基础数据
- 现货市场：2025年6月4日，沙河、长城、安全、德金、大板等地区玻璃价格普遍下跌，沙河大板下跌34元/吨至1130元/吨，湖北大板下跌40-50元/吨至1030元/吨，浙江大板下跌20-30元/吨至1300元/吨，华南大板稳定，东北大板上涨10元/吨至1180元/吨，西北和西南地区价格略有波动。
- 期货市场：FG09合约报9889元/吨，下跌21元/吨；FG05合约报10981元/吨，下跌16元/吨；FG01合约报10401元/吨，下跌28元/吨。主力合约持仓减少117手至14442手，成交增加11234手至23167手。
- 基本面数据：玻璃日熔量15677.5吨，开工率75.68%，库存676.6万重箱，库存微降0.2%。天然气、煤炭、石油焦利润分别为-167.97元/吨、100.18元/吨、-107.04元/吨。
市场研判
- 市场情况：国内浮法玻璃市场价格延续偏弱，部分区域厂家下调价格，交投氛围一般。华北价格稳定，华东市场走货一般，华中稳中偏弱，华南稳定，西南四川个别报价下调。
- 重要资讯：韩国股市大涨，李在明赢得总统大选，消除政局不确定性。
- 逻辑分析：JM领涨带动玻碱等商品上涨。成本下移背景下，部分厂家仍存点火预期，供应压力不减反增。企业担忧冷修可能导致永久退出市场，地方政府保就业和税收指标也限制供应减少。供应端仍有下降空间才能达到平衡，当前价格仍有下滑空间以促进行业市场化出清。宏观方面，政策对地产后周期产品拉动有限。玻璃即将进入淡季，下游需求受周期性影响全年难有期待，短期价格偏弱震荡。中期关注成本下移、厂家冷修。
- 交易策略：单边关注反弹沽空机会，预计窗口较短；套利观望；期权卖出虚值看涨期权。
相关附图
- 玻璃基差、9-1价差、仓单数量、主力合约持仓、成交、日熔、厂家库存、表需、天然气、石油焦、煤炭利润等图表。
研究结论
玻璃市场短期价格偏弱震荡，中期关注成本下移和厂家冷修。建议关注反弹沽空机会，但窗口较短。
