商品期货早班车

敬请阅读末页的重要说明黄金市场招商评论贵金属【市场表现】【基本面】【交易策略】比。【风险提示】贸易战反复基本金属招商评论铜铝LME价格2509美元/吨。 敬请阅读末页的重要说明黑色产业螺纹钢市场表现：螺纹主力2510合约震荡偏弱收于2975元/吨，较前一交易日收盘价跌10元/吨基本面：钢谷口径建材表需环比下降15万吨至425万吨，产量环比下降8万吨至414万吨。找钢口径建材表需环比上升10万吨至496万吨，产量环比上升4万吨至477万吨。两口径数据有一定出入。钢材供需或边际季节性恶化。建材供需双弱，但受益于低产量库存压力较小；板材需求小幅恶化，国补退坡环境下内需或进一步走弱，但直接出口维持高位。整体而言钢材供需较为均衡，矛盾不显著。交易策略：短线试空螺纹2510合约。RB10参考区间2950-3000风险因素：宏观预期铁矿石市场表现：铁矿主力2509合约震荡偏弱收于703.5元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌3.5元/吨基本面：铁矿到港环比增114万吨至2423万吨，库存环比周四增28万吨至1.38亿吨。铁矿供需维持中性偏强。钢联口径铁水产量环比小幅下降但同比维持一定增幅。第三轮提降落地后，钢厂利润边际走扩，后续产量以稳为主；供应端符合季节性规律，同比微幅下降。铁矿供需边际中性偏强但中期过剩格局不改。铁矿维持远期贴水结构但绝对水平维持历史同期较低水平，估值中性。 敬请阅读末页的重要说明农产品市场招商评论豆粕市场表现:昨日CBOT大豆下跌。基本面:供应端，近端南美宽松，而远端美豆新作播种进入后期阶段。需求端，南美阶段主导，而美豆高频符合季节性偏弱。交易策略:美豆偏震荡；而国内大豆后期到货多，弱基差，单边跟随国际成本端。关注后期关税政策和美豆产量。风险提示:产区天气及关税政策等。观点仅供参考！玉米市场表现：玉米2507合约回调，深加工玉米价格上涨。基本面：本年度供需边际转紧，粮权往渠道转移，渠道议价能力提高。替代品进口量预计明显下降，利好国产玉米需求。小麦托市收购提振麦价，也将带动玉米价格走强，现货预计震荡偏强。交易策略：余粮减少，小麦托市，期价预计震荡偏强。观点仅供参考。风险点：政策变化。白糖市场表现：郑糖09合约收5671元/吨，跌幅0.37%。广西现货-郑糖05合约基差-15元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为300元/吨。基本面：国际市场因巴西丰产预期大幅承压。6月进入北半球主产国关键生长季，关注印度泰国的季风雨到来的情况。在本轮国际原糖下跌的过程中，加工糖点价的时间窗口打开，大部分加工糖厂在17-18美分/磅点价积极，导致进口将在6、7、8月集中放量施压盘面。整体国内外市场看空情绪浓厚，国内关注进口集中到港时间。交易策略：逢高空思路风险提示：巴西压榨情况、宏观、国内进口量、糖浆政策棉花市场表现：隔夜美棉价格反弹，国际油价大幅上涨。基本面：国际市场市场关注6月USDA数据公布。4月美国纺织品服装进口量83.22亿平方米，同比增加0.01%，环比增加6.75%。5月越南棉花进口量16.3万吨，环比减少4.0%，同比增加7.5%国内方面，郑棉价格继续震荡，期现基差环比提高。截至5月底，纺织企业在库棉花工业库存量为94.11万吨，较上月底减少1.31万吨。纱线库存22.34天，较上月增加1.36天。交易策略：暂时观望，以区间震荡策略为主。风险提示：宏观事件扰动，新作产量变化。观点仅供参考！棕榈油市场表现:昨日马棕下跌。基本面:供应端,产区处于季节性增产，马来5月产量环比+5%；需求端，产区 敬请阅读末页的重要说明能源化工招商评论LLDPE市场表现:昨天lldpe主力合约小幅震荡。华北低价现货7100元/吨，09基差盘面减10，基差持稳，成交尚可。海外美金价格稳中小跌为主，进口窗口关闭。基本面:供给端，新装置陆续投产，存量检修装置逐步复产，国产供应回升。进口窗口关闭，预期后面进口量将小幅减少。需求端，下游农地膜淡季，其他需求持稳。中美关税谈判缓和，关注后期出口情况。交易策略：短期产业链库存去化一般，基差偏弱，进口窗口关闭，农膜淡季，供应随着新装置投产回升，上周中美顶层通话导致宏观情绪好转，短期震荡为主，往上受制于进口窗口压制。中长期来看，随着新装置投产，供需逐步宽松，逢高做空远月为主。观点仅供参考。风险点：1，地缘政治发酵；2，海外需求情况；3，下游需求情况；4新装置投放情况PVCV09合约收4824，跌0.1%PVC区间波动，等待指引。供应端新装置万华，渤化等逐步投产，供应增速提升到5%左右。上游开工 敬请阅读末页的重要说明招商期货研究团队王思然(投资咨询从业资格证书编号：Z0017486)徐世伟(投资咨询从业资格证书编号：Z0001836)王真军(投资咨询从业资格证书编号：Z0010289)李国洲(投资咨询从业资格证书编号：Z0020532)吕杰(投资咨询从业资格证书编号：Z0012822)安婧(投资咨询从业资格证书编号：Z0016777)赵嘉瑜(投资咨询从业资格证书编号：Z0016776)马芸(投资咨询从业资格证书编号：Z0018708)马幼元(投资咨询从业资格证书编号：Z0018356)游洋(投资咨询从业资格证书编号：Z0019846)朱志鹏(投资咨询从业资格证书编号：Z0019924)曹澄(投资咨询从业资格证书编号：Z0021223)罗鸣(投资咨询从业资格证书编号：Z0021358)韦剑旭(投资咨询从业资格证书编号：Z0021859)重要声明本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。