原油日报（2025年6月9日）
市场动态
- 极端天气与水资源短缺：印度面临水资源短缺，计划到2031年投资约800亿美元建设新煤电项目，可能加剧居民与工业用水冲突。
- 中国原油进口数据：5月份中国原油进口量为4,660万公吨（1,097万桶/日），环比下降3%，同比下降0.78%。2025年前五个月累计进口2.2961亿公吨（1110万桶/日），同比增长0.3%。
- 委内瑞拉油价上调：PDVSA计划将油价上调0.25至0.75美元/升，以应对资金短缺，此前自2020年首次取消价格冻结。
逻辑分析
- 地缘与宏观因素：俄乌局势不明、美国制裁伊朗、中美贸易谈判推进等多重因素推动油价上行。
- 供需平衡：旺季来临，北美原油供应存在收紧预期，OPEC增产部分被本地发电需求对冲，市场对供需平衡预期乐观。
- 库存与炼厂利润：原油商业库存高位，炼厂毛利回落，基本面利好逐渐被消化，旺季去库持续性需关注。
- 价格预测：短期Brent主力突破65美元后震荡偏强，中期运行区间预计在60~70美元/桶。
研究结论
- 短期油价受地缘和宏观因素驱动，中期需关注供需平衡及库存变化。
- 旺季去库持续性是后续关键关注点。
