帝亚吉欧：印度板球队股权的潜在处置
,,来源：Jefferies, IWSR安德烈·安东-约尼塔，CFA* | 股票分析师+44 (0) 207548-4173 | aandon-ionita@jefferies.com展品2 - 皇家挑战品牌约占迪ageo印度销售额的12%爱德华·曼迪，ACA* | 股权分析师44 (0)20 7029 8476 | emundy@jefferies.com皇家挑战在印度迪iageo销售额的份额 - 2024 公司特定披露分析师认证：迪吉欧迪吉欧公司估值/风险投资推荐记录DCF派生的价格目标。风险包括宏观、汇率和消费税/监管。买入 - 描述那些我们预期在12个月内提供总回报（价格增值加上收益）达到15%或更高的证券。公司描述杰弗里斯评级说明杰弗里金融集团 Inc.及其附属公司或子公司在迪吉欧的证券或 ADR 上做市。（马可尼法规第3(1)e条和第7条）非美国分析师的注册：爱德华·曼迪，ACA受雇于Jefferies International Limited，Jefferies LLC的非美国附属公司，且未在美国金融业监管署（FINRA）注册/获得研究分析师资格。该分析师可能不是Jefferies LLC（FINRA会员公司）的关联人士，因此可能不受美国金融业监管署规则2241及对研究分析师与目标公司沟通、公开露面及持有交易证券的限制。我，爱德华·曼迪，ACA，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对所涉及证券（及公司）的个人观点。我还证明，我的任何部分薪酬都不论直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。推荐已发布 推荐已分发我，安德烈·安德隆-伊奥尼塔，CFA，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对所涉证券（和/或）所涉公司（和/或）的个人观点。我还证明，我的任何部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中所表达的具体建议或观点相关。非美国分析师的注册：Andrei Andon-Ionita, CFA受雇于Jefferies International Limited，Jefferies LLC的非美国附属机构，并且未在美国证券交易委员会注册或获得研究分析师的资格。这位分析师可能不是Jefferies LLC的关联人，Jefferies LLC是FINRA的会员公司，因此可能不受FINRA规则2241的约束，也无需遵守与目标公司沟通、公开露面和研究分析师持有的证券交易的限制。CS - 覆盖暂停。Jefferies已暂停对该公司的覆盖。NC - 未覆盖。Jefferies不覆盖该公司。请参阅本报告第2至7页的重要披露信息。本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。NR - 投资评级和目标价位已被暂时暂停。此类暂停符合相关法规和/或杰富瑞政策。健怡公司是世界第一高端烈酒公司，2014财年销售额达103亿英镑，在国际烈酒市场占有21%的份额。烈酒占集团销售额的75%，其中健怡公司拥有多个世界领先品牌，包括全球第一的斯卡奇威士忌约翰尼·沃克、全球第一的高端伏特加斯米诺夫、全球第一的金酒坦昆瑞以及全球第二的兰姆酒船长马格努森。啤酒占集团销售额的19%，其中健怡公司拥有全球第一的浓色艾尔酒健力士，并在撒哈拉以南非洲市场拥有强大影响力。健怡公司约31%的销售额和40%的利润来自北美，其在烈酒市场的领先地位优势显著。和所有Jefferies员工一样，负责本报告中所述金融工具的分析师(s)的部分薪酬基于公司整体业绩，包括投行业务收入。我们力求根据需要进行研究更新，但各种法规可能阻止我们这样做。除了定期发布的某些行业报告外，大多数报告将根据分析师的判断，在不规律的时间间隔内发布。持有 - 描述了我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加收益）为 plus 15% 或 minus 10% 的证券。表现不佳 - 描述了我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加收益）为 minus 10% 或更低的证券。对于平均证券价格持续低于 $10 的买入评级证券，预期的总回报（价格上涨加收益）在 12 个月内为 20% 或更多，因为这些公司的波动性通常高于整体股市。对于平均证券价格持续低于 $10 的持有评级证券，预期的总回报（价格上涨加收益）在 12 个月内为 plus 或 minus 20%。对于平均证券价格持续低于 $10 的表现不佳评级证券，预期的总回报（价格上涨加收益）在 12 个月内为 minus 20% 或更低。 22025年6月10日 凌晨3:38 2025年6月10日 凌晨3:38 06/17/202209/13/202307/30/2024杰弗里特许经营精选可能阻碍我们实现价格目标的风险估值方法本报告中提到的其他公司请参阅本报告第2至7页的重要披露信息。买入：4,000.00p10月22日 1月23日 4月23日 7月23日 10月23日 1月24日 4月24日 7月24日持有：3,500.00p 11/10/2023 持有：3,000.00p 01/30/2024 持有：2,900.00p 06/10/2024 持有：2,800.00pHOLD:2,300.00p本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。杰弗里斯分配评级的方法可能包括以下因素：市值、到期日、增长/价值、波动率以及未来12个月的预期总回报。目标价位基于多种方法，可能包括但不限于市场风险分析、增长率、收入流、折现现金流（DCF）、EBITDA、每股收益（EPS）、现金流（CF）、自由现金流（FCF）、EV/EBITDA、市盈率（P/E）、市盈率/增长率、市销率（P/CF）、市净率（P/FCF）、溢价（折价）/平均组EV/EBITDA、溢价（折价）/平均组市盈率、资产分拆价值、净资产价值、股息回报以及未来12个月的净资产收益率（ROE）。杰弗里斯特许经营权选择包括在我们股权分析师在12个月内提出的最佳股票建议中的股票选择。股票选择基于基本面分析，并可能考虑其他因素，例如分析师的坚定程度、差异分析、有利的风险/回报比以及杰弗里斯分析师推荐的投资主题。杰弗里斯特许经营权选择将仅包括买入评级的股票，具体数量可以根据分析师的建议进行包含。股票将在新的机会出现时被添加，并在包含原因改变、股票达到预期回报、不再被评为买入和/或触发止损时被移除。标准普尔股票120天波动率处于最低四分位的股票将继续保留15%的止损，其余股票将保留20%的止损。特许经营权选择并非旨在代表推荐股票组合，也不是按行业划分的，但我们可能会指出我们认为选择属于哪种投资风格，例如增长型或价值型。监控 - 描述那些公司基本面和财务状况正在被监控的证券，且不提供任何财务预测或对公司投资价值的意见。• 吉百利（DGE LN: p1,973.50, 买入）• 吉百利（DEO US: $107.27,买入）本报告为一般性分发，不提供针对个别投资者的投资建议。因此，本报告中讨论的金融工具可能并不适合所有投资者，投资者必须根据其具体投资目标和财务状况，并视需要利用其自身的财务顾问，做出自己的投资决策。本报告中推荐的金融工具的过往业绩不应被视为未来结果的指示或保证。本报告中提到的任何金融工具的价格、价值及收入都可能上涨或下跌，并可能受到经济、金融和政治因素变化的影响。如果金融工具以投资者本国货币以外的货币计价，汇率的变动可能对报告中所描述的金融工具的价格、价值或收入产生不利影响。如价格以非美元货币显示，请注意我们的本地货币价格目标是基于此前交易日汇率进行货币转换得出的（除非另有注明）。若该日期后的汇率发生波动，将影响非美元目标价格，且不应再作为参考依据。此外，投资于ADR等其价值受基础证券货币影响的证券的投资者，实际上承担了货币风险。限制 - 描述在杰弗里参与某些交易时，公司政策或适用的证券法规禁止某些类型沟通的发行人，包括投资建议。 07/28/202212/09/202201/26/202305/12/202307/19/202412/05/202404/28/2025截至2025年06月06日的迪杰斯 (DGE LN) 评级与目标价历史买入：4,500.00p买入：4,300.00p买入：4,000.00p买入：2,800.00p买入：2,500.00p 4,0003,5003,0002,5002,0001,50006/05/2023持仓：3,800.00pHOLD：3,600.00元4月25日7月22日10月24日1月25日HOLD:2,400.00p 3 06/17/202207/28/202211/10/2023本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。评分分布请参阅本报告第2至7页的重要披露信息。购买：$198.007月22日10月22日 1月23日持有：$149.00 06/10/2024购买持表现不佳注意：上图中评分和目标价位历史图表中的每个方框代表分析师在过去三年中对公司发起的行动，包括对公司的评级或目标价位进行更改或停止对公司进行覆盖。图例：I：启动覆盖 D：掉线覆盖 B：买入 H：持有 UP：表现不佳 * * *20, 60 马丁广场，悉尼新南威尔士州2000；电话 +61 2 9364 2800。请参阅本报告第2至7页的重要披露信息。其他重要披露048624，电话：+65 6551 3950。其他重要披露新加坡：由新加坡金融管理局授权的杰斐逊新加坡有限公司，位于新加坡拉弗茨广场80号15-20室，UOB广场2号澳大利亚：Jefferies (Australia) Pty Limited（ACN 623 059 898），持有澳大利亚金融服务许可证（AFSL 504712），位于本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。英国：Jefferies International Limited，由金融服务行为管理局授权和监管；注册于英格兰和威尔士，注册号1978621；注册总部：伦敦百哲街100号，EC2N 4JL；电话+44 (0)20 7029 8000；传真+44 (0)20 7029 8010。德国：Jefferies GmbH，由德国联邦金融监管局授权和监管，BaFin-ID: 10150151；注册总部：德国法兰克福Bockenheimer Landstr. 24，60323；电话：+49 (0) 69 719 1870日本：Jefferies（日本）有限公司东京分公司，是一家由日本金融厅注册的证券公司，也是日本证券交易协会的成员；位于东京千代田区有乐町Hibiya 30F Hibiya三井大厦1-1-2有乐町，邮编100-0006；电话+813 5251 6100；传真+813 5251 6101。印度：Jefferies印度私营有限公司（CIN - U74140MH2007PTC200509），获得印度证券交易委员会授权：股票经纪人（NSE & BSE）INZ000243033、分析师INH000000701和商人银行家INM000011443，位于印度孟买纳里曼点环球大厦16楼；电话+91 22 4356 6000。合规官员姓名：Sanjay Pai，电话：+91 22 42246150，邮箱：spai@jefferies.com投诉官员姓名：Sanjay Pai，电话：+91 22 42246150，邮箱：compliance_india@jefferies.com由sebi批准注册和nism认证在任何程度上都不保证中介的表现，也不向投资者提供任何回报保证。对于加拿大投资者，本材料仅供专业投资者或机构投资者使用。本材料中提及或描述的任何投资或投资服务均不可向其他人提供，也不可向加拿大境内根据《国家指令第31-103号 - 注册要求、豁免和持续注册人义务》定义的非“授权客户”提供。本研究报告是对优势的一般讨论美国：Jefferies LLC是一家在美国证券交易委员会（SEC）注册的经纪自营商，也是FINRA的成员（由Jefferies Research Services, LLC，一
