本周国债期货市场整体呈现震荡上行趋势，各期限合约普遍小幅上涨。前半周主力合约横盘窄幅震荡，周四冲高回落，周五受央行1万亿元买断式逆回购操作提振，期债高开后维持高位震荡。
核心观点与关键数据：
- 基本面数据：5月官方制造业PMI为49.5%，连续两月低于荣枯线，显示需求仍旧不足；财新制造业PMI同样回落至收缩区间。但5月PMI中新出口订单指数有所回升，中美日内瓦经贸会谈达成协议后，出口情况有所恢复。中美领导人通话继续了市场对于贸易冲突缓和的预期，但两国贸易关系不确定性仍存。
- 央行操作：6月6日央行开展1万亿元买断式逆回购操作，缓解了银行同业存单到期高峰压力，市场机构预计银行体系流动性延续宽松。
- 海外方面：欧洲央行6月降息25个基点，但释放降息暂缓消息；美联储6月中旬召开货币政策会议，预期基准利率将保持不变。
- 资金面：本周资金市场短期利率低位运行。
研究结论：
中美关税战缓和利空释放后市场重回震荡，但基本面仍疲弱，央行宽松方向未改，短期利率继续上行空间或有限。操作上建议逢低小幅试多。
要闻回顾：
- 中国5月制造业PMI为49.5%，大型企业PMI重返扩张区间。
- 欧洲央行决定将欧元区三大关键利率分别下调25个基点。
- 美国圣路易斯联邦储备银行行长警告关税政策可能导致美国通货膨胀率持续居高。
走势回顾：
- 各期限国债期货合约普遍小幅上涨，主力合约震荡上行。
- 现券分析显示DR001和DR007利率低位运行，银行间国债到期收益率整体稳定。
- 国债期限利差方面，10Y-2Y和5Y-2Y利差变化不大。
- 基差分析显示T2509、TF2509和TS2509合约基差波动较小。
