每周观点
上周玻璃期货低位震荡，主力合约FG2509收盘上涨1.53%报997元/吨。现货方面，河北沙河白玻大板报价下跌0.75%至1060元/吨。供给端，行业利润恶化，天然气产线亏损加剧，冷修量高位，全国浮法玻璃生产线在产224条，开工率75.53%，日熔量15.68万吨，供给处于历史低位。需求端，季节性淡季来临，地产终端需求恢复缓慢，南方梅雨季影响，下游加工厂订单饱和度低，采购维持刚需。截止6月6日，全国浮法玻璃企业库存增加3.09%至6975.40万重量箱。综合来看，玻璃供需双弱，预期期价低位震荡偏弱运行。
影响因素总结
利多：生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位。
利空：地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎。
主要逻辑和风险点
主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期影响下，现货价格抬升，下游阶段性补库，导致玻璃厂库去化，预期玻璃低位震荡偏强运行。
风险点：行业复产加速，宏观及房地产政策不及预期。
一、玻璃期、现货周度行情
| 项目 | 收盘价（元/吨） | 现货基准价（元/吨） | 主力基差（元/吨） |
|--------------|----------------|---------------------|------------------|
| 前值 | 982 | 1068 | 86 |
| 现值 | 997 | 1060 | 63 |
| 涨跌幅 | 1.53% | -0.75% | -26.74% |
二、玻璃现货行情
河北沙河5mm白玻大板市场价1060元/吨，较前一周下跌0.75%。
三、基本面分析
成本、利润
- 煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损加剧，石油焦产线利润转负。
供给
- 全国浮法玻璃生产线开工224条，开工率75.53%，处于同期历史低位。
- 全国浮法玻璃日熔量15.68万吨，产能处于历史同期最低位。
需求
- 2025年2月，浮法玻璃表观消费量为431.43万吨。
- 房屋销售情况：数据来源：wind
- 房屋新开工、施工和竣工面积：数据来源：wind
- 下游加工厂开工及订单情况：数据来源：隆众资讯、钢联
库存
- 全国浮法玻璃企业库存6975.40万重量箱，较前一周增加3.09%，库存在5年均值上方运行。
供需平衡表
数据来源：隆众、互联网
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