基础数据
- 现货市场：2025年6月4日，沙河重碱价格1230元/吨，华东轻碱价格1280元/吨，轻重碱价差43元/吨。华中、华东、沙河、西北重质和轻质价格均出现小幅波动。
- 期货市场：SA09合约价格为1225元/吨，SA01合约价格为1216元/吨，SA05合约价格为1253元/吨。主力合约持仓1377454手，成交205570手，仓单数量3340张。
- 基差和价差：SA09合约基差545元/吨，SA01合约基差1455元/吨，SA05合约基差-239元/吨。SA01-05价差-37元/吨，SA05-09价差283元/吨，SA09-01价差19元/吨。
市场研判
- 市场情况：国内纯碱市场走势淡稳，价格相对坚挺。装置运行正常，个别企业检修结束，预期供应后续增加。下游需求一般，按需为主，低价成交量增加，预计原材料库存有望增加。
- 重要资讯：JM领涨带动玻碱内商品上涨，外蒙政局变化引发对煤炭资源税的猜测。内需品种盘面普遍贴水，空头集中，价格快速拉涨空平放大趋势，基差收缩。
- 逻辑分析：纯碱日产继续增至10.4万吨，厂家下调出厂价格，本月检修企业不多，新增产能增产，产能过剩压力增加。成本端煤价格偏弱，需求端短期稳定，中期有担忧。浮法玻璃和光伏玻璃产量仍有下降空间。即将进入雨季和淡季，需求难发力，供给自然出清看利润和周期。
交易策略
- 单边：关注反弹沽空机会，预计窗口较短。
- 套利：观望。
- 期权：卖出虚值看涨期权。
相关附图
- 纯碱基差、9-1价差、仓单数量、主力合约持仓、成交、周度产量等图表展示市场变化趋势。
研究结论
纯碱市场短期反弹后，基本面未有变化下价格终将回归原线，关注反弹沽空机会。长期来看，产能过剩压力和需求担忧仍是主要因素。
