多晶硅需求断崖悲观预期 期价弱势震荡为主

行情回顾与展望

• 市场表现：多晶硅主力合约再度走弱，PS2507 收盘价34105元/吨，跌幅2.24%，成交量116877手，持仓量64975手，净减204手。
• 后市展望：终端抢装结束，政策处于真空期，现货价格弱势限制反弹空间。供应端，6月第1周度产量预计保持在2.2万吨，月度产量不足10万吨，丰水期增产难兑现缓解远月供应压力，6月底会议或再议继续减产事项从而托底期现价格。弱现实主要体现在下游光伏终端“抢装”逐渐进入尾声，需求环比降将明显下降。
• 研究结论：5月中旬开始的下跌先行走弱（进入贴水）已经反应需求断崖后的悲观预期，目前弱现实将限制反弹空间，弱势震荡为主。

行情要闻

• 仓单数量：截止6月11日，多晶硅仓单数量2600手，较上一交易日净增120手。
• 价格动态：
  • n型复投料成交价格区间3.60-3.80万元/吨，成交均价3.75万元/吨，环比持平。
  • n型颗粒硅成交价格区间3.40-3.50万元/吨，成交均价3.45万元/吨，环比持平。
  • p型多晶硅成交价格区间3.00-3.30万元/吨，成交均价3.13万元/吨，环比持平。
• 行业会议：中国有色金属工业协会定于6月24-26日在四川省乐山市召开“2025年中国（乐山）硅产业链发展大会”。
• 项目进展：大晟新能源安吉智能制造基地项目即将建成并投入运营，总投资47亿元，规划建设4.8GW高效异质结电池+7.2GW电池组件全自动智能产线。

风险因素

• 海外宏观风险释放
• 装置复产超预期