国泰君安期货商品研究晨报：绿色金融与新能源

观点与策略 122466 请务必阅读正文之后的免责条款部分镍：现实支撑与弱势预期博弈，镍价震荡运行不锈钢：负反馈传导减产增加，钢价区间震荡张再宇【基本面跟踪】镍基本面数据资料来源：国泰君安期货、同花顺、Mysteel、SMM【宏观及行业新闻】1）3月3日加拿大安大略省省长福特针对美国关税威胁，提出安大略省的矿产也是关税斗争的关键，或将停止向美国出口镍。2）根据钢联，4月27日，中国恩菲EPC总承包的印尼CNI镍铁RKEF一期项目成功产出镍铁，标志着项目正式进入试生产阶段。CNI项目位于印尼东南苏拉威西省，生产品位22%的镍铁，单条线年产金属镍约1.25万吨。3）根据钢联资讯，海外媒体报道印尼某重要金属加工园区内一座镍冶炼厂已恢复生产。今年3月该近月合约对连一合约价差买近月抛连一合约的 跨期套利成本8-12%高镍生铁(出厂价）镍板-高镍铁价差红土镍矿1.5%(菲律宾CIF)304/2B 卷-毛边(无锡)宏旺/北部湾304/2B 卷-切边(无锡)太钢/张浦304/No.1 卷(无锡)高碳铬铁（FeCr55 内蒙）期货产业链相关数据指标名称沪镍主力（收盘价）不锈钢主力（收盘价）沪镍主力（成交量）不锈钢主力（成交量）电解镍不锈钢硫酸镍2025年6月9日 投资咨询从业资格号：Z0021479zhangzaiyu@gtht.comTT-1T-5T-10T-22T-66122,2006301,1001,100-2,250-6,19012,680-10-5-5-30-74098,620-3,755-46,934-46,934-50,983-91,89475,5486,636-48,975-48,975-105,346-195,4881#进口镍122,3002001,1251,125-2,350-5,950俄镍升贴水7000250250500800镍豆升贴水-90000000-210-108008000-301772-90-90-2-2951-6-3-3-1-4127281414-23-19镍板进口利润-3,307-319-27-27-6-44659011-2613,050-50-50-500-15013,750000508012,550-50-225-225-75-80304/2B-SS1,070105580820NI/SS9.640.060.090.09-0.150.077,9000-100-100-300300电池级硫酸镍27,8150-100-100-300615硫酸镍溢价909-44-348-3482171,924 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分2厂因尾矿库区发生致命滑坡事故，导致几乎全部产能停摆。据知情人士透露，由格林美、青山控股集团及广东邦普循环科技共同持股的印尼青美邦新能源材料有限公司（PT QMB New Energy Materials），目前产能已恢复至70%-80%。4）据期货日报，2月3日菲律宾媒体报道议会正在讨论通过一项禁止镍矿出口的法案，该法案正处于两院委员审议阶段，一旦签署成为法律，将在5年后生效。5月9日市场有消息称“菲律宾政府计划自2025年6月起实施镍矿出口禁令”，但真实性以及禁令开始时间仍有待考验。5）根据钢联资讯，印尼某冷轧厂暂定6-7月继续停产检修，后续可能根据市场情况继续调整。本次停产检修预计影响量级11-13万吨，主要影响300系产量。该冷轧厂5月受行情低迷影响已减产40-50%。【趋势强度】镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。3 请务必阅读正文之后的免责条款部分碳酸锂：短期进口减量，长期供需过剩，震荡刘鸿儒（联系人）【基本面跟踪】碳酸锂基本面数据资料来源：国泰君安期货、同花顺、Mysteel、SMM、Fastmarkets【宏观及行业新闻】SMM电池级碳酸锂指数价格60485元/吨，环比上一工作日上涨94元/吨；电池级碳酸锂5.94-6.10万元/吨，均价6.02万元/吨，与上一工作日持平；工业级碳酸锂5.81-5.91万元/吨，均价5.86万元/吨，与上一工作日持平。（上海有色网）盛新锂能6月5日在机构调研中表示，公司在印尼新建的6万吨锂盐项目已于2024年投入试生产，2507合约（收盘价）2507合约（成交量）2507合约（持仓量）2509合约（收盘价）2509合约（成交量）2509合约（持仓量）仓单量（手）现货-2507现货-25092507-2509电碳-工碳现货-CIF锂辉石精矿（6%,CIF中国）锂云母（2.0%-2.5%）电池级碳酸锂电池级碳酸锂（CIF）工业级碳酸锂电池级氢氧化锂（微粉）电池级氢氧化锂（CIF）磷酸铁锂（动力型）磷酸铁锂（中高端储能型）磷酸铁锂（低端储能型）三元材料523（多晶/消费型）三元材料622（多晶/消费型）三元材料811（多晶/动力型）六氟磷酸锂电解液（三元动力用）电解液（磷酸铁锂用）产业链相关数据基差原料锂盐消费盘面2025年6月9日 邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi@gtht.com期货从业资格号：F03124172liuhongru@gtht.comTT-1T-5T-10T-22T-6660,4403401,580-1,700-4,820-16,180256,78212,190-129,363-170,398152,803248,795218,416-13,172-69,090-94,246-37,875185,20660,9203801,820-2,400-5,600-17,600111,64317,3215,88249,62893,817110,561183,8601,60334,59488,118141,502173,91933,309-12-575-2,554-1,927-12,797-240-340-2,280-1,150-2,0801,030-720-380-2,520-450-1,3002,450-480-40-2407007801,4201,600000-100-3502,004-7435-532-2,670-2,4546260-51-64-141-2141,1850-25-95-315-69560,2000-700-2,850-6,900-15,1508,1000-150-300-550-1,65058,6000-700-2,850-6,800-14,80067,265-150-1,450-2,820-5,240-8,1858,2500-150-200-600-85030,3050-215-725-1,675-3,53528,8200-205-705-1,740-4,33526,5800-160-650-1,560-3,220105,48000040010,830111,680-20-300-560-1,3003,080144,450-40-560-1,160-2,0003,63052,5000-400-1,300-3,000-10,50021,90000-150-500-3,42517,95000-150-400-3,225 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分2目前部分核心客户的认证已进入最后环节，预计第三季度将批量供货。此外，公司非常看好固态电池发展前景，在固态电池关键材料金属锂方面有业务布局，公司金属锂项目已建成产能500吨，超薄超宽锂带已实现批量生产，公司也在积极推动新规划的2500吨金属锂产能项目的进展和建设工作。公司也在固态电解质材料方面进行相关研发工作。（上海有色网）中国工业和信息化部公布2025年“新能源汽车下乡”推广车型目录，涉及124款车型，相比2024年增加25款车型，覆盖范围进一步扩大。值得注意的是，特斯拉的Model 3和Model Y也出现在名单里。而特斯拉方面也证实，这是特斯拉首次入选《新能源汽车下乡车型目录》。这标志着特斯拉在中国市场策略上的重大转变，开始积极争取三线以下城市和农村消费群体。（上海有色网）【趋势强度】碳酸锂趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。5 请务必阅读正文之后的免责条款部分工业硅：情绪见顶，盘面具备下行动能多晶硅：现货具备下跌驱动，盘面空配为主【基本面跟踪】工业硅、多晶硅基本面数据资料来源：SMM，百川盈孚，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】据铁合金在线统计，2025年5月26日至2025年6月5日，国内企业中标光伏组件项目标段（包含EPC项目）共17项，环比增加5个项目。中标价格分布区间集中0.41-3.69元/瓦；中标总采购容量为777.01MW，环比减少61.59MW。（铁合金在线）注：当天交易日为T，T-1为当天交易日减去前一个交易日，T-5为当天交易日减去一周前数据，T-22为当天交易日减去一个月前数据。工业硅原料成本多晶硅（光伏）铝合金有机硅工业硅、多晶硅期货市场工业硅、多晶硅2025年06月09日 张航投资咨询从业资格号：Z0018008zhanghang2@gtht.com指标名称TT-1T-5T-22Si2507收盘价（元/吨）7,29015575-1,035Si2507成交量（手）666,383248,538126,700396,911Si2507持仓量（手）161,192-22,773-62,954-18,344PS2507收盘价（元/吨）34,740200-540-PS2507成交量（手）134,4437,014-10,896-PS2507持仓量（手）65,179-623-13,092-工业硅：近月合约对连一价差（元/吨）0260350工业硅：买近月抛连一跨期成本（元/吨）44.3-3.7-3.1-7.6多晶硅：近月合约对连一价差（元/吨）2260.0685.0--工业硅现货升贴水(对标华东Si5530)+860-190-395-160工业硅现货升贴水(对标华东Si4210)+610-290-4951,000工业硅现货升贴水(对标天津99硅)+710-190-3951,880多晶硅现货升贴水(对标N型复投)+3851,8751,435-6,095华东地区通氧Si5530（元/吨）81500-300-1150云南地区Si4210（元/吨）9900-100-100-900多晶硅-N型复投料3650000-4000硅厂利润（新疆新标553#，元/吨）-4133-145-601-1642硅厂利润（云南新标553#，元/吨）-7394-145-691-1538工业硅-社会库存（含仓单库存，万吨）58.7--0.2-0.9工业硅-企业库存（样本企业，万吨）24.2-0.38-2.0工业硅-行业库存（社会库存+企业库存）82.9-0.18-2.87工业硅-期货仓单库存（万吨）30.3-0.6-1.6-4.3多晶硅-厂家库存（万吨）26.9--0.11.2新疆（元/吨）390--10-50云南（元/吨）365--10-45新疆（元/吨）1350-0-100宁夏（元/吨）900--20-140茂名焦（元/吨）1400-00扬子焦（元/吨）1760-0-70石墨电极（元/吨）11050--60-1650炭电极（元/吨）6850--60-1150多晶硅-N型复投料3650000-4000三氯氢硅（元/吨）335000-75硅粉（99硅，元/吨）8800-100-250-800硅片（N型-182mm，元/片）0.940.000.00-0.08电池片（TOPCon-M10，元/瓦）0.2480.00-0.01-0.52组件（N型-182mm，元/瓦）0.6970.00-0.003-0.013光伏玻璃（3.2mm，元/立方米）20-0.50-1.50-2光伏级EVA价格（元/吨）100000-100-1415利润多晶硅企业利润（元/千克）-4.70.30.7-1.7价格DMC（元/吨）11400-5