观投研之黄金周报

撰写品种：黄金撰写时间：20250607回顾周期：当周研究员：王建超咨询证号（Z0015736） 黄金周度报告：继续调整 一：盘面情况 （6月2日6月6日当周）黄金继续横盘。COMEX黄金期货2508 月，当周开盘价33850美元盎司，最高价33850美元盎司，最低价 32691美元盎司，收盘价33131美元盎司，全周下跌734美元盎司，跌幅217。黄金继续调整。 沪金主力2508合约当周高位震荡。当周开盘价78940元克，最高 价79000元克，最低价77667元克，收盘价78324元克，全周上涨1044元克，涨幅148。 二：基本面 周五美国劳工部公布5月非农数据，美国5月非农部门新增就业 139万人，市场预估为增加13万，前值增加147万，数据比前值差但好于市场预期。美国5月失业率为42，连续第三个月维持在42，表明劳动力市场整体稳定。但非农，ADP和周初请失业人数都较差，显示了关税对美国劳动力市场的影响逐渐显露出来。但周五非农数据略微好于预期，这缓解了人们对经济即将放缓的担忧，向好的就业数据也大 公司热线：02861303163研究所邮箱：institutegjqhcomcn投诉：4006821188 幅打压了美联储年内降息预期，黄金价格走弱。 中美将再次就关税摩擦举行会谈。在中美两国元首通电话后，双方决定于近期在英国伦敦举行中美经贸磋商机制首次会议。这是继上次在瑞士日内瓦中美关税摩擦谈判后的再次谈判。特朗普预期，这次会谈应该会非常顺利。若这次关税会谈能继续取得实质性进展，对当前全球市场关于关税不确定性的消除，确实是利好，这其实利空黄金。 特朗普提名下一届美联储主席人选。周五的非农数据公布后，特朗普再次疾呼鲍威尔降息。与此同时，特朗普称正在考虑下一任美联储主席人选，很快就会发布。美国财政部长贝森特曾于2024年10月提出过类似做法，一旦有了影子美联储主席和前瞻指引，就没人再真正关心鲍威尔的言论了，鲍威尔对市场的影响力将极大被削弱。按照规定，鲍威尔任期于2026年5月到期。这个消息周一看市场的反应程度。美联储不受美国政府的干扰，一贯的保持独立性是当今全球金融市场稳定运行的基础，一旦这个基础被动摇，按照一般逻辑，金融市场会产生动荡，黄金受益。 中国央行继续增持黄金。从2024年11月重新购买黄金后，已经 连续7个月增持黄金。国家外汇管理局6月7日公布的数据显示，5月 中国央行增持黄金186吨，增持黄金最近几个月逐月减少。但中国央行增持黄金给国内多头提供信心鼓舞。预计未来中国央行会继续增持黄金。关键是增持黄金行为的延续性是第一位的，增持数量是第二位的。 华尔街投行集体一致看空美元，有机构认为到2026年第二季度，美元指数会回落至91。24年9月底开始美元指数从10014开始大幅上涨最高值2025年1月13日达到11015元。随后美元指数一路下 跌，重新跌到100点下方，91点的水平相当于2020年美国疫情爆发 时的水平。在2024年10月到2025年1月份美元上涨期间，黄金和美元均作为避险资产。在美元下跌过程中，以美元计价的黄金价格通常将上涨。 美国发起的全球关税战、美联储货币政策、新兴市场国家央行购买黄金和全球地缘冲突是当下影响黄金走势的四大因素。美国国债问题最终的发酵对黄金中长期的影响，也需要关注。 三：整体结论 美国非农数据好于预期，让黄金下跌。中美开启第二次贸易谈判，短期市场的不确定性下降，对黄金是利空。特朗普准备提前提名下一任美联储主席候选人，将动摇美联储鲍威尔主席对金融市场的影响力，这利多黄金。中国央行持续增持黄金给黄金价格提供了坚实支撑。目前没有一个压倒性的因素影响黄金价格，预计未来一段时间，黄金将继续震荡。 四、期货周K线 图1：沪黄金期货加权价格走势 图2：comex黄金加权价格走势 图片来源：国金期货行情软件 图片来源：国金期货行情软件 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失 承担任何责任。 风险揭示及免责声明