生猪周报：供需劈叉明显，现货加速下跌

创元研究创元研究农产品组研究员：陈仁涛邮箱：chenrt@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0021372从业资格号：F031058032025年6月8日 目录一、市场表现......................................................31.1行情回顾：现货加速下跌，07跌幅明显......................................31.2二育情况：投机性需求继续减弱............................................41.3养殖利润：育肥和仔猪利润持续下滑.........................................5二、供应端........................................................62.1生猪产能：5月能繁环比小增...............................................62.2生猪存栏：5月钢联样本存栏环比+0.5%......................................72.3生猪出栏：6月日均出栏环比增长...........................................8三、屠宰和消费端.................................................103.1中游生猪屠宰：节后屠宰量环比下滑明显....................................103.2下游猪肉消费：白条行情继续下滑.........................................11四、总结.........................................................12 请务必阅读正文后的声明及说明2 一、市场表现1.1行情回顾：现货加速下跌，07跌幅明显截至8日，河南my标猪出栏价格为13.9元/公斤，周环比1日降8毛5，125-140体重段价格周环比也跌8毛5至13.8元/公斤；广东ws三元猪出栏价格15.4元/公斤，周环比1日跌4毛/公斤，涌益监测生猪出栏均价13.91元/公斤。本周生猪出栏均价破7元/斤，尤其河南地区大厂跌幅加速，北方猪价跌幅显著，部分地区均价跌至13.5元/公斤，周日下跌产生抵抗，河南大厂略涨。现货大幅下跌，盘面贴水幅度收窄，随着现货跌至14元/公斤以下，短期继续加速下跌概率不大，下周79反套或将逐步离场，届时或将打压09合约，9-1和11-1继续反套为主。图：生猪合约走势（单位：元/吨）图：前三级白条价格（单位：元/公斤）2025/04/302025/05/31生猪2605生猪2507生猪2511生猪26017月11日7月23日8月4日8月16日8月28日9月9日9月21日10月3日10月15日10月27日11月8日11月20日12月2日12月14日2024年2025年 图：主力基差（元/吨）资料来源：我的农产品网、Ifind、创元研究图：生猪外三元价格（元/公斤）资料来源：我的农产品网、创元研究-8,000-6,000-4,000-2,00002,0004,0006,0001月2日1月14日1月26日2月8日2月20日3月3日3月15日3月27日4月9日4月21日5月6日5月18日5月30日6月11日2021年2022年2023年12月26日10121416182022242628301月1日1月13日1月25日2月6日2月18日3月1日3月13日3月25日4月6日4月18日4月30日5月12日5月24日6月5日6月17日6月29日2022年2023年 3资料来源：我的农产品网、创元研究6月23日7月5日7月17日7月29日8月10日8月22日9月3日9月15日9月27日10月16日10月28日11月9日2024年297月11日7月23日8月4日8月16日8月28日9月9日9月21日10月3日10月15日10月27日11月8日2024年2025年 月日 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：Ifind、创元研究1520253035401月1日1月13日1月25日2月6日2月18日3月1日3月13日3月25日4月6日4月18日4月30日5月12日2022年2023年 资料来源：Ifind、创元研究图：钢联农历生猪出栏价格（单位：元/公斤）【注：由于部分年份存在闰月，所以当年会比正常年份多30天】1.2二育情况：投机性需求继续减弱1851932012092172252332412492572652732812021年2022年2023年 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：Ifind、创元研究资料来源：我的农产品网、创元研究1015202530354019172533414957652017年2018年 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：涌益咨询、创元研究图：自繁自养利润（单位：元/头）资料来源：我的农产品网、创元研究-1000-500050010001500200025003000w01w03w05w07w09w11w13w15w17w19w21w232021年2022年 资料来源：涌益咨询、创元研究1.3养殖利润：育肥和仔猪利润持续下滑钢联数据监测，截至6月5日（第21周），生猪自繁自养利润为95元/头，外购仔猪利润为39.5元/头。本周7公斤仔猪平均价格486元/头，15公斤仔猪平均价格545元/头元，仔猪出售毛利头均214元/头。截至6月4日，河南育肥猪配合料价格3.24元/公斤，周环比持平。截至5月30日，贵州育肥猪配合料3.59元/公斤，周环比涨1分。图：外购仔猪养殖利润（单位：元/头）资料来源：博亚和讯、创元研究-2000-1500-1000-5000500100015002000w01w03w05w07w09w11w13w15w17w19w21w232021年2022年 w27w29w31w33w35w37w39w41w43w45w47w49w51w532023年2024年2025年 5w25w25w27w29w31w33w35w37w39w41w43w452023年2024年 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：我的农产品网、创元研究图：河南育肥猪配合料价格（单位：元/公斤）资料来源：河南农业厅、创元研究二、供应端2.1生猪产能：5月能繁环比小增52万头。同比+8.57%，环比+0.92%；钢联123家规模能繁母猪存栏508.43万头，同比+4.26%，环比+0.33%，85家中小散户能繁母猪存栏17.4万头，同比+8.07%，环比+0.03%。在生猪养殖暂未亏损和仔猪仍有较高利润情况下，产能去化概率几乎为0，预计产能仍稳中有增。2.72.93.13.33.53.73.9w01w03w05w07w09w11w13w15w17w19w21w23w25w27w292020年2021年2023年2024年 资料来源：博亚和讯、创元研究图：贵州育肥猪配合料价格（单位：元/公斤）资料来源：贵州农业厅、创元研究截至4月末，全国能繁母猪存栏4038万头，环比减1万头，同比增根据三方机构调研显示，截至5月份，涌益能繁母猪存栏114.73万头，3.23.43.63.844.24.44.6w01w03w05w07w09w11w13w15w17w19w21w232020年2023年 6 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：农业部、创元研究图：涌益能繁母猪存栏（单位：万头&%）资料来源：涌益咨询、创元研究1001051101151201251302022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-09涌益能繁存栏 资料来源：我的农产品网、创元研究图：钢联规模场淘汰母猪数量（单位：万头&%）资料来源：我的农产品网、创元研究2.2生猪存栏：5月钢联样本存栏环比+0.5%钢联样本显示，5月份生猪存栏3708.41万头，环比+0.5%。涌益样本显示，5月份新生仔猪数环比+1.03%。卓创5月份饲料外销量环比增幅收窄，尤其是东北地区外销量明显下滑；同时，几个饲料大厂环比增幅亦有所收窄，但仍保持增长。6789101112131415规模化养殖母猪淘汰量 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：国家统计局、创元研究图：新生健仔猪出生量（单位：万头）资料来源：涌益咨询、创元研究1,2001,3001,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002,1002021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-04涌益新生健仔数/左轴 资料来源：我的农产品网、创元研究图：工业协会饲料产量（单位：万吨）资料来源：工业协会、创元研究2.3生猪出栏：6月日均出栏环比增长三方机构监测显示，5月份出栏计划并未完成，6月份出栏日均增长明显。6月份钢联监测出栏计划量1284.07万头，环比-0.48%，日均环比+2.84%；涌益监测出栏计划量2362.9万头，环比+1.02%，日均环比+4.39%。10001500200025003000350040001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月同比2024年2021年2023年2024年 8 资料来源：涌益咨询、创元研究截至6月5日（第23周），涌益数据显示，出栏体重为129.17公斤/头，环比-0.01公斤，本周体重下降放缓；钢联出栏体重为124.12公斤/头，宰后均重方面，根据中国农业信息网显示，截至5月30日（第22周），农业部宰后均重为91.94公斤，环比-0.23公斤，环比两周下滑，基本与上图：全国16个省份宰后均重（单位：头/公斤）资料来源：同花顺、中国农业信息网、创元研究8687888990919293949596w01w03w05w07w09w11w13w15w17w19w21w232020年2023年 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：我的农产品网、创元研究环比-0.01公斤。周涌益出栏体重下滑对应。图：出栏均重（单位：头/公斤）资料来源：我的农产品网、创元研究120122124126128130132134w01w03w05w07w09w11w13w15w17w19w21w23w25w272020年2021年2023年2024年 9w29w31w33w35w37w39w41w43w45w47w49w51w532022年2025年w25w27w29w31w33w35w37w39w41w43w45w472021年2022年2024年2025年 资料来源：我的农产品网、创元研究3.1中游生猪屠宰：节后屠宰量环比下滑明显钢联统计显示，截至6月5日（第23周5.30-6.5），本周样本企业日均屠宰量12.69万头，环比上周12.73万头-0.31%。涌益咨询显示，截至6月5日（第23周5.30-6.5），本周日均屠宰量为14.79万头，环比上周14.72万头+0.47%。鲜销率方面，本周白条鲜销率88.36%。图：定点企业月度屠宰量（单位：万头）资料来源：wind、农村农业部、创元研究15002000250030003500400045001月2月3月4月5月6月7月2025年2022年2023年 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：涌益咨询、创元研究图：钢联生猪日度屠宰量（单位：万头）资料来源：我的农产品网、创元研究0510152025301月1日1月13日1月25日2月6日2月18日3月1日3月13日3月25日4月6日4月18日4月30日5月12日5月24日6月5日2021年2022年 三、屠宰和消费端7月11日7月23日8月4日8月16日8月28日9月9日9月21日10月3日10