玉米周报-供需双方表现僵持，期玉米窄幅震荡调整

作者： 王彬 玉米分析师 从业资格证号：F3034834 交易咨询证号：Z0013573 邮箱： wangb@hrrdqh.com   电话： 13756046228 玉米周报 |2025-06-09  【供需双方表现僵持，期玉米窄幅震荡调整】   【市场动态】 1、市场价格整理：截至6月6日，全国玉米周均价2367元/吨，上涨3元/吨。期玉米主力2507合约收盘价格2340（+4）元/吨。锦州港入库价2260元/吨 （-0），基差-80（-4）。东北深加工企业干粮收购均价2215元/吨，上周均价 2206元/吨，去年同期2328元/吨；华北深加工企业收购均价2403元/吨，上周均价2412元/吨，去年同期2332元/吨。 2、本周中储粮周拍卖情况：本周共3场玉米竞价采购交易，计划采购数量 1.22万吨，实际成交1.22万吨，成交率100.0%；13场玉米竞价销售交易，计划销售6.68万吨，实际成交5.60万吨，成交率83.94%；6场双向购销交易，计划交易数6.88万吨，实际成交5.56万吨，成交率80.91%；0场进口玉米及整理物竞价销售。周净投放量4.38万吨，上周5.06万吨。 【基本面分析】  供需稳定，剩余贸易库存保持惜售待涨。从上周玉米市场表现来看，供需双方表现略显僵持，加工企业采购维持满足刚需，贸易干粮控制出货节奏，华北小麦上市同玉米价差较小，饲企采购量持续增加，对玉米替代压力走强，本地主流购销热点集中在小麦市场，玉米市场情绪稳定但购销清淡；东北贸易干粮库存持续减少，本地供给及外流量减少，保持逢高变现，低价惜售心态，从贸易商处获悉，南方询价行为增加，但价格相对保守。当前市场双方主要交易逻辑，多头：一是余粮减少，玉米市场整体供给格局偏紧，以时间换空间，对后市看涨预期较浓；二是加工企业及港口等库存持续消耗，在需求端保持刚需采购下市场仍无供给压力；三是进口压力暂无，新季玉米存在天气担忧，黄淮海地区土壤墒情不佳，若后期无降雨，可能影响夏玉米生长，推升减产预期。空头：一是小麦替代压力走强，限制玉米价格表现；二是政策粮随时可释放投放压力，从之前采购数据来看，一但启动拍卖，数量不容忽视；三是需求短期疲软，加工企业利润亏损及养殖进入淡季，建库意愿较低。 【总结】 1、观点：震荡运行，主力参考区间2280-2360。 2、核心逻辑：1）贸易库存惜售情绪走强；2）三季度玉米整体供给格局偏紧；3）市场整体库存低位消耗；4）政策稳价，净投放量缩小。  一、玉米市场主要价格 图1：内盘玉米主力收盘图 玉米主力连续收盘价(元吨)【玉米期货市场_期货价格】 3,100 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 2,100 2,000 2022-03-112023-01-132023-11-232024-09-30 图2：CBOT玉米价格走势 CBOT玉米_收盘价_连续(美分蒲式耳)【玉米国际市场_CBOT期货价格】 850 800 750 700 650 600 550 500 450 400 350 2022-04-012022-12-012023-08-042024-04-052024-12-04 来源：融达期货来源：融达期货 图3:玉米基差图 玉米主力合约基差(元吨)【玉米期货市场_基差】 250 200 150 100 50 0 -50 - 100  -150 -200 2020-01-022021-03-252022-06-212023-09-042024-11-28 图4：玉米07-09合约价差图 玉米07-09合约价差(元吨)【玉米期货市场_跨期价差】 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 2022-04-012022-12-232023-09-152024-04-112025-01-03 来源：融达期货 表1：玉米市场主要价格7-9 来源：融达期货 指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率利好/利空  玉米主力连续 收盘价(元吨) 2025-06-062340 2025-05-302336 4 0.17% 2439 -99 -4.06% 利好 玉米主力合约基差(元吨) 2025-06-06-10 2025-05-30-6 -4 -66.67% -49 39 79.59% 利空 玉米07-09合约价差(元吨) 2025-06-06-25 2025-05-30-23 -2 -8.7% -25 - 0% 利空 CBOT玉米_收盘价_连续(美分 蒲式耳) 2025-06-05438.25 2025-05-29 447 -8.75 -1.96% 439.25 -1 -0.23% 利空 二、进口玉米情况 指标名称 最新值 前值 美国西部沿海 2025-06-05 2025-05-29 港口地区玉米到岸完税价格(元吨) 1997.4 2025.51 墨西哥湾美国 2025-06-05 2025-05-29 沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨) 2066.62 2091.72 来源：融达期货 涨跌 涨跌幅 去年同期值 同比涨跌 同比增长率 利好/利空 -28.11 -1.39% 2089.72 -92.32 -4.42% 利空 -25.1 -1.2% 2046.81 19.81 0.97% 利空 表2：进口玉米到港价格变动表 来源：融达期货，我的钢联 图5：进口玉米到港价格走势图 美国西部沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨)【玉米国际市场_价格】墨西哥湾美国沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨)【玉米国际市场_价格 3,600 3,400 3,200 3,000 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 1,800 2022-03-282022-12-292023-09-272024-07-032025-04-0 图6：进口玉米盈亏图 蛇口港东北地区产国标二等玉米市场价(元吨)【玉米供应_价格】 美国西部沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨)【玉米国际市场_价格】 3,400 3,300 3,200 3,100 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 2,100 2,000 1,900 1,800 差值 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 2021-12-202022-10-172023-08-082024-06-032025-03-28 来源：融达期货，我的钢联来源：融达期货，我的钢联    三、港口库存 表3：港口库存 指标名称2025-05-302025-05-23涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率 锦州港港口玉米库存(万吨) 164.1 177 -12.9 -7.29% 168.5 -4.4 -2.61% 北方四港库存合计(万吨) 331.1 362.2 -31.1 -8.59% 357 -25.9 -7.25% 广东港玉米内贸货物库存(万吨) 114.9 136.7 -21.8 -15.95% 67.2 47.7 70.98% 广东港玉米外贸货物库存(万吨) 0.3 0.5 -0.2 -40% 38.5 -38.2 -99.22% 广东港玉米货物库存(万吨) 115.2 137.2 -22 -16.03% 105.79.5 8.99% 来源：融达期货，我的钢联 图7：北港库存季节图图 图8：广东港库存季节图 2025.1-2025.12（北方四港库存合计(万吨)） 2025.1-2025.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 2024.1-2024.12（北方四港库存合计(万吨)） 2024.1-2024.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 550 2023.1-2023.12（北方四港库存合计(万吨)）2022.1-2022.12（北方四港库存合计(万吨)） 220 2023.1-2023.12（广东港玉米货物库存(万吨)）2022.1-2022.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 500 200 450 180 400 160 350 331.1 140 115.2 300250 120100 80 200 60 150 100 50 01-0302-0703-1404-1805-2307-0508-1910-0611-22 40 20 0 01-0302-0403-1104-1405-1706-2408-0909-2211-0412-20 来源：融达期货，我的钢联来源：融达期货，我的钢联 四、深加工方面 国内主要深加 工企业玉米库存(万吨) 2025-06-04 2025-05-28 465.4 452.7 12.7 2.81% 519.2 -53.8 -10.36% 利好 主要深加工企 业玉米消费量 (万吨) 2025-06-06 2025-05-30 107.01 105.42 1.59 1.51% 120.3 -13.29 -11.05% 利好 指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率利好/利空 表4：加工企业库存及消费量 来源：融达期货，我的钢联 指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率利好/利空 表5：加工企业开工率及利润 国内主要玉米 2025-06-06 2025-05-30 -2.55 -4.69% 63.56 -11.78 -18.53% 利空 淀粉企业开工率(%) 51.78 54.33 国内玉米酒精 2025-06-06 2025-05-30 5.01 11.16% 57.6 -7.68 -13.33% 利好 加工企业开工率(%) 49.92 44.91 山东玉米淀粉 2025-06-06 2025-05-30 33 21.85% -26 -92 -353.85% 利好 利润(元吨) -118 -151 吉林玉米制乙 2025-06-06 2025-05-30 0 0% -449 -138 -30.73% - 醇利润(元吨) -587 -587    来源：融达期货，我的钢联 图9：加工企业库存图 国内主要深加工企业玉米库存(万吨)【玉米库存_主要深加工企业】 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 2020-01-012021-05-262022-08-102023-11-082025-01-22 图10：加工企业消费量 主要深加工企业玉米消费量(万吨)【玉米需求_消费量】 135 130 125 120 115 110 105 100 95 90 85 80 2020-01-032021-04-092022-07-152023-10-202025-01-24 来源：融达期货，我的钢联来源：融达期货，我的钢联 4035 -600 30 -800 2021-03-05 2022-02-04 2023-01-06 2023-12-08 2024-11-0 2020-01-01 2021-04-12 2022-07-06 2023-10-16 2025-01-20 图11：玉米加工企业开工率走势图 国内主要玉米淀粉企业开工率(%)【玉米需求_开工率】国内玉米酒精加工企业开工率(%)【玉米需求_开工率】 80 75 70 65 60 55 50 45 图12：加工企业利润走势 吉林玉米制乙醇利润(元吨)【玉米需求_利润】 山东玉米淀粉利润(元吨)【玉米淀粉供应_加工利润】 800 600 400 200 0 -200 -400 来源：融达期货，我的钢联来源：融达期货，我的钢联 期货数据分析家介绍    《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户