每日提示
- 基本面：甲醇市场多空因素交织，预计本周市场震荡为主，局部或差异化调整。
- 基差：江苏甲醇现货价为2300元/吨，09合约基差36，现货升水期货。
- 库存：截至2025年6月5日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为45.84万吨，较上周期累库6.4万吨。
- 盘面：20日线向下，价格在均线上方。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减。
- 预期：预计本周甲醇价格震荡为主，MA2509：2245-2320震荡运行。
近期多空分析
- 利多：部分装置停车（榆林凯越、新疆新业等）、伊朗甲醇开工降低、港口库存处于低位、荆门60万吨/年醋酸装置投产、西北CTO工厂甲醇外采。
- 利空：前期停车装置恢复（内蒙古东华等）、下半月港口预计到船集中、甲醛进入传统淡季、MTBE开工明显走跌、煤制甲醇有一定利润空间、持续出货不畅，产区部分工厂库存累积。
关键数据
- 动力煤：669元/吨。
- 进口成本：233元/吨。
- 期货收盘价：2264元/吨。
- 主力合约注册仓单：4600张。
- 有效预报：1100张。
- 基差：48元/吨。
- 现货-期货进口价差：677元/吨。
- 各工艺生产利润：煤制甲醇利润可观，天然气制甲醇亏损，焦炉气制甲醇利润较高。
- 甲醇负荷：全国74.90%，西北81.54%。
- 外盘甲醇价格和价差：CFR中国262美元/吨，CFR东南亚320.5美元/吨，价差-60.5美元/吨。
- 甲醇进口价差：-19元/吨。
- 甲醇传统下游产品价格：甲醛、二甲醚、醋酸价格稳定。
- 甲醛生产利润和负荷：利润-9元/吨，负荷25.42%。
- 二甲醚生产利润和负荷：利润-28元/吨，负荷8.88%。
- 醋酸生产利润和负荷：利润-21元/吨，负荷82.42%。
- MTO生产利润和负荷：利润-208元/吨，负荷79.84%。
- 甲醇港口库存：华东29.26万吨，华南16.58万吨。
- 甲醇仓单和有效预报：仓单4600张，有效预报1100张。
平衡表
- 总产量：582.33万吨。
- 总需求：591.44万吨。
- 净进口：23.09万吨。
- 库存：90.06万吨。
- 供需差：23.09万吨。
检修状况
- 国内甲醇企业负荷下降，西北地区负荷下降。
- 甲醇国际装置检修情况。
- MTO检修情况。
研究结论
- 甲醇市场多空因素交织，预计本周市场震荡为主，局部或差异化调整。
- 港口船龄限制政策或继续支撑期现货市场，但港口库存累积，内地至港口套利开启，短期继续上涨空间受限。
- 内地甲醇开工绝对高位，部分下游步入传统高温需求淡季，高供应低需求格局维持。
- 西北个别厂家库存偏高，煤制甲醇利润可观仍有让利空间，多数业者心态谨慎。
- 需持续关注宏观外围变化及进口到货情况。
