白糖周评

编辑：国新国证期货2025年6月6日星期五 １ 请务必阅读正文之后的免责声明部分巴西和印度产量增加盖过欧盟产量下降。美国糖产量预计小幅下降至840万吨。进口料减少，消费料保持不变，而库存减少主要由进口减少驱动。巴西糖产量预计将增加100万吨，至创纪录的4,470万吨，因天气有利。与上一年度相比，糖厂生产将倾向乙醇，糖生产比例预计从51%下降到49%，乙醇生产比例从49%上升到51%。预计消费将略有下降，而出口将随着产量的增加而上升。欧盟糖产量预计将下降9%，至1,500万吨，因法国和德国等主要生产国的甜菜面积预计将下降10%。消费量和期末库存与上年相比预计大体持平。进口预计增加，产量下降，而出口预计下降。泰国糖产量预计将增长2%，至1,030万吨，因甘蔗产量和蔗糖产量增加。消费料继续增长，但由于出口导向型食品加工商的需求下降，增长速度放缓。由于巴西等其他大型出口国的竞争，预计出口将下降，而库存预计将持平。印度糖产量预计将跃升逾25%，至3,530万吨，受有利天气和面积增加推动。在食品服务部门增长的推动下，消费预计将上升，而出口和库存都随着供应的增加而上升。中国糖产量预计将增加50万吨，至1,150万吨，因甘蔗面积预计增加，甜菜预计将受益于有利的天气。尽管国内产量增加，但预计进口将增加，以帮助填补供需缺口。消费和出口保持不变。随着消费继续缓慢反弹，预计库存将上升。（来源：文华综合）免责声明本报告分析师在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归国新国证期货有限责任公司所有。未获得国新国证期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。国新国证期货有限责任公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。 2编辑：国新国证期货