原油、燃料油日报：OPEC实际供给增量不及预期，油价呈现偏强态势

今日原油市场数据显示，国内SC原油期货价格表现强势，较前一交易日上涨8.2元/桶至474.3元/桶，涨幅1.76%，走势呈温和上扬趋势。国际基准原油价格维持稳定：WTI期货价格持平于64.77美元/桶，Brent期货价格报66.65美元/桶。价差方面，SC-Brent价差从-1.78美元/桶收窄至-0.63美元/桶，SC-WTI价差从0.1美元/桶扩大至1.25美元/桶，Brent-WTI价差维持稳定。SC连续-连3价差小幅上扬，显示国内期货市场短期看涨情绪。

在供需及库存方面，资讯显示OPEC+实际增产幅度低于承诺，5月份参与增产的五个成员国产量仅增加18万桶/日，少于承诺的31万桶/日增幅，OPEC整体产量从4月增至2675万桶/日，增幅仅15万桶/日。摩根士丹利指出，OPEC+的增产计划尚未转化为大幅产出提升，凸显闲置产能不足和潜在政治摩擦。地缘风险因素增加，伊朗拒绝了美国有关伊核协议的方案，美伊第六轮核谈判将于周日在阿曼举行。需求端受中国进口下滑和美国季节因素驱动，中国5月原油进口环比下降3.05%至4660万吨，成品油出口环比下降12.0%至440.9万吨，暗示需求疲软和库存压力积累。成品油细分需求方面，汽油、柴油支撑较弱，中国PPI同比下降反映工业能源消费放缓。

产业链整体处于供给收紧、需求分化格局，支持价格高位震荡。供给端OPEC+实际增产乏力抵消潜在输出提升，需求端中国进口弱化与北美夏季消费增长形成对冲，产业链库存压力部分被成品油利润改善缓冲。未来一周，重点关注EIA库存报告、贸易谈判进展及OPEC+产量执行，可能导致短期库存波动加剧，油价或将维持高位震荡格局。