帝亚吉欧：印度板球队股权的潜在处置

Diageo 考虑出售其在印度板球球队 RCB 的股份，该交易可能价值 10 亿英镑，相当于 ND/EBITDA 的 0.1 倍，并对每股收益产生约 1% 的正面影响。新任首席财务官将为成本、现金和回报带来新的思路。尽管外部环境仍然疲软，但公司认为许多挑战具有周期性。随着经济复苏变得可见，预计杠杆率将通过损益表改善，自由现金流和回报率将提高，从而推动重新估值。2026 年的市盈率目标为 15.8 倍。

Diageo 是全球领先的 premium 酒精饮料公司，其销售额为 103 亿英镑，国际烈酒市场份额为 21%。烈酒占集团销售额的 75%，拥有包括 Johnnie Walker、Smirnoff 和 Tanqueray 在内的多个世界领先品牌。啤酒占集团销售额的 19%，拥有世界上最大的黑啤 Guinness。大约 31% 的销售额和 40% 的利润来自北美，其中该公司是烈酒市场的领导者。

Jefferies 的目标价格基于多种方法，包括市场风险、增长率、收入流、折现现金流 (DCF)、EBITDA、每股收益、现金流 (CF)、自由现金流 (FCF)、EV/EBITDA、P/E、PE/增长率、P/CF、P/FCF、溢价（折价）/平均集团 EV/EBITDA、溢价（折价）/平均集团 P/E、各部分之和、净资产价值、股息回报和未来 12 个月的股权回报率 (ROE)。

Jefferies 认为该公司的股价存在大量坏消息，但随着市场预期下调至其水平，这可能导致一些波动。