- 近期要闻：中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税提振市场信心；五一小长假后生猪消费市场进入淡季，大猪出栏减少，供需双减，现货价格短期震荡偏弱；生猪养殖利润维持偏低位，短期仍有利润，大猪出栏积极性短期尚好，供需双减压制短期生猪期现价格预期。
- 利多因素：国内生猪存栏同比回落；国内生猪现货价格继续下跌空间或有限。
- 利空因素：国内宏观环境受中美关税战影响存在悲观预期；生猪猪肉消费五一后进入淡季。
- 当前主要逻辑：市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求。
- 主要风险点：生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期猪肉价格承压；国内猪肉消费信心不足，需求不旺。
- 基本面分析：
- 供应端：五一小长假结束，国内出栏积极性减弱，生猪价格节前小幅反弹，节后或回归弱势，预计节后本周供给或猪、肉双减；国内宏观环境预期偏悲观，五一假期结束居民整体消费意愿热情回落，压制短期鲜猪肉消费；前期中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心；能繁母猪存栏量环比变动0，同比增加0.6%；规模场存栏量环比减少，90kg以上和150kg以上猪占比呈下降趋势；猪肉进口量环比减少；育肥成本呈上升趋势；饲料盈利预期维持高位；生猪出栏量环比减少，出栏均重环比增加；生猪出栏利润环比减少；自繁自养及外购仔猪利润环比减少；猪牛肉价差呈下降趋势。
- 屠宰端：白条均价环比下降，毛白价差环比扩大；36城均价环比下降；屠宰结算价环比下降；屠宰加工利润环比下降；生猪每日屠宰量及开工率环比下降；鲜销率环比下降，冻品库存率环比上升。
- 需求端：年度猪肉消费总量环比上涨。
- 猪粮比：猪粮比呈上升趋势。
- 收放储：生猪收储和放储量均呈下降趋势。
- 观点和策略：
- 生猪：基本面：供应方面，五一小长假结束，国内出栏积极性减弱生猪价格节前小幅反弹节后或回归弱势，预计节后本周供给或猪、肉双减。需求方面，国内宏观环境预期偏悲观，五一假期结束居民整体消费意愿热情回落，压制短期鲜猪肉消费，前期中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心。综合来看，预计本周市场或供需双减、猪价短期呈震荡偏弱格局。关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变化情况。中性。
- 基差：现货全国均价13960元/吨，2509合约基差365元/吨，现货升水期货。偏多。
- 库存：截至3月31日，生猪存栏量41731万头，环比减少0.8%，同比减少2.2%；截至2月底，能繁母猪存栏为4066万头，环比变动0，同比增加0.6%。偏多。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减。偏空。
- 预期：五一节后生猪供需均有所减少，预计本周猪价进入震荡偏弱格局；生猪LH2509：13400至13800附近区间震荡。
- 生猪期货和仓单及现货价格汇总：近一个月生猪期货价格呈震荡走势，现货价格呈下降趋势，基差呈上升趋势。
