国债期货日报：2025年6月利空出尽，留一份清醒

盘面点评

国债期货全天偏强震荡，全线收涨。现券收益率盘前小幅回落后窄幅震荡，盘后受消息面影响再度下探，10年期国债收益率当日下行1.45bp至1.643%。流动性保持平稳，公开市场净回笼接近500亿，但资金利率水平仍保持近期偏低水准。

行情研判

债市全天交易两个主题：早盘计价中美会谈利空出尽，尾盘计价央行宽松姿态。市场整体表现较强，多头乘胜追击，尾盘传央行询问6月期买断式逆回购需求，带动利率进一步走低。本月到期3月期和6月期分别有5000亿和7000亿，若6月期逆回购落地，长端资金将得到明显补充。央行积极姿态对市场信心起到预期管理作用。

当前市场由多头主导，阳线之下皆是利多，预计债市继续高开。但需理性看待：长债期货合约价格逼近前高，特别是30年期，上行阻力可能增加。短端表现相对较弱，存单压力和资金利率下台阶现象仍需关注。

数据一览

• 国债期货合约：TS、TF、T、TL主力合约均收涨，持仓量有所增加。
• 基差与成交：TS、TF、T、TL基差窄幅波动，主力成交活跃。
• 利率数据：DR001、DR007、DR014均小幅下行，成交额有所减少。
• 长端利率：10年期国债收益率下行1.45bp至1.643%，30年期国债收益率保持稳定。
• 美债走势：美债收益率保持稳定，美中利差略有扩大。
• 资金分层：DR与政策锚利率保持低位，交易所资金价格平稳。

研究结论

当前债市由资金面和央行宽松态度驱动，长端上行阻力增加，短端表现相对较弱。建议部分止盈，持仓观望，关注央行后续操作和资金面变化。