进出口点评报告：外部环境大变局下，贸易国别结构变化显著
北京大学国民经济研究中心 �口韧性复工复产步伐加快，进�口增速回暖 外部环境大变局下，贸易国别结构变化显著 ——蔡含篇 进�口点评报告 A0306-20250611 2025年05 月 上年同期值 上期值 官方值 北大国民经济研究中心预测 值 Wind市场预测均值 出口同比(%) 7.4 8.1 4.8 9.3 6.24 进口同比(%) 2.1 -0.2 -3.4 1.3 0.31 贸易差额 （亿美元） 816.1 961.8 1032.2 1068 813.58 北京大学国民经济研究中心宏观经济研究课题组 学术指导：刘伟组长：苏剑 课题组成员： 蔡含篇陈丽娜 联系人：蔡含篇联系方式：gmjjyj@pku.edu.cn 扫描二维码或发邮件订阅第一时间阅读本中心报告 要点 ●高基数效应，出口额增速小幅下行 ●国内产业结构调整，进口额增速继续低位前行 ●未来展望：外部环境复杂多变，外贸增速震荡前行 北京大学国民经济研究中心 内容提要 2025年5月，按美元计价，中国进出口总额5289.8亿美元，同比增长1.3%。其中，出 口总额3161.0亿美元，同比增长4.8%；进口总额2128.8亿美元，同比增长-3.4%；贸易顺 差1032.2亿美元。总体来看，受美国政府高关税政策冲击，全球贸易波动，进出口总额增速下降，尤其是与美国的贸易总额继续大幅下降，5月中美贸易总额同比增长-30.7%，降幅较4月扩大11.5个百分点。 出口方面，2025年5月，出口总额3161.0亿美元，同比增长4.8%，较前月下降3.3个百分点，高基数效应影响，出口额增速小幅下行。4月以来，美国政府高关税冲击全球市场，国家间贸易制裁、限制升级，在全球外部环境大变局的背景下，中国对美国出口额大幅下降的同时，中欧重启“电动车”谈判，并全面取消相互交往限制，中国对欧盟出口额增速大幅上涨。具体出口商品方面，一方面，服装、鞋帽、箱包、玩具等传统商品出口额继续下滑；另一方面，高技术产品、机电产产品、医疗仪器及器械、汽车等技术含量相对较高的商品出口额相对快速增长，尤其是集成电路、汽车（包括底盘）出口额增速上涨显著。 进口方面，2025年5月，进口总额2128.8亿美元，同比增长-3.4%，降幅较前月扩大 3.2个百分点，进口额增速继续低位前行。中国国内经济结构调整依旧，对传统大宗商品的需求减少，叠加外部环境愈发复杂，使得5月进口额增速继续同比负增长，在底部徘徊。日内瓦会谈后，尽管中美间超高关税问题得以缓解，但中美贸易额继续收缩，5月中国从美国进口降幅进一步扩大，与之相对，中国从欧盟进口额降幅却收窄明显。 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 中国:出口金额:当月同比中国:进口金额:当月同比 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 2024-09 2025-01 2025-05 0 中国:贸易差额:当月值 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 2024-09 2025-01 2025-05 图1进出口额增速：当月同比（%）图2中国贸易差额：当月值（亿美元） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 北京大学国民经济研究中心 正文 高基数效应，出口额增速小幅下行 2025年5月，出口总额3161.0亿美元，同比增长4.8%，较前月下降3.3个百分点，高基数效应影响，出口额增速小幅下行。4月以来，美国政府高关税冲击全球市场，国家间贸易制裁、限制升级，在全球外部环境大变局的背景下，中国对美国出口额大幅下降的同时，中欧重启“电动车”谈判，并全面取消相互交往限制，中国对欧盟出口额增速大幅上涨。4月11日，中国与欧盟宣布重启电动车关税谈判；5月6日，中国与欧盟同步宣布，全面取 消自2020年以来实施的立法机构交往限制措施。具体出口商品方面，一方面，服装、鞋帽、箱包、玩具等传统商品出口额继续下滑；另一方面，高技术产品、机电产产品、医疗仪器及器械、汽车等技术含量相对较高的商品出口额相对快速增长，尤其是集成电路、汽车（包括底盘）出口额增速上涨显著。 外部需求方面，在主要出口伙伴国中，尽管5月美国、欧盟、日本制造业PMI均较前月有所上行，但实际经济走势却表现出不同的波动。5月美国Markit制造业PMI终值为52.0，高于前月，但其5月ADP就业人数增3.7万人，是2023年3月以来最小增幅，劳动力市场表现出疲软迹象；5月日本制造业PMI为49.4，高于前月的48.7，依然位于荣枯线以下，且实际工资继续同比负增长，通胀率依然相对较高；5月欧元区制造业PMI为49.4，高于前月49.0，尽管依然位于荣枯线以下，但2025年以来欧盟的PMI均值明显高于2024年上半年均值。 美国:Markit制造业PMI:季调欧元区:制造业PMI 日本:制造业PMI 70 60 50 40 30 20 10 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 2024-09 2025-01 2025-05 0 300 250 200 150 100 50 0 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 2024-09 2025-01 2025-05 -50 出口金额:美国:当月同比出口金额:欧盟:当月同比出口金额:日本:当月同比出口金额:东盟:当月同比 出口金额:俄罗斯:当月同比 图3全球制造业PMI（%）图4中国对主要经济体出口同比增速（%） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 从国别出口看，5月中国对美国、欧盟、东盟出口额当月同比增速分别为-34.52%、12.02%、14.84%，分别较前期上涨-13.49、3.75、-5.96个百分点，中国对美国出口额继续大幅下降，对欧盟、东盟的出口额却上涨显著。受高基数效应影响，本月中国对东盟出口额增速小幅下 北京大学国民经济研究中心 降，但依然保持“两位数”增长；5月中国对欧盟出口额增长显著，其中对德国、法国的出口额分别同比增长21.51%、24.09%；另外，5月中国对英国出口也保持高速增长，为15.6%。 300 200 出口金额:箱包及类似容器:当月值:同比 出口金额:机电产品:当月同比 出口金额:高新技术产品:当月同比60 出口金额:集成电路:当月同比 出口金额:鞋靴:当月值:同比50 出口金额:汽车包括底盘:当月同比 40 30 制造业PMI制造业PMI:进口 10020 010 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 2024-09 2025-01 2025-05 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 2024-09 2025-01 2025-05 -1000 图5中国主要出口商品出口同比增速（%）图6中国主要PMI指数（%） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 从具体出口商品看，传统优势产业出口额继续下滑，高技术产业出口则相对继续上行。5月，箱包及类似容器、鞋靴出口额继续下降，分别同比增长-10.3%、-5.2%，其中鞋靴出口额已连续两年同比负增长。中国出口机电产品1891.93亿美元，占中国出口总额的59.85%，仍在中国出口中占主导地位，同比增长7.2%。其中，出口集成电路168.58亿美元，同比增长33.4%，较前月上涨13.2个百分点。高新技术产品出口为742.96亿美元，同比增长4.88%，汽车（包括底盘）出口119.91亿美元，同比增长13.7%。 国内产业结构调整，进口额增速继续低位前行 2025年5月，进口总额2128.8亿美元，同比增长-3.4%，降幅较前月扩大3.2个百分点，进口额增速继续低位前行。中国国内经济结构调整依旧，对传统大宗商品的需求减少，叠加外部环境愈发复杂，使得5月进口额继续同比负增长，在底部徘徊。日内瓦会谈后，尽管中美间超高关税问题得以缓解，但中美贸易额继续收缩，5月中国从美国进口额降幅进一步扩大，与之相对，中国从欧盟进口额降幅却明显收窄。 从国别进口看，中国从美国、欧盟、日本和东盟的进口额分别同比增长-18.13%、-0.05%、 -0.84%、-5.27%，分别较前月上涨-4.30、16.41、-3.31、-7.77个百分点。随着美国政府高关税冲击的持续，全球产业链断裂风险加剧，各国间贸易不可持续预期增加，总需求收缩，拉低进口额增速。 从具体商品进口看，大宗商品方面，1-5月铁矿砂及其精矿、原油、煤及褐煤、天然气、钢材的进口量累计同比增速分别为-5.2%、0.3%、-7.9%、-9.5%、-16.1%，与1-4月相比，煤及褐煤、钢材以及天然气的进口量降幅进一步扩大，这主要受国内经济结构调整、房地产市场低产能去化影响。农产品方面，粮食进口累计同比下降29.7%，降幅收窄10.2个百分点。 北京大学国民经济研究中心 100 80 60 40 20 0 -20 -40 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 2024-09 2025-01 2025-05 -60 进口金额:美国:当月同比进口金额:欧盟:当月同比进口金额:东盟:当月同比进口金额:日本:当月同比 150 100 50 0 -50 -100 进口数量:铁矿砂及其精矿:累计同比进口数量:粮食:累计同比 进口数量:原油:累计同比进口数量:钢材:累计同比进口数量:天然气:累计同比 进口数量:煤及褐煤:累计同比 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 2024-09 2025-01 2025-05 图7中国对主要经济体进口同比增速（%）图8中国主要商品进口同比增速（%） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 未来展望：外部环境复杂多变，外贸增速震荡前行 出口方面：2025年外部环境或进一步复杂，风险与机遇并存，预计2025年出口增速或震荡前行。第一，欧美政权更迭增加了对外贸易的不确定性，尤其在全球环境复杂的当下，西方主要贸易伙伴国的大选年加剧了贸易政策多变的风险；第二，特朗普政府行为激进，当选以来的一系列关税措施，抬高了全球关税壁垒，增加了全球贸易的不确定性；第三，RCEP协议持续释放外贸红利，出口结构不断优化，未来与东亚贸易或将对出口增速
