策略日报（2025.06.11）：沪指站上3400
大类资产跟踪
利率债
- 利率债全线上涨，长端涨幅大于短端。
- 股市波动率低位，基本面疲弱限制上涨高度，未来波动率可能向下调整。
- 判断债市后续将受益于避险资金流入，股市波动率抬高或致债券重拾涨势。
股市
- A股：沪指重回3400，创业板指涨超1%，成交额1.28万亿，缩量0.17万亿，超3000只个股上涨。
- 基本面乏力下，量能持续推升带来指数牛的概率极低，未来行情更可能以向下调整方式放大波动率。
- 建议获利了结部分仓位，切至低位的红利、农业、科技等板块。
- 行业板块：有色金属、农林牧渔、非银金融领涨；医药生物、通信、美容护理领跌。
- 热门概念：稀土永磁、电子竞技、金属钴领涨；创新药、芬太尼、F5G领跌。
美股
- 道琼斯涨0.25%，纳斯达克涨0.63%，标普500涨0.55%。
- 美债利率上行，衰退叙事或在未来某个时刻重新成为市场交易重点。
- 建议投资者短期规避，静待买点出现。
外汇
- 在岸人民币兑美元报7.1859，较前一日收盘跌27个基点。
- 中美贸易超预期利好影响下，人民币大幅升值。
- 离岸人民币技术面走强，前高7.42可能成为本轮人民币贬值的高点。
- 预计人民币有望升至7.1附近。
商品
- 文华商品指数涨0.07%，煤炭、钢铁、有色板块领涨，油脂、铁合金板块领跌。
- 技术面大结构仍在空头趋势，建议观望为主。
重要政策及要闻
国内
- 中非发布长沙宣言，中国将对除斯威士兰外53个非洲建交国落实100%税目产品零关税举措。
- 1-5月我国汽车销量达1274.8万辆，新能源车占比44%。
- 商务部国际贸易谈判代表：中美原则上达成协议框架。
国外
- 欧元兑美元短线拉升，欧盟认为与美国的贸易谈判将延长至7月最后期限之后。
- 洛杉矶市长宣布市中心部分地区实施宵禁。
- 美国“稳定币法案”本周三程序性投票，为快速立法铺路。
交易策略
- 债券市场：避险或致债券重拾涨势。
- A股市场：警惕未来波动率放大，规避拥挤板块。
- 美股市场：短期将继续震荡整理，二次调整正在路上。
- 外汇市场：预计升至7.1附近。
- 商品市场：观望。
风险提示
- 贸易战加剧
- 地缘风险加剧
- 欧洲主权信用风险爆发
