股指期货日报：大盘破位下行,期指可维持逢高做空思路

2010年6月30日 股指期货报告 股指期货日报 大盘破位下行 期指维持空头思路 中证期货研究部 金融期货小组 刘宾 电话：0755-83212741 邮件：liubin@citicsf.com 陈健平 电话：0755-83212744 邮件：cjp@citicsf.com 侯峻 电话：0755-83212747 邮件：houjun@citicsf.com 摘要： ™ 农行定价明朗，虽然信息中性，但市场选择向下寻找支撑。 ™ 资金面偏紧和信心不足对市场形成压制。 ™ 技术破位引发恐慌。 ™ 总体看，如果在没有利好刺激下，大盘将惯性下挫，反弹或将是建立空单的机会。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股指期货2010年投资策略 1、行情评述 今天股票市场在横盘整理了一个多月后终于选择继续下探的方向，开盘后即呈现单边下跌的走势，尽管盘中在前期低点2481点附近遇到一定支撑，但午后在期指市场大幅杀跌的拖累下终于还是向下突破，并几乎以全天最低点2427.05点报收，下跌108.23点，成交量明显放大，个股则出现普跌，板块方面全线皆墨，有色、地产和传媒跌幅超过6％，农业、金融跌幅最小也达到4％，概念股同样遭受重创；技术上巨阴破位可能形成新的跌势，但短线跌速过快也存反弹需求，预计2400点有一定支撑，但反弹力度不会太大，中期下探第一目标 2350 点，强支撑 2200 点；从信息面看，农行的发行定价基本确定，应该说是中性信息，不过由于还有其它银行的融资，加上新 IPO 继续密集发行，市场资金面略显紧张，而市场在汇改后无新的实质性利好提振，导致投资者信心难以提升，因此空方力量再次爆发，并借助破位走势引发一定恐慌，从技术角度，横盘时间越长，突破后的力度就越大，因此预计本轮下探时间可能较长，投资者仓重者还是可以逢反弹减持或更换蓝筹抗跌品种。 今日股指期货表现先强后弱，早盘明显较现货抗跌，盘中升水一度扩大到30点以上，但在接近午盘 1007 合约跌破前期低点 2705 点后，市场出现一轮快速杀跌，午后更是一路领跌现货市场，最终拖累现货市场也没能组织像样的反弹，尾盘则再次加速下滑，1007 合约成交量明显放大，从持仓量表现看，增仓近4000手，创造了上市来的单日最大增仓量，可以理解是部份套保资金介入，这对期指市场形成明显压力，技术上看，期指同样形成向下破位的走势，但今天急跌后预计会有一定反弹需求，不过力度也不会太大，尤其昨晚欧美市场同样迎来暴跌，全球或引发新一轮经济担忧，投资者操作上仍可维持逢高做空的思路。 操作上，投资者如果介入了1007合约空单则继续持有，止损2670点，如果空仓者可在反弹到2650点附近寻找介入空单的机会，仓位上最好控制在30-50％，。 （中证期货 刘宾） 股指期货2010年投资策略 图1：沪深300指数日K线图 资料来源：中证期货研究部 图2：IF1007合约日K线图 资料来源：中证期货研究部 2、基差及套利机会 日期 当月 下月 季月09 季月12 HS300 主力成交量 主力持仓量2010-6-28 2741.6 2756.8 2778.0 2828.0 2716.8 210541.0 20726.0 2010-6-29 2600.4 2617.8 2631.2 2688.4 2592.0 298585.0 24070.0 当日涨跌幅 -5.15% -5.04% -5.28%-4.94%-4.59% 周度涨跌幅 -5.57% -5.51% -5.71%-5.34%-5.27% 日期 当月基差 下月基差 季月09基差 季月12基差 2010-6-28 24.8 40.0 61.2 111.2 2010-6-29 8.4 25.8 39.2 96.4 有无套利机会 无 无 无 有 日期 下月-当月 季月09-当月 季月12-当月 季月09-下月 季月12-下月 季月12-季月09 2010-6-28 15.2 36.4 86.4 21.2 71.2 50.0 2010-6-29 17.4 30.8 88.0 13.4 70.6 57.2 股指期货2010年投资策略 IF指数成交量和持仓量走势图0500001000001500002000002500003000003500004000004500005000002010-4-162010-4-202010-4-222010-4-262010-4-282010-4-302010-5-52010-5-72010-5-112010-5-132010-5-172010-5-192010-5-212010-5-252010-5-272010-5-312010-6-22010-6-42010-6-82010-6-102010-6-172010-6-212010-6-232010-6-252010-6-2905000100001500020000250003000035000成交量持仓量 基差图表-50.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.02010-4-162010-4-232010-4-302010-5-72010-5-142010-5-212010-5-282010-6-42010-6-112010-6-182010-6-25当月基差下月基差季月09基差季月12基差 跨期价差图表0.050.0100.0150.0200.0250.02010-4-162010-4-232010-4-302010-5-72010-5-142010-5-212010-5-282010-6-42010-6-112010-6-182010-6-25下月-当月季月09-当月季月12-当月季月09-下月季月12-下月季月12-季月09 股指期货2010年投资策略 当月合约非套利区间2500.002600.002700.002800.002900.003000.003100.003200.003300.003400.003500.002010-4-162010-4-232010-4-302010-5-72010-5-142010-5-212010-5-282010-6-42010-6-112010-6-182010-6-25HS300上边界下边界当月合约收盘 下月合约非套利区间2500.002600.002700.002800.002900.003000.003100.003200.003300.003400.003500.002010-4-162010-4-232010-4-302010-5-72010-5-142010-5-212010-5-282010-6-42010-6-112010-6-182010-6-25HS300下月合约收盘上边界下边界 1009合约非套利区间2500.002700.002900.003100.003300.003500.003700.002010-4-162010-4-232010-4-302010-5-72010-5-142010-5-212010-5-282010-6-42010-6-112010-6-182010-6-25HS3001009收盘上边界下边界 股指期货2010年投资策略 1012合约非套利区间2500.002700.002900.003100.003300.003500.003700.002010-4-162010-4-232010-4-302010-5-72010-5-142010-5-212010-5-282010-6-42010-6-112010-6-182010-6-25HS3001012收盘上边界下边界 3、沪深300权重股数据统计 排名 代码 简称 收盘（元）权重（%）涨跌 涨跌幅（%） 指数贡献点1 600036 招商银行 13.03 3.78 -0.49 -3.62 -3.85 2 601318 中国平安 46.81 3.20 0.00 0.00 0.00 3 601328 交通银行 6.07 3.02 -0.31 -4.87 -4.06 4 600016 民生银行 6.07 2.72 -0.28 -4.41 -3.32 5 601166 兴业银行 23.20 2.31 -1.38 -5.62 -3.59 6 600000 浦发银行 13.76 2.26 -0.67 -4.64 -2.89 7 600030 中信证券 12.01 1.99 -0.82 -6.39 -3.51 8 601088 中国神华 22.13 1.74