生猪：继续等待现货印证

【基本面跟踪】
6月将进入加速降重及去库阶段，但首周市场承托力有限，导致部分企业被动压栏，现货价格加速下跌。夏季弱需求阶段，去库持续性或超市场预期，7月及9月合约均承压。

【市场逻辑】
多家企业公布禁止出售二育政策，三季度去库利于远端预期修复。若单头均重下降10KG，对应四季度猪肉供应下降6-8%。1月合约为春节前纯旺季合约，较三季度消费增量超30%，将进行重置估值。四季度合约盘面进入流动性增强阶段，中线预期转强，注意止盈止损。

【关键数据】

• 生猪现货价格：河南/四川/广东6月12日分别为2507/2507/2509元/吨
• 期货价格：2507/2509/2511合约分别为13225/13595/14080元/吨
• 基差：2507/2509/2511合约分别为3530/5130/0元/吨
• 成交量/持仓量：2507合约4819手（增1319），2509合约3377手（减304）
• 价差：7-9月价差855元/吨，9-11月价差-155元/吨

【研究结论】
短期LH2509合约支撑位12500元/吨，压力位14500元/吨。中线预期转强，但需关注现货印证。