新能源及有色金属日报：加州事件持续发酵，债务上限问题又将来临

市场要闻与重要数据 昨日，并无重要经济数据公布，而在事件方面，加州起诉特朗普政府调兵进入洛杉矶，后者威胁逮捕加州州长、马斯克公开支持特朗普派兵、特朗普表示不希望美国发生内战。而美司法部要求法院延长特朗普关税无效判决的暂缓执行期。美国国会预算办公室称，政府可能会在8月中旬至9月底之间耗尽用于履行其偿付义务的资金。债务上限于今年年初重新生效，此后财政部一直在动用特殊会计手段，以免突破上限，同时仍能按时履行联邦偿付义务，此前美债CDS价格再度大幅上涨。共和党人在特朗普的“大漂亮法案”（One Big Beautiful Bill）中附加了一项措施，该措施将赋予财政部数万亿美元的额外借款权。该法案目前正在参议院进行审议。 期货行情与成交量： 2025-06-09，沪金主力合约开于781.12元/克，收于774.72元/克，较前一交易日收盘-1.09%。当日成交量为255991手，持仓量为173184手。昨日夜盘沪金主力合约开于774.00元/克，收于776.66元/克，较昨日午后收盘上涨0.18%。 2025-06-09，沪银主力合约开于8846元/千克，收于8909元/千克，较前一交易日收盘-1.31%。当日成交量为802831手，持仓量491386手。昨日夜盘沪银主力合约开于8,900元/千克，收于9,015元/千克，较昨日午后收盘上涨2.07%。 美债收益率与利差监控： 2025-06-09，美国10年期国债利率收于4.51%，较前一交易日变化0.11%，10年前与2年期利差为0.48%，较前一交易日上涨1个基点。 上期所金银持仓与成交量变化情况： 2025-06-09，Au2502合约上，多头较前一日变化84手，空头则是变化148手。沪金合约上个交易日总成交量为454510手，较前一交易日上涨-7.16%。在沪银方面，在Ag2502合约上，多头409手，空头增持115手。白银合约上个交易日总成交量1202062手，较前一交易日下降-38.87%。 贵金属ETF持仓跟踪： 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为936.22吨，较前一交易日下上涨2.01吨。白银ETF持仓为14,656.98吨，较前一交易日下降52.31吨。 贵金属套利跟踪： 期现价差：2025-06-09，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为14.14元/克，白银国内溢价为-510.25元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为86.96，较前一交易日上涨-1.74%。外盘金银比价92.19，较上一交易日变化-2.25%。 基本面： 上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2025-06-09）上金所黄金成交量46744千克，较前一交易日上涨3.63%。白银成交量583946千克，较前一交易日-40.00%。黄金交收量为10522千克，白银交收量为87360千克。 策略 黄金：谨慎偏多 自5月以来黄金价格陷入震荡格局，其中有特朗普对关税政策态度的改变所滋生的风险情绪有关，同时美联储主席鲍威尔对于降息始终保持十分谨慎的态度也使得黄金缺乏进一步上涨的动力，但目前特朗普再度提及可能考虑更换美联储主席并督促美联储降息。这无疑又会加大市场未来不确定性，故目前对于操作而言，黄金仍然建议以逢低买入套保为主。操作区间在760元/克-765元/克。 白银：谨慎偏多 目前白银价格表现强劲，已经创出历史新高，昨日更是突破9,000元/千克的水平。金银币价持续修复，不过由于白银本身波动相对较大，因此操作上虽然仍可继续逢低买入套保，不建议激进的追高，同时对于仓位的控制以及止损的严格执行需要更多关注。 套利：逢高做空金银比价期权：暂缓 风险 海外流动性风险投机头寸持续离场 图表 图1：十年期美债收益率............................................................................................................................................................4图2：10-2年期利差|单位：%................................................................................................................................................4图3：上期所黄金成交量（单边）|单位：千手................................................................................................................4图4：上期所白银成交量（单边）|单位：千手....................................................................................................................4图5：黄金：国内溢价................................................................................................................................................................4图6：白银：国内溢价................................................................................................................................................................4图7：上期所黄金库存|单位：千克.....................................................................................................................................5图8：上期所白银库存|单位：千克.......................................................................................................................................5图9：国内金银比价....................................................................................................................................................................5图10：国际金银比价..................................................................................................................................................................5 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 本期分析研究员 陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 王育武从业资格号：F03114162投资咨询号：Z0022466 封帆 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 师橙 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房