基本面未有实质性好转，甲醇或继续震荡

的免责声明。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。一、甲醇走势回顾甲醇期货加权走势图上周，甲醇期货震荡止跌，小幅反弹，至周五下午收盘，甲醇加权收于2277元/吨，较前一周上涨2.48%。现货方面，上周，国内甲醇市场走势有所差异。节后国内甲醇生产企业出货不佳，加之假期期间汽运运力不足，部分甲醇生产企业库存上升，下调价格积极出货，内地甲醇价格整体偏弱；沿海甲醇市场受政策提振，价格反弹，但涨后出货不佳，基差有所回落。二、甲醇基本面分析1、上周国内甲醇产量小幅上升据隆众资讯，上周(20250530-0605)中国甲醇产量为1985884吨，较前一周增加19529吨，装置产能利用率为88.12%，环比涨0.99%。上周云南解化、安徽临泉、孝义鹏飞、榆林凯越、云南云天化新增检修；内蒙古、黑龙江、安 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。徽及山东分别有新增减产装置，内蒙古九鼎、宁夏宝丰、神华巴彦淖尔、内蒙古黑猫等检修装置恢复。整体看恢复多于检修。中国甲醇产量及产能利用率周数据趋势图（万吨，%）（数据来源：隆众资讯）2、上周甲醇下游产能利用率总体上升据隆众资讯，截止2025年6月5日，甲醇下游部分品种产能利用率如下：烯烃：宁夏宝丰二期装置重启，山东恒通装置负荷提升，烯烃行业周均开工率有所提升。截至2025年6月5日，江浙地区MTO装置周均产能利用率85.15%，较上周涨0.54个百分点。二甲醚：上周二甲醚产能利用率9.52%。周内九江心连心、新乡心连心装置停车，其他装置多维持前期负荷，本周整体产能利用率走低。冰醋酸：上周索普装置提负荷中但尚未满产；塞拉尼斯、龙宇装置维持检修；湖北谦信、建滔二期继续提负荷运行，整体产能利用率窄幅走高。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。氯化物：上周甲烷氯化物开工在81.78%，周期内虽山东鲁西、九江九宏装置降负运行，但江苏富强装置恢复正常运行，整体恢复量大于损失量，产能利用率上升。甲醛：上周甲醛开工率51.11%，周内金沂蒙装置提负荷后正常运行，文安德诚装置降负荷后正常运行，其他装置多延续前期负荷，年底剔除失效产能，整体产能利用率小幅上移。中国甲醇部分下游品种产能利用率走势图江浙地区MTO装置产能利用率（数据来源：隆众资讯）3、上周甲醇样本企业库存上升，待发订单量增加据隆众资讯，截至2025年6月4日，中国甲醇样本生产企业库存37.05万吨，较上期增加1.55万吨，环比涨4.38%；样本企业订单待发26.22万吨，较上期增加1.23万吨，环比涨4.92%。上周西北地区企业库存环比涨8.56%，待发订单量环比涨16.73%。内蒙古地区，近期受西北产区运力不足影响，企业发货节奏放缓，导致企业库存继续上涨。周内企业继续维持低价出货，买盘积极较好，企业整体成交顺畅，企业 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。待发订单继续上涨。关中地区，由于市场持续走低，下游采买积极性不高，企业库存增加；报价大幅走低，下游采买积极性提升，实单成交好转，待发订单量增加。上周华东地区企业库存环比跌4.03%，待发订单量环比涨4.15%。随着国内甲醇市场价格陆续跌至年内低点，出现低价抄底补货意向，并且周边下游陆续消化，山东鲁北甲醇企业库存量继续维持低位，订单待发量有所增加。节后安徽厂家库存小幅减少，区域内装置不稳，昊源、临泉有装置检修，产量减少，加之节前下游补货充足，出货较前期减少，待发量减少。上周华北地区样本企业库存环比跌2.42%，订单待发环比跌7.75%。山西厂家节日期间运输受限发货减少，厂家竞拍暂停加上节前下游补库充足采购较少，山西整体待发量减少。节后部分装置检修，整体库存有所减少。河北地区波动有限，企业出货一般，下游采购不积极，节后低价出货为主，库存压力不大，因部分企业降负生产，订单量小幅减少。上周华中地区样本企业库存环比跌8.94%，订单待发环比跌9.65%。河南企业延续成交良好势头，样本企业库存大幅下降，同时待发订单量大幅上涨。湖北地区成交不理想，样本企业库存上涨，下游采买积极性不高，样本企业待发订单量大幅减少。上周西南地区样本企业库存环比涨10.18%，订单待发环比跌12.53%。西南川渝天然气制企业受高成本制约导致价格偏高，甘肃及新疆区域低价货源冲击较大，当地企业出货压力明显，库存有所上升，新签单量欠佳，多执行前期 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。合同出货，待发订单减少。上周东北地区样本企业库存环比涨1.18%，订单待发量环比跌7.69%；东北地区甲醇市场震荡下行,受西北市场弱势影响，下游采购情绪一般，企业出货受阻，库存稍有积累，订单待发量有所减少。中国甲醇样本生产企业库存、订单待发与价格趋势对比（元/吨，万吨）4、上周甲醇港口样本库存继续上升据隆众资讯，截止2025年6月4日，中国甲醇港口样本库存量：58.12万吨，较上期+5.82万吨，环比+11.13%。周期内外轮卸货基本符合预期，显性计入26.35万吨。江苏地区虽有重点下游停车及降负，但国产船货供应预期减量，沿江主流库区在下游船发支撑下提货稳健；浙江地区刚需稳定，库存无波动。华南港口窄幅累库，主要体现在广东地区，周期内进口及内贸船只均补充供应，主流库区受假期影响提货受限，库存上升。福建地区周内暂无船只抵港，下游消耗稳健支撑提货尚可，明显去库。 （数据来源：隆众资讯） *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。5、上周甲醇利润总体下降据隆众资讯，上周(20250530-0605)国内甲醇样本周度总体下降。其中，河北焦炉气利润均值88.75元/吨，环比-49.57%，内蒙煤制利润均值12.95元/吨,环比-83.44%，山东煤制利润均值40.45元/吨,环比-63.94%，西南天然气制利润均值-195元/吨,环比+19.42%。西北内蒙古煤制甲醇周均利润，根据完全成本折算为12.95元/吨，较上周下跌65.23元/吨，环比减少83.44%；若以现金流成本折算，该工艺路线周均利润为412.95元/吨，较上周下跌65.23元/吨，环比减少13.64%；河北焦炉气制甲醇周均盈利为88.75元/吨，较上期下跌87.25元/吨，环比减少 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。49.57%；西南天然气制甲醇周均理论利润为-195元/吨，较上周上涨47元/吨，环比增加19.42%。（数据来源：隆众资讯）三．甲醇走势展望供给方面，本周甲醇装置复产多于检修，预计本周中国甲醇产量201.64 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。万吨左右，产能利用率89.47%左右，较上周增加。甲醇下游需求方面，烯烃：重启装置负荷陆续提升中，烯烃行业开工维持高位。二甲醚：本周装置暂无停开车计划，新乡心连心、九江心连心或维持停车状态，预计整体产能利用率下调。醋酸：本周塞拉尼斯、河南龙宇预计装置重启恢复，河北建滔二期、谦信或继续提负荷运行，预计产能利用率提升。甲醛：本周装置多稳定运行，还需关注安徽华塑新装置进度情况，若无其他意外故障等，预计产能利用率变化不大。氯化物：本周，鲁西以及九江九宏装置暂无提负意向，叠加江西理文计划停一套4万吨装置，预计产能利用率仍呈下降趋势。本周，中国甲醇样本生产企业库存预计为35.29万吨，较上期或小幅下降。尽管内地甲醇市场氛围仍偏弱，但生产企业维持低价出货，买盘补货情绪较好，产期大部分企业签单顺畅，待发订单有所提升。此外本周西北部分企业进入第一阶段长约提货周期，或进一步支撑企业去库，因此本周企业库存或小幅下降。港口库存方面，预计本周外轮到港增量，尤其非显性库区或明显增量，预计港口甲醇库存或继续累库。综合来看，甲醇基本面较为平稳，甲醇或延续震荡走势，建议暂时观望。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。免责声明此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。联系我们地址兰州市城关区东岗西路街道天水中路3号第2单深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 机构名称联系电话邮编兰州总部元30层001室4000-345-200730000深圳分公司0755-88608696518000宁夏分公司营业房0951-4011389750004上海营业部1309、1310室021-50890133200122酒泉营业部0937-6972699735211