C-REITs周报：总市值破2000亿元关口，高速板块追涨

REITs指数表现

• 本周中证REITs全收益指数上涨1.58%，中证REITs(收盘)指数上涨1.55%，收于881.8点。
• 本年中证REITs全收益指数涨幅为14.40%，中证REITs(收盘)指数涨幅为11.69%。
• REITs全收益指数在本年沪深300/恒生/中债十年期国债/房地产(申万)/恒生地产建筑业/高速公路(申万)指数中排行第2。

REITs二级市场表现

• 本周C-REITs二级市场整体上涨，54支上涨、12支下跌，周均涨幅为1.63%。
• 招商基金公路高速公路REIT、华泰江苏交控REIT涨幅靠前。
• 交通基础设施、市政水利板块REITs表现较优，涨幅分别为3.5%和2.89%。
• 本周仓储物流板块交易活跃度最高，日均成交量169.3万股，日均换手率0.7%。
• 日均换手率位列前三的REITs分别是华泰苏州恒泰租赁住房REIT（2.2%）、工银蒙能清洁能源REIT（2.1%）、国泰君安临港创新产业园REIT（2%）。

REITs估值表现

• 本周已上市REITs中债IRR（部收收益率）位列前三的REITs分别是华夏中国交建REIT（10.5%）、平安广州广河REIT（10%）、中金安徽交控REIT（7.6%）。
• P/NAV位于0.8-1.8区间，P/NAV较低的有华夏中国交建REIT（0.8）。

投资建议

• 看好2025年低利率环境及宏观面不断修复下REITs市场续分升温。
• 择时或是当前二级投资的关键，建议结合资产韧性、二级市场价格与P/NAV综合挑选个券。
• 建议关注政策主题下的弹性及项目管理能力，收分高能级城市消费、仓储物流、产业园及高速等在出现复苏迹象后具备投资吸引力。

风险提示

• 政策出台速度和执行力度不及预期。
• 基础设施项目运营风险。
• 测算误差风险。