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聚烯烃日报：传统需求淡季，下游订单偏弱

2025-06-11梁宗泰、陈莉、杨露露、吴硕琮、刘启展华泰期货α

AI智能总结

聚烯烃市场分析总结

价格与基差

L主力合约：收盘价7102元/吨，下跌4元。
PP主力合约：收盘价6960元/吨，上涨19元。
LL华北现货：7130元/吨，下跌10元。
LL华东现货：7180元/吨，上涨60元。
PP华东现货：7100元/吨，上涨20元。
LL华北基差：28元/吨，下跌6元。
LL华东基差：78元/吨，上涨64元。
PP华东基差：140元/吨，上涨1元。

上游供应

PE开工率：77.4%，上升0.6%。
PP开工率：77.0%，上升1.6%。

生产利润

PE油制生产利润：187.4元/吨，上升28.1元。
PP油制生产利润：-92.6元/吨，上升28.1元。
PDH制PP生产利润：-117.3元/吨，上升4.8元。

进出口

LL进口利润：-302.5元/吨，上升13.2元。
PP进口利润：-472.3元/吨，上升3.1元。
PP出口利润：16.1美元/吨，下跌0.4美元。

下游需求

PE下游农膜开工率：12.9%，下降0.1%。
PE下游包装膜开工率：48.9%，上升0.3%。
PP下游塑编开工率：44.7%，下降0.5%。
PP下游BOPP膜开工率：60.4%，上升0.7%。

市场分析

需求端：传统需求淡季，下游订单偏弱，企业补仓意愿减弱，农膜开工率下跌，其他终端开工震荡偏弱，刚需采购为主。
供应端：石化库存累库，上游工厂库存与贸易商库存缓慢去化，多套检修装置预计开车，供应呈上涨趋势，供强需弱态势明显。
成本支撑：国际原油价格大幅回落，对聚烯烃成本支撑有限。

策略

单边：塑料谨慎偏空。
跨期：无。

风险

宏观经济政策、原油价格波动、新增产能投产进度。

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2025年期货市场研究报告目录一、聚烯烃基差结构...................................................................................................................................4二、生产利润与开工率...............................................................................................................................5三、聚烯烃非标价差...................................................................................................................................6四、聚烯烃进出口利润...............................................................................................................................7五、聚烯烃下游开工与下游利润...................................................................................................................9六、聚烯烃库存.......................................................................................................................................10图表图1：塑料期货主力合约走势....................................................................................................................................................4图2：LL华东-主力合约基差......................................................................................................................................................4图3：聚丙烯期货主力合约走势................................................................................................................................................4图4：PP华东-主力合约基差......................................................................................................................................................4图5：LL生产利润（原油制）...................................................................................................................................................5图6：PE开工率...........................................................................................................................................................................5图7：PE周度产量.......................................................................................................................................................................5图8：PE检修损失量...................................................................................................................................................................5图9：PP生产利润（原油制）...................................................................................................................................................5图10：PP生产利润（PDH制）.................................................................................................................................................5图11：PP开工率.........................................................................................................................................................................6图12：PP周度产量.....................................................................................................................................................................6图13：PP检修损失量.................................................................................................................................................................6图14：PDH制PP产能利用率.....................................................................................................................................................6图15：HD注塑-LL华东..............................................................................................................................................................6图16：HD中空-LL华东..............................................................................................................................................................6图17：HD薄膜-LL华东..............................................................................................................................................................7图18：LD华东-LL......................................................................................................................................................................7图19：PP低熔共聚-拉丝华东....................................................................................................................................................7图20：PP均聚注塑-拉丝华东....................................................................................................................................................7图21：LL进口利润.....................................................................................................................................................................7图22：LL美湾FOB-中国CFR...................................................................................................................................................7图23：LL东南亚CFR-中国CFR...............................................................................................................................................8图24：LL欧洲FD-中国CFR......................................................................................................................................................8图25：PP进口利润.....................................................................

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