市场短期矛盾有限，盘面震荡运行。上期所燃料油期货主力合约日盘收跌0.75%，报2927元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌0.4%，报3514元/吨。
核心观点与关键数据：
- 原油价格：欧佩克会议后连续反弹，短期基本面尚可，但中期平衡表转为过剩，上方存在阻力。
- 高硫燃料油：夏季临近，中东、埃及等地发电端需求提升，短期存在支撑；但中期高硫油裂解价差偏高，下游炼厂端需求受压制，欧佩克加速增产计划将导致未来市场面临压力，需裂解价差下跌吸引需求。
- 低硫燃料油：短期供应压力有限，国内保税港口库存偏低，市场结构持稳；但国内炼厂检修季结束后，国产量将回升，市场偏紧状况或边际缓和；中期仍面临船燃端需求份额被替代的趋势。
策略建议：
- 高硫燃料油：震荡。
- 低硫燃料油：震荡。
- 跨品种：关注逢高空FU裂解价差（FU-SC或FU-Brent）的机会，短期支撑偏强，尽量逢高布局。
- 跨期：无。
- 期现：无。
- 期权：无。
风险提示：
宏观风险、关税风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产不及预期。
