烧碱周报：烧碱破位下行，偏空思路对待

核心观点与策略建议

• 宏观环境：中美贸易谈判释放利多信号，需关注进展。
• 供需面：6月初装置检修较多，山东与华东液碱市场受“供应收缩”驱动报价坚挺；但6月检修规模不及上月，新增投产压力压制行情。
• 终端需求：山东主力下游投产能支撑价格，非铝市场高价抵触，终端采购消极。
• 整体逻辑：液碱市场供需变化不大，缺乏支撑，烧碱2509合约破位下行后偏空思路对待。
• 技术位：上方压力位2500元/吨，下方支撑位2200元/吨。

行情回顾

• 现货市场：山东液碱价格持稳，32%液碱基差走阔。
• 期货市场：烧碱期货价格波动，仓单数量变化。

市场分析

• 供应端：中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率83.5%，环比下降；西北、华中负荷提升，华北、华南下滑。
• 企业检修：本周烧碱装置损失量环比下降。
• 下游需求：氧化铝利润空间放宽，开工率77.00%。
• 库存端：全国液碱样本企业厂库库存38.21万吨，环比下滑；华北、华东库存下滑，华中、华南上涨。
• 液氯：山东地区液氯价格均价1元/吨，环比上调；PVC产能利用率80.72%，环比增加。
• 成本利润：山东氯碱企业周平均毛利635元/吨，环比上升。