请务必阅读正文后的免责声明 市场消息 一、中国钢铁新闻网： CMN预计2017年主流矿山将新增6500万吨产能。今年的增产主力已经不完全是之前的四大矿山，而是罗伊山（RoyHill）、淡水河谷、力拓以及萨马科铁矿。而且，2017年将是高品位铁矿石集中供应的一年，铁矿石结构性短缺的情况将不会再出现。 二、中国钢铁新闻网：2016年，在力拓、必和必拓、淡水河谷以及FMG四大矿商中，除FMG外，另外3家矿商的产量均未能达到预期。根据CICC（中金公司）的研究，预计2017年主流矿山将有6500万吨新增产能进入市场。 三、 中国钢铁新闻网：CICC在发布的《2017年海运铁矿石出口分析与展望》中认为，今年主流矿山将继续放量，但增产主力有所变化，全年预计增产约6500万吨。今年的增产主力已经不完全是之前的四大矿山，而是罗伊山（RoyHill）、淡水河谷、力拓以及萨马科铁矿。 罗伊山是近2年出现的新兴矿山，扩产速度较快，2016年的铁矿石产量达到2400万吨。根据其此前5500万吨的产量目标，今明两年将是罗伊山剩余近3000万吨产能的集中释放期，预计2017年其出口量将达到5000万吨。 力拓2017年新增的产能主要来自于那牟迪（Nammuldi）矿山银草（Silvergrass）铁矿项目的增产。力拓布鲁克曼大区总经理斯科特·威尔金森告诉《中国冶金报》、中国钢铁新闻网记者，银草铁矿将在今年下半年投产，预计产能在1200万吨左右，该项目总产能在2000万吨左右，是为了提高力拓混合矿的品质而开发的新项目。据了解，该矿区的矿石品位在61.5%~62.5%之间。 去年第四季度，由于“双焦”价格大幅上涨，为节省成本，多数钢厂倾向于使用高品位矿而导致高品位铁矿石出现临时性短缺，进而推动了铁矿石价格的上涨。今年2月份，在钢厂可观利润的诱导下，钢厂同样也倾向于利用高品位铁矿石增加实际产量，同样令高品位铁矿石紧缺导致价格上升。这也解释了港口库存高企，铁矿石价格却同时节节攀升的原因。由此可见，供给增加对铁矿石价格的短期影响有限，铁矿石的品位结构反而会对铁矿石短期价格造成较大影响。 从品位来看，2016年，巴西出口的铁矿石中，品位大于66%的占比6%，品位在63%~66%之间的占比28%；澳大利亚出口的铁矿石中，品位大于66%的占比1%，品位在63%~66%之间的占比10%。而从表1可以看出，2017年新增的6500万吨产能中，绝大部分新增的铁矿石的品位都在62%左右。因此，2017年将是高品位铁矿石集中供应的一年，铁矿石结构性短缺的情况将不会再出现。 四、中国钢铁新闻网：冶金工业经济发展研究中心主任石洪卫认为，从2013年开 品种研究 评 天富期货研发中心 分析师： 赵影玉 期货从业资格：F0207217 期货投资分析：Z0000499 黑色金属日报 2017年04月10日星期一 黑色金属日报 2 始，我国的粗钢消费量进入了下行通道，与之对应，钢铁行业对铁矿石的需求也进入了下行通道。 石洪卫另外从人均粗钢消费量的角度进行了分析。他表示，中国目前的人均粗钢消费量约为510千克，已经远远超过世界人均粗钢消费量，而美国人均粗钢消费量最高的时候是600千克。由此来看，国内粗钢产量增长动力有限。 此外，石洪卫看淡长期铁矿石需求还有一个原因就是废钢对铁矿石的替代作用。他表示，我国的铁钢比约为0.9，而世界平均铁钢比大概在0.75左右，美国的铁钢比已经达到0.33，欧盟整体上铁钢比约为0.47~0.48。截至2016年末，我国钢铁累计消费量为100.4亿吨，扣除已回收使用量后总积蓄量约为81.5亿吨，人均废钢积蓄量约5.9吨。按照国际经验，人均钢铁积蓄量超过10吨后，废钢发生量将明显增加，铁钢比就会出现实质性变化，即在对铁矿石、焦炭需求进入下行通道的过程中，铁钢比还将出现结构性变化，废钢的替代作用将得到很大提升。 钢材现货方价格 数据来源：中钢网 中国铁矿石网04月07日中国铁矿石价格指数 【中国铁矿石价格指数（CIOPI）】 4月7日，中国铁矿石价格指数（CIOPI）279.61点，环比下降11.51点，降幅为3.95%。其中：国产铁矿石价格指数为257.44点，环比下降2.86点，降幅为1.10%；进口铁矿石价格指数为283.78点，环比下降13.14点，降幅为4.43%。 【进口铁矿石价格】 4月7日，直接进口铁矿石62%品位干基粉矿到岸价格为76.65美元/吨（即1.2363美元/吨度），环比每吨下降3.55美元，降幅为4.43%；当月平均价格为79.04美元/吨。 4月7日，现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为651.79元/吨，环比每吨下降22.17元，降幅为3.29%，当月平均价格为667.33元/吨。 4月7日，直接进口铁矿石58%品位干基粉矿到岸价格为65.42美元/吨（即1.1279美元/吨度），环比每吨下降3.32美元，降幅为4.83%；当月平均价格为67.70美元/吨。 4月7日，现货贸易进口铁矿石58%品位干基粉矿人民币含税价格为542.75元/吨，环 黑色金属日报 3 比每吨下降22.76元，降幅为4.02%，当月平均价格为558.83元/吨。 【国产铁矿石价格】 4月7日，国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为662.43元/吨，环比每吨下降7.36元，降幅为1.10%；比进口铁矿石高10.64元/吨，升幅为1.63%；当月平均价格为667.34元/吨，比进口铁矿石高0.01元/吨，升幅为0.00%。 4月7日，国产铁矿石65%品位干基铁精矿含税价格为719.15元/吨，环比每吨下降8.99元，降幅为1.23%；当月平均价格为725.14元/吨。 操作建议 今日黑色金属板块集体小幅回调。至收盘，I1709-2.71%、J1709-2.65%、JM1709-2.58%、RB1710-1.90%，HC1710-0.49%；RB1710增仓5万余手。从现货方面看，部分地区钢材现货小幅回调 操作建议：建议投资者以振荡观点看待本板块，操作上跟随主力节奏，多参与波段交易。 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本公司研发中心力求报告内容和引用资料和数据的客观公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本公司研发中心将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本研究报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于本报告所提供信息所导致的任何直接或间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。天富期货研发中心 地址：长春市经开区浦东路1199号1-3层 电话：0431-88993835 88993837 88993905 天富期货有限公司统一客户服务电话：400-700-5136