宏观经济点评：地产销售降温

一、924政策效应减弱，地产销售下滑

• 2024年924政策效应逐渐减弱，地产销售下滑明显。
• 6月第一周30大中城市商品房总成交面积20.6万平方米，同比-17.2%。
• 二手房销售自5月下旬以来降温，6月第一周11个样本城市二手房日均销售面积19.0万平方米，同比-17.2%。
• 二手房成交占比有所回升，上海、深圳分别由55.2%、70.2%上升为63.5%、70.4%。

二、CPI环比由涨转降

• 5月CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%，核心CPI同比上涨0.6%。
• CPI环比由涨转降主要受能源价格下降影响，5月能源价格环比下降1.7%，影响CPI环比下降约0.13个百分点。
• 预计油价后续或继续拖累CPI。
• 6月猪肉等食品项对CPI同比增速拖累进一步放大，CPI继续面临下行压力。

三、汽车销量维持韧性

• 5月全国乘用车市场零售193万辆，同比增长13%。
• 新能源车表现亮眼，5月全国乘用车新能源市场零售105.6万辆，同比增长30%。
• 销量维持韧性时，汽车价格表现偏弱，5月月中整体车市折扣率约为24.8%。

四、资金到位率小幅好转

• 截至6月3日，样本建筑工地资金到位率为59.13%，周环比上升0.26个百分点。
• 非房建项目资金到位率为61.01%，周环比上升0.53个百分点；房建项目资金到位率为49.85%，周环比下降0.95个百分点。
• 整体资金到位的持续性有待观察。

五、6月经济增速维持韧性

• 按照6月第一周高频数据进行估算，预计6月第一周GDP增速或在5.2%左右。

风险提示

• 汽车行业“价格战”严重，可能影响汽车质量与后期维修。
• 国内价格下行压力加大，通缩持续。
• 城镇消费者信心普遍下降。