玻璃期货日报

大宗商品研究所 能化研发报告 玻璃期货日报 2025年6月10日 研究员：李轩怡 期货从业证号： F03108920 投资咨询证号： Z0018403 联系方式： lixuanyiqhchinastockcomcn 玻璃期货日报 第一部分基础数据 现货市场（元吨） 2025610 202569 上周 日变化 周变化 沙河长城 1104 1109 1104 4 0 沙河安全 1130 1151 1151 21 21 沙河德金 1104 1109 1104 4 0 沙河大板 1121 1130 1130 9 9 湖北大板 1030 1030 1070 0 40 浙江大板 1240 1260 1320 20 80 华南大板 1310 1310 1320 0 10 东北大板 1180 1180 1180 0 0 西北大板 1240 1240 1280 0 40 西南大板 1200 1200 1230 0 30 期货市场（元吨） 2025610 202569 上周 日变化 周变化 FG09合约 995 1006 988 11 7 FG05合约 1097 1118 1098 21 1 FG01合约 1054 1066 1040 12 14 主力合约持仓（手） 1434554 1450682 1561412 16128 126858 主力合约成交（手） 1746022 2686817 1182831 940795 563191 仓单数量（张） 877 0 0 877 877 基差（元吨） 2025610 202569 上周 日变化 周变化 FG09合约 12636 12392 17592 2 50 FG05合约 2436 1192 6092 12 37 FG01合约 6736 6392 11592 3 49 价差（元吨） 2025610 202569 上周 日变化 周变化 FG0105 43 52 55 9 12 FG0509 102 112 110 10 8 FG0901 59 60 52 1 7 基本面数据（周度） 本期 上期 去年同期 周环比 年同比 玻璃日熔（吨） 155675 156175 171105 03 90 玻璃开工率（） 7542 7576 8377 04 100 玻璃库存（万重箱） 69754 67662 58053 31 202 天然气利润（元吨） 17068 16797 60 16 1845 煤炭利润（元吨） 9096 1001 149 91 390 石油焦利润（元吨） 11133 10704 278 40 1400 15 大宗商品研究所 能化研发报告 第二部分市场研判 【市场情况】 据隆众统计，玻璃现货沙河大板市场价变动9至1121元吨，湖北大板市场价变动0至1030元吨，广东大板市场价变动0至1360元吨，浙江大板市场价变动20至 1240元吨。 【重要资讯】 1今日国内浮法玻璃市场价格主流稳定，华北、华东部分企业下调12元重量 箱。华北今沙河部分厂大板下调1元重量箱，小板基本稳定，市场交投持续一般，部 分市场售价重心小幅松动；华东市场今日部分厂价格下调12元重量箱，受外围区域价格松动影响，近日走货稍显一般；华中区域价格延期平稳，区域内出货存差异，整体交投氛围不温不火；华南主流价格稳定，区域内浮法厂去库压力相对较大，旧货优惠力度较大，出货为主；西南市场价格平稳，市场交投一般，企业稳价维持出货。 2当地时间6月10日，中美经贸磋商机制首次会议将继续进行。 【逻辑分析】 今日玻璃先涨后跌，宏观扰动大于产业，市场关注中美进一步谈判结果。整体商品走势强于权益，股指午盘后跳水，但商品未有显现，或夜盘会延迟下跌，或资金配置思路有变化。此外市场开始交易玻璃冷修预期，实际部分产线是处于有计划但不确定状态，市场容易过度交易。供应端确实有下降空间才能达到平衡，价格上若对比去年厂家利润低位，当前价格仍有继续下滑空间，以促使行业市场化出清。宏观方面，政策对地产后周期产品拉动有限。玻璃即将进入淡季，下游需求受周期性影响全年难有期待，短期价格偏弱震荡。中期关注成本下移、厂家冷修。预计周内维持反弹趋势，单品种基本面未有变化下价格终将回归原线逻辑，关注反弹沽空机会，淡季难有需求持续改善。 【交易策略】 1单边：宏观主导，多空博弈加剧，基本面上来看价格仍有下降空间，淡季需求难期待。 2套利：观望 3期权：卖出虚值看涨期权 25 大宗商品研究所 能化研发报告 第三部分 相关附图 玻璃基差 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 基差 玻璃主力合约收盘价 玻璃仓单数量 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2025年度 2024年度 2023年度 玻璃主力合约成交 6000000 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 0 2025年度 2024年度 数据来源：银河期货，隆众资讯 35 单位：元吨 300 200 100 0 100 200 300 400 300 200 100 0 100 200 300 湖北大板5mm市场价 单位：张 单位：手 180000 175000 170000 165000 160000 155000 150000 145000 2023年度 数据来源：银河期货，隆众资讯 0102 2025年度 0116 0130 0213 0227 0312 0326 0409 2024年度 0423 0507 0521 0604 0618 0702 0716 2023年度 0730 0813 0827 0910 0924 1008 1022 2022年度 1105 1119 1203 1217 1231 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 0103 2025年度 玻璃日熔 0119 0204 0220 0307 0323 2024年度 0409 0425 0514 0530 0615 0701 2023年度 0717 0802 0818 0903 0919 1012 2022年度 1028 单位：吨 1113 1129 1215 1231 0209 玻璃91价差 2025年度 玻璃主力合约持仓 0217 0225 0304 0312 0320 0328 0406 2024年度 0414 0422 0430 0511 0519 0527 0604 2023年度 0612 0620 0628 0706 0714 单位：元吨 0722 2022年度 单位：手 0730 0807 0815 0823 0831 700 500 300 100 100 300 500 700 500 300 100 100 300 500 数据来源：银河期货，隆众资讯 1周 3周 5周 2025年度 7周 9周 11周 13周 15周 17周 2024年度 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 2023年度 33周 35周 37周 39周 41周 43周 2022年度 45周 47周 49周 51周 53周 1周 玻璃煤炭为燃料利润 3周 2025年度 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 2024年度 19周 21周 23周 25周 27周 29周 2023年度 31周 33周 35周 37周 单位：元吨 39周 41周 43周 2022年度 45周 47周 49周 51周 53周 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2周 玻璃天然气为燃料利润 5周 2025年度 2022年度 8周 11周 14周 17周 20周 2024年度 2021年度 23周 26周 29周 32周 35周 38周 2023年度 单位：元吨 41周 44周 47周 50周 53周 大宗商品研究所 能化研发报告 玻璃厂家库存 单位：万吨 玻璃表需 单位：万吨 45 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 000 1323334353 玻璃石油焦为燃料利润 1100 900 700 500 300 100 100 300 500 1周 3周 2024 2025年度 5周 7周 9周 11周 13周 2023 15周 17周 2024年度 19周 21周 6373 23周 25周 2022 27周 29周 83 2023年度 31周 33周 93103113123 35周 2021 37周 39周 41周 单位：元吨 43周 2022年度 45周 2025 47周 49周 51周 53周 大宗商品研究所 能化研发报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 网址：wwwyhqhcomcn电话：4008867799 55