日度策略：苯乙烯支撑走强，PTA及碳酸锂基本面驱动仍向下

兴业期货日度策略：20250611 重点策略推荐及操作建议： 商品期货方面：苯乙烯支撑走强，PTA及碳酸锂基本面驱动仍向下。 操作上： 1成本抬升叠加供应偏紧，苯乙烯EB2508新多入场； 2供应端增量预期明确，PTA2509前空持有； 3供给宽松格局相对明确，碳酸锂LC2509C60000持有卖出看涨期权头寸。 品种基本面分析及行情研判： 品种 观点及操作建议 方向研判 分析师 联系人 股指 期指接近上方阻力位，突破仍需利好进一步累积 周二A股市场小幅调整，科技板块集体回落，沪深两市成交额继续回升至145（前值131）万亿元。从行业来看，银行、医药板块偏强，国防军工、计算机、综合金融行业领跌。股指期货随现货回调，IF、IH基差略有走弱，IM持仓量回升，深度贴水稳步修复中。随着五月以来的震荡爬升，当前各指数已接近震荡区间上沿，继续向上突破需政策面、资金面利好的进一步累积，短期上行动能略有减弱，但股指中长期向上趋势不改，建议逢低布局IF、IM，近期持续关注中美二轮贸易谈判对市场风险偏好的影响。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 震荡偏强 投资咨询部张舒绮从业资格： F3037345 投资咨询： Z0013114 联系人：房紫薇02180220135从业资格：F03121473 国债 资金面延续宽松，谨慎情绪仍存 昨日债市震荡运行，长端与超长端仍表现偏强。宏观方面，美商务部长称中美经贸磋商会议“进展顺利”，而国内暂未有增量信息，宏观情绪仍相谨慎。流动性方面，央行在公开市场净回笼，资金成本延续宽松，DR001在14以下进一步下行。综合来看，海内外宏观及国内政策节奏均有一定不确定性，债市预计难以形成趋势性行情。短期内资金面以及短期宏观事件变动仍是主要驱动。在流动性宽松环境下，债市存一定支撑，但向上动能仍谨慎。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 区间震荡 投资咨询部张舒绮从业资格： F3037345 投资咨询： Z0013114 联系人：张舒绮02180220135从业资格：F3037345投资咨询：Z0013114 黄金白银 中美谈判或取得阶段性成果，金价震荡偏强 中美第二轮贸易谈判结束，可能达成有限阶段性成果。美国就业数据偏韧性，经济衰退风险降低，但再通胀风险依然存在，今晚公布的CPI数据较为关键。大周期仍利好金价。策略上依托长期均线回调买入，或者继续持有卖出虚值看跌期权。金银比已 黄金震荡偏强白银震荡偏强 投资咨询部魏莹从业资格： F3039424 投资咨询： 联系人：魏莹02180220132从业资格：F3039424投资咨询： 快速收敛至87附近，白银新高后，重新跟随金价波动。白银08合约多单继续持有，谨慎者仍建议持有卖出虚值看跌期权。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） Z0014895 Z0014895 有色金属 （铜） 宏观预期反复，铜价波动抬升 昨日沪铜偏强震荡，价格重心继续往上，但夜盘高开后走低。宏观方面，美商务部长称中美经贸磋商会议“进展顺利”，而国内暂未有增量信息，美元指数重回99上方。供给方面，矿端紧张格局仍未出现转变面，国内冶炼企业亏损压力进一步加剧。需求方面，受宏观不确定性的影响叠加国内消费淡季，整体偏谨慎。库存方面，LME库存持续走低。综合来看，宏观面仍具有较高的不确定性，短期市场情绪及资金或放大价格波动。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 区间震荡 投资咨询部张舒绮从业资格： F3037345 投资咨询： Z0013114 联系人：张舒绮02180220135从业资格：F3037345投资咨询：Z0013114 有色金属 （铝及氧化铝） 产量增长预期抬升，氧化铝继续向成本运行 昨日氧化铝价格继续维持低位运行，沪铝延续震荡，铸造铝合金上市首日早盘高开，随后横盘震荡，整体表现清淡。宏观方面，美商务部长称中美经贸磋商会议“进展顺利”，而国内暂未有增量信息，美元指数重回99上方。氧化铝方面，几内亚矿石扰动短期内难以结束，但暂时未有进展。国内外矿石库存仍较为充裕，供给担忧有限。前期减产产能逐步复产，供给压力加大。沪铝供给约束明确，但需求仍受宏观扰动，不确定性较高。综合来看，氧化铝供给端仍存较大不确定性，但短期影响减弱，复产预期加剧供给压力，价格或继续贴近成本线运行。沪铝供给端约束明确，下方存支撑，但需求端政策存在不确定性，方向性驱动有限。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 铝 区间震荡 氧化铝震荡偏弱 投资咨询部张舒绮从业资格： F3037345 投资咨询： Z0013114 联系人：张舒绮02180220135从业资格：F3037345投资咨询：Z0013114 有色金属（镍） 不锈钢需求疲软，镍价承压运行 资源端，菲律宾镍矿供应逐步恢复，但政策扰动隐忧仍存，价格仍有支撑；镍铁产能充裕、供应宽松，但下游不锈钢厂陆续减产，市场成交不足；中间品项目成本占优，产能产量延续增长，而新能源对镍需求受限于三元电池市场份额的走弱，中间品持续流向精炼镍的生产；中国头部企业精炼镍开工率维持高位，过剩格局延续。不锈钢减产消息频出，需求疲软带动镍价进一步走弱。展望后续，淡季需求难有利好，精炼镍库存高位震荡，镍基本面过剩压力或随菲律宾矿端季节性放量增加。但菲律宾镍矿出口禁令隐忧仍存，印尼通过管理镍矿石供需支撑镍价的意向明确，下方成本支撑较难突破，策略上暂不宜追空，前期卖看涨期权继续持有。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 区间震荡 投资咨询部张舒绮从业资格： F3037345 投资咨询： Z0013114 联系人：房紫薇02180220135从业资格：F03121473 碳酸锂 基本面供过于求，锂价低位震荡 政策层面继续推动新能源汽车消费，但中间环节电芯库存积累，正极材料产线开工亦未见明显增量，需求传导效率逐级递减，而锂盐生产呈现复苏态势，矿石提锂产线开工提升较为积极，盐湖 产能则维持季节性放量预期，冶炼厂库存持续增加，上游去库不畅 震荡偏弱 投资咨询部刘启跃从业资格： F3057626 投资咨询： 联系人：刘启跃02180220107从业资格：F3057626投资咨询： 印证基本面宽松格局，锂价低位区间弱势震荡。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） Z0016224 Z0016224 硅能源 宏观面情绪好转，前期利空逐步消化 供应方面，上周工业硅开炉总数继续增长，云南、四川地区的硅炉陆续开工，后期仍有一定增长预期。下游需求方面，华北有机硅企业开始停车常规检修，对工业硅需求可能继续下行；多晶硅支撑暂不明显。整体需求端表现相对疲软。利多驱动不足。但是技术面，7月合约暂未有效向下突破7000元整数关口，并连续多日反弹，呈现一定超跌修复特征。整体而言，宏观面情绪有所好转，前期诸多利空也在逐步消化，当前价格水平出现深跌概率不高，建议介入卖出看跌期权。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 震荡 投资咨询部葛子远从业资格： F3062781 投资咨询： Z0019020 联系人：葛子远02180220138从业资格：F3062781投资咨询：Z0019020 钢矿 市场等待谈判进展，黑色金属板块震荡运行 1、螺纹：昨日现货价格窄幅震荡，上海、杭州持稳，小样本建筑钢材现货成交量降至998万吨，5月下旬后现货成交重心环比略有上移。中美第二轮贸易谈判尚在进行中，暂无明确消息，市场情绪偏谨慎。建筑钢材基本面相对明牌，终端需求季节性回落，供给受长流程钢厂盈利引导，暂无大幅减产的计划，去库放缓但尚未累库。盘面焦煤价格反弹修复贴水，成本下移的压力暂时缓和。叠加盘面螺纹贴水现货幅度较深，短期制约向下空间。短期螺纹期货价格走势偏震荡，等待基本面矛盾积累或谈判最新进展。策略上继续持有卖出虚值看涨期权，RB2510C3250。风险提示：国内逆周期调节政策超预期加码，中美贸易谈判取得实质性进展。2、热卷：昨日现货价格小幅松动，上海、乐从跌20、10，现货成交一般。中美第二轮贸易谈判尚在进行中，暂无明确消息，市场情绪偏谨慎。板材需求偏韧性，建筑钢材需求已进入传统淡季，去库放缓，但尚未累库，供需矛盾暂未积累。而铁水日产高位下降缓慢，给与原料端一定支撑。盘面焦煤价格反弹修复贴水，暂时缓和了炼钢成本下移的压力。再加上盘面热卷贴水幅度较深，短期制约向下空间。预计短期热卷期货价格走势偏震荡，等待基本面矛盾积累或者谈判最新进展。我们前期推荐的热卷10合约空单，配合平仓线（入场成本）持有。风险提示：国内逆周期调节政策超预期加码，中美贸易谈判取得实质性进展。3、铁矿：中美第二轮贸易谈判尚在进行中，暂无明确消息，市场情绪偏谨慎。铁矿石静态供需矛盾积累幅度有限。边际上，钢材消费将季节性趋弱，国内铁水日产已见顶后续易减难增，而进口矿供应环比增长预期较强，主要受澳洲矿山财年末发运冲量以及淡水河谷发运上升的影响。预计6月份铁矿供需结构将由相对偏紧转向平衡略偏宽松。考虑到铁矿在黑链中估值相对偏高，且全球矿山产能扩张，我们认为铁矿中长期补跌的概率难以忽视。策略上，谨慎者可继续持有铁矿91正套组合，激进者I2601合约空单配合止损线耐心持有。风险提示：国内逆周期调节政策超预 螺纹震荡热卷震荡铁矿震荡 投资咨询部魏莹从业资格： F3039424 投资咨询： Z0014895 联系人：魏莹02180220132从业资格：F3039424投资咨询：Z0014895 期加码，中美贸易谈判取得实质性进展。（以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 煤焦 下游采购意愿不足，煤焦供给延续宽松局面 焦煤：山西部分矿山因井下原因出现停减产情况，原煤生产延续边际收紧态势，但焦煤供给过剩格局依然明确，钢焦企业受制于需求淡季，放缓产线开工及原料补库，煤矿焦煤库存处于历史高位，坑口竞拍氛围并未好转，煤价上行驱动不强，关注矿端是否出现政策性限产措施。焦炭：环保督察入驻使得焦炉生产存在限产可能，但终端钢材消费进入传统淡季，需求兑现预期降低，钢厂延续原料备货低库存周转策略，下游及贸易环节采购积极性同步走弱，焦化厂出货压力仍存，需求回落速率高于供给下滑。 以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。 焦煤震荡偏弱焦炭震荡偏弱 投资咨询部刘启跃从业资格： F3057626 投资咨询： Z0016224 联系人：刘启跃02180220107从业资格：F3057626投资咨询：Z0016224 纯碱玻璃 供应宽松，建材延续空头思路 1、纯碱：昨日纯碱日产维持在1072万吨，海化老线点火推迟至今天，兴华月底计划检修，但具体时间未定，其他装置平稳。需求暂无亮点，下游按需采购。纯碱供给相对需求偏宽松的格局未变，碱厂存量高库存仍难消化。纯碱价格缺乏反弹驱动，前期推荐的纯碱09合约空单可耐心持有，配合下调后的平仓线，提前锁定部分盈利；新单可依托氨碱现金成本（12801290）逢反弹做空。2、浮法玻璃：基本面变化有限。需求季节性，叠加国内地产竣工周期下行，刚需预期偏悲观。今年投机需求持续性较差，昨日四大主产地产销率均值为98（125）。供应平稳，周产基本保持110万吨水平。玻璃厂存量库存偏高，且淡季存在进一步累库的风险。若无增量稳地产政策，或者玻璃厂进一步扩大冷修规模，玻璃价格暂不具备见底反转的条件。策略上，单边，玻璃FG509合约前空持有，配合平仓线，提前锁定部分盈利；组合，基于行业亏损倒逼企业冷修的预期，耐心轻仓持有买玻璃01卖纯碱01套利（最新价差135，5），或者玻璃91反套策略（最新价差59，0）。 以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。 纯碱偏空玻璃偏空 投资咨询部魏莹从业资格： F3039424 投资咨询： Z0014895 联系人：魏莹02180220132从业资格：F3039424投资咨询：Z0014895 原油 油价反弹进入上档阻力区域，耐心等待靴子落地 目前原油短期上涨的主要因素，一是市场对贸易谈判方面有积极进展报有较高期待，总体市场情