油品周报：短多长空

原油：夏季旺季支撑短期油价，OPEC增产压制长期定价

• 短期利好： 主要国家制造业PMI向上修复，工业需求走强；中美领导人对话缓和了市场避险情绪；美国劳动力市场数据表现不佳，美联储降息概率提升；下周全球炼厂检修量下降，旺季对原油需求有支撑；美国原油库存下降，去库对油价形成支撑。
• 长期利空： OPEC如期增产41.1万桶/日，且沙特希望进一步增产以夺回市场份额，长期供应压力增大；美伊核协议谈判取得进展，地缘局势整体向下。
• 短期展望： 短期内油价将保持偏强运行的态势。
• 长期展望： 长期油价面临供应过剩、需求不足的状态，大方向向下。

汽柴油：柴油利润过高，汽柴价差见底

• 柴油： 柴油裂解价差处于历年同期高位，供应端主营炼厂6月开始增产，但需求端南方雨季来临，户外开工数据表现一般，柴油库存累库初见端倪，柴油产销并不乐观，未来上行空间有限。
• 汽油： 汽油裂解价差走低，供应端主营炼厂6月汽油供应压力不大，需求端短期需求表现一般，期待暑期或将好转，汽油库存维持低库存，主营6月降汽油出率或将进一步带动去库，未来预计将偏强运行。
• 汽柴价差： 汽柴批零价差处于低位运行，江苏92#汽油批零价差1527元/吨，0#柴油批零价差866元/吨。
• 供需： 柴油产销并不乐观，汽油短期需求表现一般，期待暑期或将好转。
• 库存： 汽油维持低库存，柴油库存累库初见端倪。
• 未来展望： 柴油将逐步回归累库、无上行驱动；汽油未来预计将偏强运行。