莱宝高科机构调研纪要

深圳莱宝高科技股份有限公司是一家专业研发和生产平板显示上游材料及触控器件的龙头厂商,成立于1992年。公司于2007年1月12日在深圳证券交易所上市,股票代码为002106。公司主导产品包括中小尺寸(10英寸以下为主)平板显示器件用ITO导电玻璃、彩色滤光片(CF)、TFT-LCD面板和电容式触摸屏(目前以中大尺寸产品为主,10-27英寸),可提供完整的平板显示材料的技术解决方案,产品规格品种齐全,广泛应用于平板电脑、触控笔记本电脑、一体化计算机等消费电子应用领域及车载仪器仪表、家电、办公、医疗、工业控制面板等专业应用领域。公司拥有技术涵盖超薄玻璃基板的切割磨边、抛光、钢化、真空磁控溅射镀膜、光刻、图形加工、化学气相沉积(CVD)成膜、干法刻蚀技术、宽视角、半反半透型TFT、柔性TFT、薄化技术、CNC精雕、激光切割、丝印、FOG、AFC镀膜、全贴合、AR镀膜、AF蒸镀、AF喷涂、AG膜层、一体黑等一系列精密技术。公司具有强大的新产品、新技术的开发能力,每年开发新产品200多种。公司的ITO导电玻璃被评为广东省重点新产品;彩色滤光片被认定为“国家重点新产品”,电容式触摸屏被认定为“深圳市重点自主创新产品”,柔性SFM结构电容式触摸屏产品2021年被中国电子材料行业协会和中国光学光电子行业协会液晶分会联合认定为“第四届中国新型显示产业链创新突破奖”。公司具有完善的法人治理结构和科学的产品质量管理体系,已通过ISO9001质量管理体系认证、QS9000质量管理体系认证、TS16949汽车质量管理体系认证、ISO14064温室气体排放核查认证、QC080000有害物质管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证 、ANSI&ESDS20.20静电防护管理体系认证、EICC电子行为准则认证、ISO45001(OHSAS18001)职业健康安全管理体系认证、ISO27001信息安全管理体系认证、IATF16949汽车质量管理体系认证、RBA责任商业联盟行为准则认证和ISO50001能源管理体系认证。产品质量稳定优异,与包括联想(Lenovo)、惠普(HP)、戴尔(DELL)、华硕(ASUS)、小米(MI)等在内的全球知名消费类电子产品品牌厂商以及已与包括美国伟世通、德赛西威、法国弗吉亚、航盛、长江电子等海内外知名汽车总成一级(Tier1)厂商建立起业务合作关系,市场需求前景广阔。 华福证券有限责任公司上海分公司 本次调研活动以腾讯会议线上调研方式召开,由深圳莱宝高科技股份有限公司(以下简称"公司")董事会秘书向参与调研人员主要介绍了公司主营业务情况、近期生产经营情况、所处行业发展现状及未来发展趋势、产品相关技术发展现状及未来发展趋势、以及公司与地方政府合作投资的微腔电子纸显示器件(MED)项目等相关情况,并进行相关沟通交流。本次调研活动的主要沟通内容如下:1、公司与地方政府合作投资的微腔电子纸显示器件(MED)项目的目的和对公司可能带来的主要影响。答:如公司2023 年10月21 日发布的公告所述,公司拟与地方政府合作投资的微腔电子纸显示器件(MED)项目,本次合作投资的目的是公司积极应对生存与发展危机、把握全球中大尺寸彩色电子纸细分蓝海市场发展机遇、保持长远可持续发展。 本次合作项目实施后,将实现公司自主及合作开发的微电腔显示(MED)技术及产品的产业化生产,完善公司在中大尺寸彩色电子纸显示产品线的布局,把握全球中大尺寸彩色电子纸细分蓝海市场的成长机遇;项目实施将极大提升公司的核心竞争力,拓宽公司产品的国际市场,不断培育新的业务和利润增长点,有利于公司实现高质量可持续发展。此外,项目顺利实施将显著提升公司的资产规模和营运规模,公司盈利能力和水平显著提升,资产负债率提升,但仍处于合理、安全的范围。2、请介绍一下公司与地方政府合作投资的 MED 项目的具体建设内容有哪些?答:公司与地方政府合作投资的 MED 项目的主要建设内容为租用位于浙江省湖州市的南浔经开区"中国制造 2025 产业园"部分现有成熟的工业厂房及配套设施,新建玻璃基板月投片量 18万平方米,制作产品尺寸涵盖 7.8英寸至 55 英寸的微电腔显示屏(含触控显示一体化产品,属于微腔电子纸显示器件的类别,以代表尺寸 12.3 英寸折合月产 320 万块或以代表尺寸 31.2 英寸折合月产 50 万块)的生产线,涵盖驱动背板、反射式彩膜、灌浆、成盒、模组组装、触控显示一体化等完整的生产工序;建 设新型显示触控研发中心,持续研发包括高性能的彩色电子纸显示、新型触控显示一体化等新产品、新技术、新工艺。3、请介绍一下 MED项目的产品及其定位。答:公司与地方政府合作投资的微腔电子纸显示器件(MED)项目拟采用公司自主及合作开发的微电腔显示技术。微电腔显示(Micro Electric-Chamber Display,简称"MED",又称"电浆显示")属于微腔电子纸显示器件的类别,为电子纸的类型之一,是一种依靠反射环境光实现信息显示的反射式显示器件,无需背光源和偏光片,可实现双稳态(显示静态画面不耗电,仅在切换画面瞬间耗电)、纯反射、全彩色化电子纸、类纸张、高对比度、高分辨率、窄边框显示,具有本质护眼、超低功耗、轻薄、户外观阅舒适等显著优点,但彩色显示画质不如TFT-LCD和 AMOLED等主流显示面板,产品主要定位于彩色电子纸市场,涵盖大、中、小全尺寸系列。该项目的产品为微电腔显示屏(含配套的触控显示一体化产品),主要定位于中大尺寸彩色电子纸市场,应用于中高端电子标签、彩色电子书 包、彩色电子书阅读器、电子纸平板、扩展显示器、护眼显示器、电子看板、电子公交站牌、电子信息牌、电子白板、公共显示等多种护眼、省电、类纸张显示的终端领域,该等市场属于差异化的细分蓝海市场。4、公司的微电腔显示(MED)产品是否能够较好地支持彩色画面视频播放?如果 MED 产品不能较好地支持视频播放,MED 项目产品的应用领域和市场前景会受到较大的限制,公司对此如何看待和计划采取什么样的应对措施?答:如前所述,公司自主及合作开发的微电腔显示(MED)产品是一种依靠反射环境光实现信息显示的反射式显示器件,可实现双稳态、全彩色化电子纸、类纸张显示,其核心优点为本质护眼、省电、全彩电子纸显示;如果将MED 产品应用于视频播放,按照适用于大多数电影、电视剧和普通视频内容的帧率为30FPS(相当于每秒切换 30次画面),则 MED产品的双稳态显示将失去原有的超低功耗的省电效果,造成比 TFT-LCD还要高的功耗,且 MED产品作为反射式显示,其对比度、色彩饱和度等彩色画质指标也远低于 TFT-LCD和AMOLED,因此,MED产品仅可支持少量、短时间的视频播放(如:针对教辅市场电子书阅读器的特定讲解场景),但不适合长时间大量播放视频显示内容,相 对而言,TFT-LCD和AMOLED更适合长时间大量播放视频显示,但该等显示技术不具有 MED 产品的前述电子纸显示优势,整体而言,各自属于完全不同的技术路线和细分市场发展方向。MED 产品主要适合于护眼、全彩色化类纸张显示、超低功耗、非频繁切换静态画面(如每间隔 15 秒、30 秒、60秒才需要从现有画面切换至另一个画面)等应用场景,目前已有典型的应用场景包括电子货架标签、医院的床头卡、电子桌签、电子书阅读器、电子纸平板、电子记录本、护眼监视器(Monitor)、电子标牌等,但受限于彩色电子纸显示技术和产品成熟度、成本和供应等因素,终端产品价格高昂,从而在较大程度上抑制了该等产品消费需求的成长;不过,随着彩色电子纸显示技术和产品的日益成熟,自 2024 年以来,中大尺寸彩色电子纸显示的应用领域不断拓展,包括带有电子纸显示的双屏笔记本电脑、彩色电子书包、电子作业本、中大尺寸橱窗广告牌(机场、商场、超市、连锁店等)、电子相框(美术馆、展览馆等)、电子公交站牌、数字标牌、电子白板、电子纸广告牌等,未来市场需求前景广阔。公司未来将持续在中大尺寸彩色电子纸显示技术和产品领域深耕细作,不断优化和提升产品技术性能和制作工艺,努力为各类中大尺寸彩色电子纸应用终端提供适合的电子纸显示技术和产品,与客户和合作伙伴共同合作分享全球中大尺寸彩色电子纸蓝海市场的成长机会,致力于成为全球中大尺寸彩色电子纸细分行业的龙头企业。 5、MED项目产品定位的中大尺寸彩色电子纸的市场前景如何?答:公司与地方政府合作投资的微腔电子纸显示器件(MED)项目的产品主要定位于中大尺寸彩色电子纸市场,定位于差异化的细分蓝海市场,未来需求前景广阔。彩色电子纸显示需求爆发式增长,2023年可被视为全球彩色电子纸显示产业化应用的元年,2024年开启全球中大尺寸彩色电子纸显示产业化应用的元年,微胶囊/微杯电泳显示技术、微电腔显示(MED)技术等多种技术路线的彩色电子纸显示产品逐步推向市场,彩色电子纸显示的应用领域不断得到拓展,从目前的彩色电子书阅读器、电子纸平板等应用领域逐步拓展至彩色电子书包、扩展显示器、电子公交站牌、电子纸数字标牌、电子白板、公共显示、户外广告牌等诸多领域,未来市场成长空间广阔。此外,根据市场调研机构洛图科技(RUNTO)发布的预测,预计 2025年全球电子纸显示整体终端市场规模将达723亿美元,年均复合增长率50%以上;在电子纸平板市场方面,根据洛图科技(RUNTO)的研究数据,2022 年全球电子纸平板出货量1,102 万台,预计 2026年将突破 5,000万台,年均复合增长率60%以上;随着青少年近视情况的持续恶化,电子纸显示产品在教育领域有望迎来快速发展机遇,预计全球彩色电子纸书年需求量 5,000 万台以上;在电子公交站牌市场方面,上海市等少部分城市目前已开始逐步试点推广采用电子纸技术的电子公交站牌。此外,公司拥有优质的海内外知名品牌客户资源,拥有联想(Lenovo)、惠普(HP)、戴尔(DELL)、华硕(ASUS)等全球知名品牌的消费类电子产品终端客户资源,以及电子纸模组客户资源,并与 Amazon、文石、海信等电子纸终端整机品牌厂商逐步建立业务关系。公司的 MED 产品差异化定位的电子纸平板、彩色电子书阅读器、笔记本电脑副屏、电子记录本、扩展显示器、电子白板等应用领域是公司已有优质海内外客户资源的延伸和拓展,MED 产品的市场出海口较为明确、可期。6、公司的彩色MED产品未来在技术性能方面是否还有更多的提升空间?MED项目计划采取哪些措施来持续提升产品的核心技术和市场竞争 力?答:公司计划通过持续优化改进电浆材料、显示器件的结构、设计及制作工艺,以及与合作方合作开发其他配套部件、产品方案等多种措施,公司的彩色 MED 产品未来在包括对比度、色彩饱和度、响应速度、温度适应范围等多个技术性能方面还有更多的提升空间,从而有望为 MED 产品带来更多、更大的终端应用市场空间。此外,如公司2023 年10月21日发布的公告所述,MED项目的建设内容不仅包括新建玻璃基板月投片量 18 万平方米,制作产品尺寸涵盖 7.8 英寸至55英寸的微电腔显示屏(含触控显示一体化产品,属于微腔电子纸显示器件的类别,以代表尺寸 12.3 英寸折合月产 320 万块或以代表尺寸 31.2 英寸折合月产50万块)的生产线,涵盖驱动背板、反射式彩膜、灌浆、成盒、模组组装、触控显示一体化等完整的生产工序,而且还包括建设新型显示触控研发中心,持续研发包括高性能的彩色电子纸显示、新型触控显示一体化等新产品、新技术、新工艺,以持续提升 MED产品的核心技术和市场竞争力。 7、全球中大尺寸彩色电子纸显示市场未来成长前景非常好,但近些年来中大尺寸彩色电子纸显示产品尚未大量推广应用的主要原因是什么?答:结合上述问题,谈点个人对全球中大尺寸彩色电子纸行业的看法,可能存在偏颇,仅供您参考。全球中大尺寸彩色电子纸显示市场的未来成长前景良好,但近些年来中大尺寸彩色电子纸显示产品尚未大量推广应用的主要原因主要如下:(1)一方面,中大尺寸彩色电子纸显示技术和产品的成熟度有待不断改进提升。近年来,以微胶囊/微杯电泳显示