 👉13周 2023 👉15周 👉17周 2024年度 👉19周 👉21周 6/37/3 👉23周 👉25周 2022 👉27周 👉29周 8/3 2023年度 👉31周 👉33周 9/310/311/312/3 👉35周 2021 👉37周 👉39周 👉41周 单位：元/吨 👉43周 2022年度 👉45周 2025 👉47周 👉49周 👉51周 👉53周 大宗商品研究所 能化研发报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799 5/5